IOC vs FOK, मार्केट और लिमिट ऑर्डर: एल्गोरिदमिक फॉरेक्स एक्ज़ीक्यूशन के लिए ऑर्डर टाइप नवम्बर 4, 2026 – Posted in: Arbitrage Software, Forex trading

ऑर्डर टाइप और टाइम इन फोर्स दो अलग-अलग फैसले हैं

ज़्यादातर शब्दावलियाँ मार्केट, लिमिट, स्टॉप, IOC और FOK को ऐसे गिनाती हैं जैसे ये एक ही मेन्यू के पाँच विकल्प हों। ऐसा नहीं है। इनके पीछे दो स्वतंत्र प्रश्न हैं, और एल्गोरिदम को हर ऑर्डर के लिए दोनों का उत्तर देना होता है:

• मैं कौन सा प्राइस स्वीकार करने को तैयार हूँ? यह ऑर्डर टाइप है: मार्केट (कोई भी प्राइस), लिमिट (यह प्राइस या बेहतर), स्टॉप (ट्रिगर पर ट्रेड या कोट होने पर सक्रिय)।
• ऑर्डर कितनी देर तक जीवित रह सकता है? यह टाइम इन फोर्स या TIF है: तुरंत (IOC, FOK), सेशन खत्म होने तक (Day), कैंसल होने तक (GTC) या तय समय तक (GTD)।

तो IOC और FOK लिमिट ऑर्डर के विकल्प नहीं हैं। ये उससे जुड़ी जीवन-अवधियाँ हैं। “Limit IOC” और “Limit FOK” एल्गोरिदमिक फॉरेक्स में सबसे आम आक्रामक इंस्ट्रक्शन हैं, और FIX प्रोटोकॉल इन दोनों फैसलों को अलग-अलग फ़ील्ड में रखता है: OrdType (टैग 40) और TimeInForce (टैग 59)।

फॉरेक्स में मार्केट ऑर्डर: “एट मार्केट” का असली मतलब क्या है

मार्केट ऑर्डर कहता है: मुझे अभी फिल करें, प्राइस गौण है। इसमें कोई लिमिट नहीं होती, इसलिए इसके एक्ज़ीक्यूट होने की निश्चितता सबसे अधिक होती है, लेकिन मिलने वाले प्राइस पर कोई सुरक्षा नहीं होती। यदि बुक हिल चुकी है या पतली है, तो ऑर्डर उपलब्ध स्तरों से ऊपर चढ़ता जाता है जब तक साइज़ पूरा न हो जाए। इसी लागत को स्लिपेज कहते हैं, जिस पर हमारी गाइड फॉरेक्स स्लिपेज को कैसे मापें और घटाएँ में विस्तार से चर्चा की गई है।

फॉरेक्स में दो ऐसी बातें जुड़ जाती हैं जिन्हें एक्सचेंज-आधारित व्याख्याएँ छोड़ देती हैं:

• कोई एक केंद्रीय बुक नहीं होती। आपका ब्रोकर या ECN कई लिक्विडिटी प्रोवाइडरों से मिली एकत्रित स्ट्रीम दिखाता है। “एट मार्केट” का मतलब है वह सबसे अच्छा प्राइस जो आपका वेन्यू उस स्ट्रीम से पा सकता है, कोई सार्वभौमिक मार्केट प्राइस नहीं।
• मार्केट ऑर्डर की भी एक अंतर्निहित जीवन-अवधि होती है। कई वेन्यू मार्केट ऑर्डर को आंतरिक रूप से IOC या FOK की तरह मानते हैं: जो अभी फिल हो सकता है उसे फिल करो और बाकी की रिपोर्ट दो। कुछ वेन्यू अधिकतम विचलन जोड़ने देते हैं, जो ऑर्डर को व्यावहारिक रूप से लिमिट में बदल देता है। अनुमान न लगाएँ; वेन्यू का स्पेसिफिकेशन पढ़ें।

एल्गोरिदम में मार्केट ऑर्डर की व्यावहारिक भूमिका सीमित है। इसकी जगह वहाँ है जहाँ ट्रेड न करना ज़्यादा बड़ा खतरा हो, जैसे ऐसी पोज़िशन को बंद करना जिसका हेज खो चुका है।

लिमिट, मार्केटेबल लिमिट और स्टॉप ऑर्डर

पैसिव लिमिट ऑर्डर

मौजूदा प्राइस से दूर रखा गया लिमिट ऑर्डर बुक में रहकर इंतज़ार करता है। ask से नीचे रखी बाय लिमिट लिक्विडिटी लेती नहीं, बल्कि देती है। आप स्प्रेड चुकाने के बजाय उसे कमा सकते हैं, लेकिन आप कतार का जोखिम और एडवर्स सिलेक्शन उठाते हैं: पैसिव ऑर्डर अक्सर तब फिल होते हैं जब मार्केट उन्हें पार करते हुए आगे बढ़ रहा होता है। पैसिव ऑर्डर आमतौर पर Day, GTC या GTD के साथ जोड़े जाते हैं।

मार्केटेबल लिमिट ऑर्डर

मौजूदा ask पर या उससे ऊपर रखी बाय लिमिट मार्केट ऑर्डर की तरह तुरंत एक्ज़ीक्यूट होती है, लेकिन अपनी लिमिट से आगे फिल नहीं हो सकती। यह “मार्केटेबल लिमिट” ऑटोमेटेड एक्ज़ीक्यूशन का मुख्य औज़ार है। IOC के साथ मिलकर इसका मतलब होता है: लिक्विडिटी अभी लो, इस प्राइस तक, और बुक में कुछ मत छोड़ो।

प्राइस इम्प्रूवमेंट की बात अक्सर गलत समझी जाती है। लिमिट सबसे खराब स्वीकार्य प्राइस है, फिल प्राइस नहीं। यदि आप 1.08510 की लिमिट के साथ खरीदते हैं और ask 1.08502 है, तो आपको 1.08502 या आपकी लिमिट तक के अगले स्तर मिलने चाहिए।

स्टॉप और स्टॉप-लिमिट ऑर्डर

स्टॉप ऑर्डर ट्रिगर तक पहुँचने तक निष्क्रिय रहता है और फिर मार्केट ऑर्डर बन जाता है। स्टॉप-लिमिट इसके बजाय लिमिट ऑर्डर बन जाता है। पहला सक्रिय होने की गारंटी देता है, प्राइस की नहीं। दूसरा प्राइस पर सीमा लगाता है, लेकिन ठीक उसी समय आपको बिना फिल के छोड़ सकता है जब मार्केट में गैप आता है, और सुरक्षात्मक स्टॉप के लिए यह एक अप्रिय गुण है। यह भी मायने रखता है कि स्टॉप कहाँ रहता है: वेन्यू पर रखा स्टॉप आपके डिस्कनेक्ट होने पर भी बना रहता है, जबकि आपके अपने सॉफ़्टवेयर में सिम्युलेट किया गया स्टॉप नहीं रहता।

टाइम इन फोर्स: पूरी सूची

ये मान FIX 4.4 स्पेसिफिकेशन से लिए गए हैं। वेन्यू आमतौर पर इस सूची का केवल एक हिस्सा समर्थित करते हैं, और कुछ किसी TIF को खास ऑर्डर टाइप तक सीमित रखते हैं, इसलिए आपके ब्रोकर के रूल्स ऑफ़ एंगेजमेंट किसी भी लेख की तालिका से ऊपर हैं।

IOC vs FOK vs मार्केट: एक ऑर्डर बुक, तीन नतीजे

एक ठोस उदाहरण लेते हैं। एक एल्गोरिदम 2,000,000 EURUSD खरीदना चाहता है। सबसे अच्छा ask 1.08500 है, और ऑर्डर पहुँचने पर ऑफ़र साइड पर यह दिखाई देता है:

आखिरी पंक्ति सबसे बारीक है। पिप के एक अतिरिक्त दसवें हिस्से ने FOK को बिना ट्रेड से पूरे फिल में बदल दिया, और औसत प्राइस उसकी लिमिट से बेहतर रहा। FOK का मतलब “टाइट” नहीं है। इसका मतलब है “पूरा साइज़ इस क्षण इस प्राइस के नीचे समाना चाहिए”। एक ही लिमिट पर IOC और FOK एक जैसी लिक्विडिटी देखते हैं। फर्क केवल इतना है कि उसके कम पड़ने पर वे क्या करते हैं।

कोई भी इंस्ट्रक्शन हर स्थिति में सस्ता नहीं होता। $35 के मार्केट ऑर्डर के सामने $5 का IOC सौदा लगता है, लेकिन उसने पोज़िशन का आधा हिस्सा ही दिया। यदि बाकी 1M बाद में खराब प्राइस पर खरीदना पड़े, तो तुलना बदल जाती है। इस गाइड का बाकी हिस्सा छूटे हुए साइज़ की इसी लागत के बारे में है।

FIX में ऑर्डर कैसे दिखते हैं

FIX API कनेक्शन पर आप हर इंस्ट्रक्शन NewOrderSingle मैसेज (35=D) में स्पष्ट रूप से बताते हैं। केवल ज़रूरी फ़ील्ड तक सीमित करने पर, उदाहरण का IOC ऑर्डर ऐसा दिखता है:

59=3 को 59=4 में बदलें और वही ऑर्डर FOK बन जाता है। प्राइस हटाकर 40=1 सेट करें और यह मार्केट ऑर्डर बन जाता है। हेडर, चेकसम, टाइमस्टैम्प और अकाउंट फ़ील्ड यहाँ छोड़ दिए गए हैं, और सिंबल का फ़ॉर्मेट वेन्यू के अनुसार बदलता है: कुछ वेन्यू न्यूमेरिक सिंबल ID इस्तेमाल करते हैं।

मुश्किल हिस्सा ऑर्डर भेजना नहीं, बल्कि जवाब पढ़ना है। एक IOC से ExecutionReports (35=8) की एक श्रृंखला आ सकती है, और बचे हुए हिस्से की रिपोर्टिंग वेन्यू पर निर्भर करती है।

कुछ वेन्यू फिल से पहले एक अतिरिक्त पुष्टि (150=0) भेजते हैं। कुछ एक एकत्रित फिल देते हैं। FIX 4.2 सेशन फिल के लिए FIX 4.3 और उसके बाद के संस्करणों (F) से अलग ExecType मान (1 और 2) इस्तेमाल करते हैं। इसलिए एक मज़बूत हैंडलर संदेशों की तय संख्या पर नहीं, बल्कि CumQty, LeavesQty और OrdStatus पर निर्भर करता है। FIX प्रोटोकॉल का विस्तृत विवरण इन संदेशों के नीचे की सेशन लेयर को समझाता है।

फुल-अमाउंट लिक्विडिटी और लास्ट लुक: फॉरेक्स अलग क्यों है

स्टॉक मार्केट की व्याख्याएँ एक केंद्रीय लिमिट ऑर्डर बुक मानकर चलती हैं जहाँ दिखाया गया ऑफ़र पक्का होता है। फॉरेक्स वेन्यू दो तरह से अलग व्यवहार कर सकते हैं, जो सीधे IOC और FOK को प्रभावित करते हैं।

स्वीपेबल vs फुल-अमाउंट लिक्विडिटी। स्वीपेबल बुक में ऑर्डर कई प्रोवाइडरों से कई स्तर ले सकता है, जैसा ऊपर के उदाहरण में है। फुल-अमाउंट प्राइसिंग में प्रोवाइडर पूरे साइज़ के लिए एक प्राइस कोट करता है और टियर जोड़े नहीं जा सकते, इसलिए 2M के FOK का मिलान 2M टियर से होना चाहिए, 1M कोट के योग से नहीं। इसलिए एक जैसी दिखने वाली डेप्थ का मतलब अलग-अलग हो सकता है।

लास्ट लुक। जहाँ प्रोवाइडर लास्ट लुक लागू करता है, वहाँ आपका ऑर्डर एक अनुरोध होता है जिसे वह थोड़ी देर रोकने के बाद भी रिजेक्ट कर सकता है। FOK रिजेक्ट हो सकता है, भले ही भेजते समय बुक में पर्याप्त साइज़ दिख रहा हो, और IOC दिखाए गए साइज़ से छोटा लौट सकता है। FX Global Code (फॉरेक्स बाज़ार की वैश्विक आचार संहिता) लास्ट लुक इस्तेमाल करने वाले प्रोवाइडरों से कहता है कि वे इस प्रथा की जानकारी ग्राहकों को दें, इसलिए यह जानकारी माँगें। लास्ट लुक से हुए रिजेक्ट आपके लॉग में तभी दिखते हैं जब आप उन्हें रिकॉर्ड करते हैं। इसकी कार्यप्रणाली हमारी गाइड ब्रोकर एक्ज़ीक्यूशन, A-book, B-book और लास्ट लुक में समझाई गई है।

लिमिट कहाँ रखें: संख्याओं वाला मॉडल

IOC या FOK के लिए मुख्य पैरामीटर TIF नहीं, बल्कि लिमिट प्राइस है। इसे मौजूदा कोट पर रखें तो ज़्यादातर सिग्नल छूट जाते हैं। इसे असीमित छोड़ें तो सबसे खराब फिल आपका एज खा जाते हैं। इन दो छोरों के बीच एक ऐसा उत्तर है जिसकी गणना की जा सकती है।

मान लें कि एक अल्पकालिक सिग्नल का अपेक्षित एज कमीशन के बाद 1.2 पिप है, जो सिग्नल प्राइस से मापा गया है। सिग्नल और वेन्यू तक पहुँचने के बीच प्राइस हिलता है। दो रेजीम मान लें: 80% मामलों में प्राइस लगभग 0.2 पिप आपके विरुद्ध खिसकता है (मानक विचलन 0.3 पिप), और 20% मामलों में तेज़ मूव उसे लगभग 2 पिप दूर ले जाता है (मानक विचलन 1 पिप)। ये इनपुट केवल उदाहरण के लिए हैं। व्यवहार में आप इन्हें अपने ऑर्डर लॉग से आँकते हैं।

तीन निष्कर्ष इस उदाहरण से कहीं आगे तक लागू होते हैं:

• सबसे अच्छी लिमिट ब्रेक-ईवन प्राइस है, कोट नहीं। जो भी फिल अब भी सकारात्मक अपेक्षित लाभ छोड़ता है, वह लेने लायक है। इस मॉडल में अधिकतम मान ठीक वहीं है जहाँ टॉलरेंस एज के बराबर होती है, क्योंकि अगला सीमांत फिल शून्य कमाता है।
• शीर्ष के पास वक्र सपाट है। 0.8 और 2 पिप के बीच अपेक्षित लाभ लगभग नहीं बदलता। आपको सटीक टॉलरेंस की ज़रूरत नहीं है, लेकिन टॉलरेंस होना ज़रूरी है।
• औसत फिल प्राइस एक भ्रामक लक्ष्य है। सबसे टाइट लिमिट का प्रति फिल प्राइस सबसे अच्छा (1.38 पिप) और प्रति सिग्नल नतीजा सबसे खराब (0.29 पिप) होता है, क्योंकि 79% सिग्नल कभी ट्रेड नहीं होते।

मॉडल कतार के प्रभावों को नज़रअंदाज़ करता है और मानता है कि लिमिट तक पहुँचने पर पूरा साइज़ फिल हो जाता है। बड़े ऑर्डर के लिए गणना अपनी असली डेप्थ के साथ दोहराएँ, क्योंकि लिमिट यह भी तय करती है कि कितना साइज़ समा सकता है। मान्यताओं को डेटा से जाँचें: बैकटेस्ट और लाइव एक्ज़ीक्यूशन के अंतर पर हमारी गाइड दिखाती है कि टेस्ट में एक्ज़ीक्यूशन टाइम को कैसे शामिल करें।

नया जोखिम पैदा किए बिना आंशिक फिल को संभालना

आंशिक फिल कोई त्रुटि नहीं है, लेकिन यह एक नई स्थिति है जिसके लिए एल्गोरिदम के पास नियम होना चाहिए। FOK एंट्री पर इस स्थिति से बचाता है; IOC समस्या को आपके लॉजिक में ले जाता है। लाइव जाने से पहले नीति तय करें:

दो लेग वाले ट्रेड में सबसे अधिक सावधानी चाहिए। मान लें कि एक हेज्ड ट्रेड वेन्यू A पर IOC से 2M खरीदता है और वेन्यू B पर बेचता है। यदि A केवल 1M फिल करता है और एल्गोरिदम फिर भी योजना के अनुसार 2M बेच देता है, तो उसके पास 1M की खुली शॉर्ट पोज़िशन रह जाती है। EURUSD पर प्रति मिलियन लगभग $100 प्रति पिप के हिसाब से, उस पोज़िशन के विरुद्ध 10 पिप का मूव $1,000 का पड़ता है, जो कई ट्रेड के एज से आसानी से ज़्यादा है। नियम सरल है: दूसरे लेग का साइज़ पहले लेग के CumQty से तय करें, कभी अनुरोधित मात्रा से नहीं।

दूसरे वेन्यू की साइज़ ग्रिड के अनुसार रूपांतरण भी करें। यदि पहला लेग 1,370,000 फिल करता है और वेन्यू B 100,000 के स्टेप स्वीकार करता है, तो आप 1,400,000 या 1,300,000 हेज कर सकते हैं, सटीक साइज़ नहीं। उस शेष के लिए भी नियम तय करें और बिना हेज वाले शेष को जोखिम सीमा के रूप में देखें।

पहले लेग पर FOK साइज़ के अंतर को हटा देता है, लेकिन बिना ट्रेड वाली घटनाएँ बढ़ा देता है। दूसरे लेग पर FOK आमतौर पर खराब विकल्प है: जब पहला लेग पहले ही फिल हो चुका हो, तो किल हुआ हेज आपको पूरी तरह खुला छोड़ देता है। ठीक यही दूसरा लेग वह जगह है जहाँ एक्ज़ीक्यूशन की निश्चितता के लिए कीमत चुकाना सार्थक है।

किस रणनीति के लिए कौन सा ऑर्डर

एक्ज़ीक्यूशन समय पर भी निर्भर करता है। रोलओवर और न्यूज़ के आसपास स्प्रेड चौड़े होते हैं और डेप्थ पतली हो जाती है, इसलिए जो लिमिट लंदन की दोपहर में अच्छी तरह फिल होती है वह इन समयों में विफल या महँगी हो सकती है। टॉलरेंस और साइज़ को पूरे दिन के लिए तय करने के बजाय मौजूदा स्प्रेड पर निर्भर बनाएँ। गति-संवेदनशील रणनीतियों पर अधिक गहरी जानकारी हमारी लेटेंसी आर्बिट्राज गाइड में उपलब्ध है।

ऑर्डर एक्ज़ीक्यूशन कॉन्फ़िगर करने के सात कदम

ऑटोमेटेड ऑर्डर हैंडलिंग की आम गलतियाँ

• यह मान लेना कि अनुरोधित साइज़ फिल हो गया। पोज़िशन एक्ज़ीक्यूशन रिपोर्ट से आनी चाहिए, भेजे गए ऑर्डर से नहीं।
• किल हुए FOK को सिस्टम त्रुटि मानना। यह एक सामान्य नतीजा है। हर बार अलर्ट देने से आपको अलर्ट अनदेखा करने की आदत पड़ जाती है; इसके बजाय दर पर अलर्ट लगाएँ।
• उसी प्राइस पर लूप में रीट्राई करना। यदि प्राइस हिल चुका है, तो रीट्राई भी विफल होगा, और तेज़ रीट्राई मैसेज सीमाएँ तोड़ सकते हैं। प्राइस दोबारा तय करें या रुक जाएँ।
• अज्ञात स्थिति को नज़रअंदाज़ करना। जब कोई जवाब नहीं आता, तो ऑर्डर अब भी सक्रिय या फिल हो चुका हो सकता है। रिप्लेसमेंट भेजने से पहले OrderStatusRequest (35=H) से उसकी जाँच करें या दोबारा कनेक्ट होने के बाद पोज़िशन का मिलान करें।
• ClOrdID मानों का दोबारा इस्तेमाल। हर ऑर्डर के लिए, हर रीट्राई सहित, अद्वितीय टैग 11 ही मिलान को संभव बनाता है।
• लिमिट के लिए पुराने प्राइस इस्तेमाल करना। विलंबित कोट से निकाली गई लिमिट या तो बहुत टाइट होती है या बहुत उदार। तेज़ प्राइस फीड टॉलरेंस को सार्थक बनाती है।
• परफेक्ट फिल के साथ टेस्ट करना। जो बैकटेस्ट हर ऑर्डर को कोट पर पूरा फिल करता है, वह मार्केट, IOC और FOK में अंतर नहीं बता सकता। डेप्थ और रिजेक्ट को मॉडल करें, या छोटे साइज़ के साथ फॉरवर्ड टेस्ट करें।
• सेटिंग्स को एक वेन्यू से दूसरे पर ले जाना। एक ब्रोकर पर ट्यून की गई टॉलरेंस दूसरे के बारे में कम ही बताती है, क्योंकि डेप्थ, लास्ट लुक और लेटेंसी सब अलग होते हैं।

क्या मापना चाहिए

ऑर्डर टाइप चुनना एक अनुभवजन्य प्रश्न है, और इसका उत्तर केवल पूरा लॉग दे सकता है। रिपोर्ट में केवल पूरे हुए ट्रेड नहीं, बल्कि सिग्नल और प्रयास भी शामिल होने चाहिए।

इन आँकड़ों को सिंबल, वेन्यू, घंटे और ऑर्डर टाइप के अनुसार बाँटें, और हर बदलाव से पहले और बाद के नतीजों की तुलना करें। SharpTrader ऑर्डर और प्रदर्शन के आँकड़े PnL, स्लिपेज और एक्ज़ीक्यूशन टाइम के साथ दिखाता है, जो इस तरह की समीक्षा के लिए व्यावहारिक आधार है। किसी सेटअप में कौन से ऑर्डर टाइप और TIF मान उपलब्ध हैं, यह कनेक्टर और ब्रोकर पर निर्भर करता है, इसलिए अपने अकाउंट के लिए इनकी पुष्टि करें।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

यह लेख शैक्षिक है और निवेश सलाह नहीं है। ऑर्डर बुक और मॉडल उदाहरण मात्र हैं, ट्रेडिंग नतीजे नहीं। विदेशी मुद्रा ट्रेडिंग में नुकसान का महत्वपूर्ण जोखिम होता है।