Forex-Arbitrage, HFT & Glossar zur Broker-Ausführung

Gewinnerzielung aus einem Preisunterschied für denselben oder einen gleichwertigen Vermögenswert auf zwei Märkten oder zu zwei Zeitpunkten, idealerweise mit geringem oder keinem Richtungsrisiko. In der Praxis ist die Differenz klein und kurzlebig. Geschwindigkeit und niedrige Kosten entscheiden daher, ob sie genutzt werden kann.

Eine Strategie, die einen schnelleren Kursdatenfeed nutzt, um auf eine Bewegung zu reagieren, bevor der Kurs eines langsameren Brokers aktualisiert wird, und zum veralteten Preis einzusteigen. Der Vorteil wird in Millisekunden gemessen und hängt von der Infrastruktur sowie davon ab, ob der Broker diesen Orderfluss toleriert.

Siehe: Leitfaden zur Latenzarbitrage. Verwandt: schneller Feed, langsamer Feed, Ausführungslatenz, toxischer Orderfluss.

Ausnutzung einer Preisinkonsistenz zwischen drei Währungs- oder Kryptopaaren, beispielsweise durch den Tausch von A in B, B in C und C zurück in A, wenn der implizite Kreuzkurs vom notierten Kurs abweicht. Die Differenz ist gewöhnlich sehr klein und schließt sich schnell.

Verwandt: börsenübergreifende Arbitrage, räumliche Arbitrage.

Ein quantitativer Ansatz, der viele korrelierte Instrumente anhand statistischer Beziehungen und der Rückkehr zum Mittelwert handelt, statt eine einzelne garantierte Preisdifferenz zu nutzen. Der Erfolg entsteht durch Modellierung und Diversifikation über viele Trades.

Siehe: Paarhandel und statistische Arbitrage.

Kauf eines Instruments und gleichzeitiger Verkauf eines korrelierten Instruments, um von der Rückkehr ihrer Preisdifferenz in den normalen Bereich zu profitieren. Richtungsneutral, jedoch einem Leg-Risiko ausgesetzt, wenn nur eine Seite ausgeführt wird.

Siehe: Leitfaden zum Paarhandel. Verwandt: Leg-Risiko, Spread-Z-Score, Absicherung.

Kauf eines Vermögenswerts an einem Handelsplatz und Verkauf an einem anderen mit höherem Preis. Diese Form ist bei Kryptowährungen verbreitet, weil die Liquidität auf verschiedene Börsen verteilt ist. Gebühren, Übertragungszeiten und Auszahlungslimits verbrauchen häufig die Differenz.

Verwandt: räumliche Arbitrage, CEX, Auszahlungsrisiko.

Nutzung der Differenz zwischen dem Kassapreis eines Vermögenswerts und seinem Futures-Preis durch Halten des Kassainstruments und Leerverkauf des Futures oder umgekehrt, bis sich die Preise annähern. Kapitalabhängig und langsamer als Latenzstrategien.

Verwandt: Funding-Rate-Arbitrage, unbefristete Futures.

Erzielung regelmäßiger Funding-Zahlungen auf unbefristete Krypto-Futures durch gegenläufige Kassa- und Perpetual-Positionen. Das Netto-Richtungsrisiko liegt dadurch nahe null und die Funding-Rate bildet die Rendite. Die Rendite skaliert mit dem Kapital, nicht mit der Geschwindigkeit.

Siehe: Funding-Rate-Arbitrage. Verwandt: unbefristete Futures, Basis-Arbitrage.

Ausnutzung unterschiedlicher Overnight-Swap- beziehungsweise Rollover-Sätze zwischen Brokern oder Kontotypen, beispielsweise durch eine Position mit positivem Swap bei einem Anbieter und eine Gegenposition mit niedrigeren oder erlassenen Swap-Kosten.

Verwandt: gedeckte Zinsarbitrage, negativer Swap.

Einsatz eines Termingeschäfts, um eine risikofreie Rendite aus dem Zinsunterschied zwischen zwei Währungen festzuschreiben und das Wechselkursrisiko abzusichern. Die klassische Lehrbucharbitrage hinter der Preisbildung von Forex-Swaps.

Handel der großen, schnellen Kursbewegungen rund um planmäßige Wirtschaftsmeldungen, um die Differenz zwischen der Veröffentlichung der Daten und der vollständigen Kursanpassung zu nutzen. Geschwindigkeitssensitiv und von den Risikoabteilungen der Broker streng überwacht.

Siehe: News-Trading-Software. Verwandt: Wirtschaftskalender, Kursspitze, Spread-Ausweitung vor Nachrichten.

Allgemeiner Begriff für die gleichzeitige Ausnutzung eines Preisunterschieds desselben Vermögenswerts an zwei verschiedenen Handelsplätzen oder geografischen Orten. Börsenübergreifende Krypto-Arbitrage ist das häufigste moderne Beispiel.

Ein Brokermodell, das Ihre Order an einen externen Liquiditätsanbieter weiterleitet und durch Spread-Aufschläge oder Provisionen verdient. Der Broker hat kein direktes Interesse daran, ob Sie gewinnen oder verlieren.

Siehe: Wie Broker Ihre Orders ausführen. Verwandt: STP, ECN, B-Book.

Ein Brokermodell, das Ihre Order intern behält und die Gegenposition übernimmt, sodass Ihre Verluste zu Einnahmen des Brokers werden. Nicht grundsätzlich schlecht, aber ein Interessenkonflikt, wenn profitable Konten ohne Offenlegung anders weitergeleitet werden.

Siehe: A-Book und B-Book erklärt. Verwandt: Dealing-Desk, Internalisierung, toxischer Orderfluss.

Ein Mischmodell, bei dem ein Broker einen Teil des Orderflusses intern übernimmt und den Rest bei Liquiditätsanbietern absichert, angepasst an den jeweiligen Kunden. Die Fairness hängt vollständig davon ab, ob das Routing offengelegt wird.

Ein Broker, der als Market-Maker auftritt und die Gegenseite der Kundengeschäfte intern verwaltet. Er kann gewöhnlichen Tradern enge Spreads anbieten, besitzt jedoch Ermessensspielraum bei der Ausführung.

Ein Broker, der Orders an externe Liquidität weiterleitet, statt sie zu internalisieren. Dies ist eine Routing-Bezeichnung und keine Garantie für faire Ausführungen, da die Qualität der Liquidität und kontospezifische Filter weiterhin entscheidend sind.

Direkte Weiterleitung von Kundenorders an Liquiditätsanbieter ohne Eingriff eines Dealing-Desks. Eine Form des A-Book-Routings.

Ein Handelsplatz, der Orders vieler Teilnehmer zusammenführt und die Markttiefe anzeigt. Üblicherweise wird eine Provision auf einen Rohspread berechnet. Häufig als transparentestes Routingmodell für Privatanleger vermarktet.

Ein Teilnehmer, der gleichzeitig Kauf- und Verkaufspreise stellt und am Spread sowie an der Verwaltung seines Bestandsrisikos verdient. B-Book-Broker für Privatanleger treten gegenüber ihren Kunden als Market-Maker auf.

Ausführung einer Kundenorder gegen das eigene Buch des Brokers, statt sie an den Markt weiterzuleiten. Effizient und häufig mit guten Ausführungen verbunden, konzentriert jedoch den Interessenkonflikt beim Broker.

Orderfluss, der regelmäßig gegenüber der Gegenseite profitabel ist, meist aufgrund eines Geschwindigkeits- oder Informationsvorteils. Broker sichern ihn ab, lehnen ihn ab oder filtern ihn, weil sie ihn nicht profitabel intern übernehmen können.

Siehe: Toxischer Orderfluss erklärt. Verwandt: Latenzarbitrage, Virtual-Dealer-Plugin.

Ein kurzes Zeitfenster nach dem Senden einer Order, in dem die ausführende Partei den Trade nach Einsicht in die Anfrage annehmen, ablehnen oder neu bepreisen kann. Symmetrischer Last Look ist eine faire Risikoprüfung; asymmetrischer Last Look benachteiligt den Kunden.

Siehe: Last Look und Slippage. Verwandt: asymmetrische Slippage, Ablehnungsquote.

Unfaire Anwendung des Last Look: Ihre Order wird ausgeführt, wenn sich der Preis gegen Sie bewegt, jedoch abgelehnt, wenn er sich zu Ihren Gunsten bewegt. Über viele Trades entsteht ein hoher versteckter Kostenfaktor, der bei einer einzelnen Ausführung wie Pech aussieht.

Die Differenz zwischen dem angeforderten und dem tatsächlich erhaltenen Preis. In einem bewegten Markt normal; entscheidend ist die Form der Verteilung, nicht allein ihre Größe.

Verwandt: asymmetrische Slippage, Preisverbesserung.

Systematisch negative Slippage: Sie erhalten erheblich häufiger einen schlechteren als einen besseren Preis. Ein starkes Signal für nachteilige Ausführung, messbar durch den Vergleich positiver und negativer Slippage.

Siehe: Slippage-Forensik.

Statt Ihre Order auszuführen oder abzulehnen, bietet der Server einen neuen, gewöhnlich schlechteren Preis zur Bestätigung an. Schon die Verzögerung kann eine schnelle Strategie zerstören. Selektive Requotes bei profitablen Trades weisen auf gezielte Ausführung hin.

Ausführung zu einem besseren als dem angeforderten Preis. Echte Preisverbesserungen erscheinen in Ihrem eigenen Handelsprotokoll und nicht nur im Marketing. Ihr nahezu vollständiges Fehlen ist selbst ein Warnsignal.

Der Anteil der gesendeten Orders, die ausgeführt werden. Eine gesunde Ausführungsquote ist unter verschiedenen Marktbedingungen hoch und stabil und sinkt nicht bei Ihren profitablen Trades.

Der Anteil der Orders, die abgelehnt statt ausgeführt werden. Ein niedriger Wert ist gut und sollte nicht mit Trades zusammenhängen, die sich zu Ihren Gunsten entwickelt hätten.

Ein zusätzlicher Spread, den der Broker als Geschäftskosten auf den ursprünglichen Liquiditätsspread aufschlägt. Kontospezifische Aufschläge, die nur bei profitablen Mustern auftreten, sind eine Form gezielter Ausführung.

Allgemeiner Begriff für ein serverseitiges Modul, das bei ausgewählten Konten konfigurierbare Verzögerungen, künstliche Slippage, Requotes oder Ablehnungen anwendet, um Orderfluss zu neutralisieren, den der Broker nicht absichern kann. Sein Fingerabdruck ist eine zusätzliche, kontospezifische Ausführungslatenz.

Siehe: Anti-Arbitrage-Plugins.

Die Zeit vom Senden einer Order bis zum Erhalt der Ausführung. Bei Latenzarbitrage entscheidet sie über die gesamte Strategie. Ein plötzlicher Anstieg, besonders nachdem ein Konto profitabel geworden ist, deutet auf eine absichtliche serverseitige Verzögerung hin.

Siehe: Die Ausführungszeitlücke.

Das Financial-Information-eXchange-Protokoll, ein branchenüblicher Nachrichtenstandard, mit dem Orders und Marktdaten unter Umgehung eines Terminals für Privatanleger direkt an einen Broker oder Handelsplatz gesendet werden. Bevorzugt für latenzarme und automatisierte Ausführungen.

Siehe: Forex-Trading über FIX API.

Software, die ein Handelsterminal oder eine Trading-Engine über FIX mit einem Liquiditätsanbieter verbindet und zwischen der Plattform und dem Handelsplatz übersetzt. Eine häufige Quelle versteckter Latenz und protokollspezifischer Besonderheiten.

Eine Bank, ein bankenunabhängiger Market-Maker oder ein Handelsplatz, der die Kurse bereitstellt, gegen die ein Broker Kundenorders ausführt. Qualität und Geschwindigkeit des LP bestimmen die Ausführung des Brokers.

Ein System, das Kurse mehrerer Liquiditätsanbieter zu einem einzigen, tieferen Orderbuch zusammenführt, damit Orders zum besten verfügbaren Preis aus allen Quellen ausgeführt werden können.

Platzierung des Trading-Servers im selben Rechenzentrum wie der Broker oder die Börse, um die Netzwerklatenz zu minimieren. Für wettbewerbsfähige Latenzarbitrage praktisch erforderlich.

Siehe: VPS-Geschwindigkeit für Arbitrage.

Ein ständig verfügbarer Remote-Server, auf dem Ihre Trading-Software läuft. Für Arbitrage ist seine Netzwerkentfernung zum Broker wichtiger als CPU oder Arbeitsspeicher.

Siehe: Leitfaden zu Forex-Arbitrage-VPS.

Große Finanzrechenzentren in London, New York und Tokio, in denen viele Broker und Liquiditätsanbieter ihre Server betreiben. Hosting in derselben Einrichtung wie der Broker minimiert die Latenz.

Der Strom aktueller Kurse, auf den eine Strategie reagiert. Bei Latenzarbitrage muss der Referenzfeed schneller als der brokerseitige Kurs sein, damit ein Vorteil besteht.

Der schnelle Feed ist die latenzarme Referenz, die eine Kursbewegung zuerst zeigt. Der langsame Feed ist der verzögerte Brokerkurs, gegen den gehandelt wird. Latenzarbitrage nutzt die Differenz zwischen beiden.

Die Aufzeichnung jeder einzelnen Kursänderung mit Zeitstempel statt zusammengefasster Kerzen. Realistische Backtests und Ausführungsanalysen benötigen echte Tick-Daten.

Siehe: Tick-Vergleich.

Der aktuelle Geld- und Briefkurs, den ein Handelsplatz oder Broker für ein Instrument anzeigt. Die Differenz dazwischen ist der Spread.

Die Liste ruhender Kauf- und Verkaufsorders auf jeder Preisstufe, einschließlich des verfügbaren Volumens. Eine geringe Tiefe bedeutet, dass größere Orders den Preis stärker bewegen und mehr Slippage verursachen.

Die standardmäßige kleinste Kursänderung im Forex-Handel, bei den meisten Paaren gewöhnlich die vierte Nachkommastelle. Arbitragevorteile betragen häufig nur einen Bruchteil eines Pips.

Eine standardisierte Handelsgröße. Mindestlotgrößen sind für kleine Konten wichtig, weil sie eine Positionsgröße erzwingen können, die im Verhältnis zu einem geringen Kontostand unverantwortlich ist.

Die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs und ein zentraler Handelskostenfaktor. Variable Spreads weiten sich bei geringer Liquidität und rund um Nachrichten aus und können bei ausgewählten Konten gezielt vergrößert werden.

Der Rückgang des Kontokapitals von einem Höchststand bis zum folgenden Tiefstand. Kleine Konten scheitern, wenn ein normaler Drawdown den Verlust übersteigt, den ihr Guthaben verkraften kann.

Bruttogewinne geteilt durch Bruttoverluste. Ein Wert über 1 ist netto positiv. Die Kennzahl ist nur zusammen mit der Anzahl der Trades und dem Drawdown aussagekräftig.

Das durchschnittlich erwartete Ergebnis pro Trade unter Berücksichtigung der Gewinnquote sowie des durchschnittlichen Gewinns und Verlusts. Bei Arbitrage ist die Begrenzung extremer Verluste häufig wichtiger als eine höhere Gewinnquote.

Ein Maß für die Rendite pro Risikoeinheit beziehungsweise Volatilität. Ein höherer Wert ist besser und ermöglicht den Vergleich von Strategien mit unterschiedlichen Risikoniveaus.

Eine Gegenposition, die das Richtungsrisiko reduziert oder neutralisiert. Paar- und Basisstrategien beruhen auf abgesicherten, richtungsneutralen Positionen.

Bei einem zweiseitigen Trade das Risiko, dass eine Seite ausgeführt wird und die andere nicht, wodurch ein unbeabsichtigtes Richtungsrisiko entsteht. Ein wichtiges Ausführungsrisiko bei Paar- und handelsplatzübergreifender Arbitrage.

Ein statistisches Maß dafür, wie weit sich die Preisdifferenz zwischen zwei korrelierten Instrumenten in Standardabweichungen von ihrem Mittelwert entfernt hat. Dient zur zeitlichen Steuerung von Einstiegen und Ausstiegen im Paarhandel.

Test einer Strategie anhand historischer Daten oder anhand aktueller Daten, ohne das gesamte Kapital zu riskieren. Ein Backtest mit perfekten Ausführungen überbewertet einen ausführungssensitiven Vorteil.

Siehe: Backtesting mit echten Tick-Daten.

Eine von einem Unternehmen betriebene Kryptobörse, die Vermögenswerte verwahrt und Orders in ihrem eigenen Orderbuch zusammenführt. Börsenübergreifende Arbitrage findet zwischen mehreren CEXs statt.

Eine On-Chain-Börse, an der Trades über Smart Contracts statt über einen zentralen Betreiber abgewickelt werden. Arbitrage zwischen DEXs und CEXs ist möglich, steht jedoch im Wettbewerb mit automatisierten On-Chain-Bots.

Ein Wert, der durch Neuordnung, Einfügung oder Zensur von Transaktionen in einem Block abgeschöpft werden kann, häufig durch On-Chain-Arbitrage- und Liquidationsbots. Er verbraucht oft den Gewinn einfacher DEX-Arbitrage.

Krypto-Futures ohne Verfallsdatum, deren Preis durch regelmäßige Funding-Zahlungen zwischen Long- und Short-Positionen nahe am Kassapreis gehalten wird. Die Grundlage der Funding-Rate-Arbitrage.

Die regelmäßige Zahlung zwischen Inhabern von Long- und Short-Positionen in unbefristeten Futures, durch die der Perpetual-Preis nahe am Kassapreis gehalten wird. Ein dauerhaft positiver oder negativer Wert schafft einen kapitalabhängigen, nutzbaren Vorteil.

Ein Stablecoin weicht von seiner vorgesehenen Bindung ab, beispielsweise unter einen US-Dollar. Eine Abweichung schafft kurzlebige Arbitragemöglichkeiten, wenn die Bindung wiederhergestellt wird, oder hohe Verluste, wenn dies nicht geschieht.

Das Risiko, dass Gelder wegen Blockchain-Bestätigungszeiten, Börsenverarbeitung oder Limits nicht schnell genug zwischen Handelsplätzen übertragen werden können, um eine börsenübergreifende Arbitrage abzuschließen. Ein häufiger Grund, warum eine theoretische Differenz nicht nutzbar ist.

Der Zeitplan bevorstehender Wirtschaftsdaten und ihrer erwarteten Auswirkungen. Die Grundlage des News-Tradings, weil sich die größten und schnellsten Bewegungen um planmäßige Ereignisse konzentrieren.

Ein monatlicher US-Arbeitsmarktbericht mit hoher Marktwirkung, der regelmäßig große und schnelle Bewegungen an den Währungs- und Metallmärkten auslöst. Ein zentrales Ereignis für News-Trader.

Ein wichtiger Inflationsbericht, der die Zinserwartungen und damit die Währungen bewegt. Eines der meistgehandelten planmäßigen Ereignisse.

Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank, dessen Zinsentscheidungen und Erklärungen einige der stärksten Marktreaktionen auslösen. Rund um diese Termine werden Spreads häufig vorsorglich ausgeweitet.

Ausweitung der Spreads durch Broker unmittelbar vor einer planmäßigen Veröffentlichung zur Risikosteuerung. Grundsätzlich legitim; eine kontospezifische Ausweitung nur bei profitablen Mustern ist jedoch ein Signal für gezielte Behandlung.

Das professionelle Arbitrage-Handelsterminal der BJF Trading Group für Forex und Kryptowährungen, das Latenz-, Dreiecks- und verwandte Strategien unterstützt.

Siehe: SharpTrader Pro.

Ein Backtesting- und Optimierungstool, das Strategien mit echten historischen Tick-Daten, konfigurierbarer Ausführungslatenz und pro Tick angewandten variablen Spreads testet. Die Ergebnisse bilden dadurch realistische Ausführungen statt perfekter Ausführungen ab.

Siehe: SharpTrader Optimizer.

BJFs Ansatz zur Verschleierung der Ausführung bei Latenzarbitrage. Der Orderfluss soll weniger wie klassische Arbitrage aussehen und dadurch länger unentdeckt bleiben.

Siehe: Latenzarbitrage verschleiern. Verwandt: toxischer Orderfluss, Virtual-Dealer-Plugin.

BJFs offene Methode, die eigene Handels- und Tick-Protokolle in einen einzigen vergleichbaren Wert für die Ausführungsqualität umwandelt. Broker können dadurch anhand von Belegen statt ihres Rufs bewertet werden.

Siehe: Broker-Audit-Toolkit. Verwandt: Ausführungsquote, Slippage-Symmetrie, Ausführungslatenz.

BJFs automatisierte News-Trading-Software, die bei planmäßigen Wirtschaftsveröffentlichungen mit der erforderlichen Geschwindigkeit auf die anfängliche Bewegung reagiert.

Siehe: NewsAutoTraderPro.

BJFs Krypto-Arbitrage-Software zur Nutzung von Preisunterschieden zwischen Kryptobörsen.

Siehe: VIP Crypto Arbitrage.

Eine BJF-Strategie zur Ausführungsverschleierung für SharpTrader Pro und SharpTrader Lite. Sie basiert auf einer veränderten Lock-Strategie zur Tarnung des Arbitrage-Orderflusses. Sie eröffnet Locks auf beiden Seiten, schließt diese teilweise und verwaltet virtuelle Trailing-Orders mit bis zu drei Trailing-Stufen pro Instrument.

Verwandt: Phantom Drift, Absicherung, toxischer Orderfluss, Virtual-Dealer-Plugin.

Eine in SharpTrader Pro und SharpTrader Lite integrierte Momentum- und Trendfolgestrategie für Gold und Indizes. Im Gegensatz zu den Arbitragewerkzeugen der Plattform ist sie keine Arbitragestrategie: Sie erkennt Kursimpulse und folgt dem anschließend entstehenden Trend.

Siehe: Goldstrategien für XAUUSD.

Ein angepasstes FIX-Protokoll für SharpTrader Pro und SharpTrader Lite, über das externe Entwickler ihre eigene Software mit der Plattform verbinden können. Es öffnet die SharpTrader-Engine über eine FIX-ähnliche Schnittstelle für externe Integrationen.

Siehe: Forex-Trading über FIX API. Verwandt: FIX API, FIX-Bridge, JBridge.

Eine Bridge zur Verbindung von SharpTrader Pro und SharpTrader Lite mit Handelsplattformen wie JForex von Dukascopy, damit Orders und Daten zwischen der SharpTrader-Engine und der Plattform übertragen werden.

Verwandt: FIX-Bridge, EASYFIX-Protokoll, Liquiditätsanbieter.