암호화폐 캐시 앤 캐리 차익거래: 현물–선물 베이시스 트레이딩을 숫자로 설명합니다 10월 28, 2026 – Posted in: Arbitrage Software, cryptoarbitrage software
암호화폐 캐시 앤 캐리 차익거래: 현물–선물 베이시스 트레이딩을 숫자로 설명합니다
분기물 비트코인 선물이 현물 가격보다 높게 거래될 때, 코인을 매수하고 선물을 매도하여 그 차이를 확정할 수 있습니다. 이것이 캐시 앤 캐리 차익거래입니다. 무위험처럼 들리고 실제로 가격 위험은 헤지되지만, 실제 수익은 수수료, 증거금 구조, 자본 비용, 그리고 시장이 30% 급등할 때 숏 레그에 어떤 일이 일어나는지에 따라 달라집니다. 이 가이드는 전체 거래 과정을 숫자와 함께 단계별로 설명합니다.
캐시 앤 캐리 차익거래란 무엇인가
간단한 답변: 캐시 앤 캐리 차익거래는 현물 시장에서 자산을 매수하는 동시에, 더 높은 가격에 거래되는 같은 자산의 선물 계약을 매도하는 것을 말합니다. 두 포지션은 서로의 가격 위험을 상쇄합니다. 만기 시 선물 가격은 현물 가격으로 수렴하므로, 진입 시 확정한 차이(베이시스)는 그 사이 코인 가격이 어떻게 움직였든 총이익이 됩니다.
이 명칭은 전통적인 상품 시장에서 유래했습니다. 실물 상품을 현금(cash)으로 구입하고 선물 인도일까지 보유(carry), 즉 보관하고 보험에 들고 자금을 조달합니다. 암호화폐에는 창고가 없지만 보유 비용은 여전히 존재합니다. 코인에 묶인 자본, 숏 포지션의 증거금, 거래 수수료, 그리고 거래소에 자금을 보관하는 위험입니다.
캐시 앤 캐리는 시장 중립적인 상대가치 거래입니다. 비트코인이 어디로 갈지 예측하려 하지 않습니다. 레버리지 매수자에게 선물을 매도할 의향이 있는 사람에게 시장이 지불하는 수익을 얻는 것입니다. 그래서 펀드와 자금 운용 데스크에서 인기가 높으며, 너무 많은 자본이 몰리면 수익률이 줄어듭니다.
이 상품 자체가 처음이라면 선물이 현물 시장과 어떻게 다른지에 대한 설명부터 읽어 보십시오. 이 가이드는 선물 계약과 증거금이 무엇인지 알고 있다고 가정합니다.
베이시스, 콘탱고와 백워데이션
베이시스는 선물 가격과 현물 가격의 차이, 즉 현물과 선물의 가격 차이입니다. 트레이더들은 이를 세 가지 방식으로 표시합니다:
단리(비복리) 방식의 연환산으로, 대부분의 대시보드가 이 방식으로 표시합니다. 복리 기준 수치는 약간 더 높습니다.
선물이 현물보다 높게 거래되면 시장은 콘탱고 상태입니다. 선물을 이용하는 대부분의 트레이더가 레버리지 롱 노출을 원하기 때문에 이것이 암호화폐의 정상적인 상태입니다. 캐시 앤 캐리에는 콘탱고가 필요합니다.
선물이 현물보다 낮게 거래되면 시장은 백워데이션 상태입니다. 폭락 이후, 강제 디레버리징 중, 또는 코인 차입 비용이 비쌀 때 발생합니다. 이론적으로는 거래를 반대로(현물 숏, 선물 매수) 실행할 수 있지만, 현물 암호화폐를 공매도하려면 마진으로 코인을 빌려야 하며 이는 대개 제한적이고 비쌉니다. 대부분의 실무자는 그냥 콘탱고가 돌아올 때까지 기다립니다.
핵심 특성은 수렴입니다. 만기 선물은 만기 시 현물 지수를 기준으로 정산되므로, 베이시스는 만기일에 0으로 떨어질 수밖에 없습니다. 그 전까지 베이시스는 자유롭게 움직입니다. 확대되거나 축소되거나 일시적으로 마이너스가 될 수도 있습니다. 결과가 확정되는 유일한 지점은 수렴 시점입니다.
BTC 계산 예시
아래의 모든 가격은 계산을 쉽게 따라갈 수 있도록 고른 예시용 어림수이며, 특정 날짜의 시세가 아닙니다.
- BTC 현물 가격: $100,000
- BTC 분기물 선물, 만기까지 91일: $101,800
- 베이시스: $1,800 = 1.80%, 연환산 7.22%
- 거래 규모: 현물 1 BTC 롱, 선물 1 BTC 숏(USDT 증거금)
만기 시 선물은 그때의 현물 가격이 얼마든 그 가격으로 정산됩니다. 서로 매우 다른 세 가지 시장에서 어떤 일이 일어나는지 살펴보겠습니다:
| 만기 시 BTC | 현물 레그 손익 | 선물 숏 손익 | 비용 차감 전 합계 |
|---|---|---|---|
| $70,000 (−30%) | −$30,000 | +$31,800 | +$1,800 |
| $100,000 (보합) | $0 | +$1,800 | +$1,800 |
| $130,000 (+30%) | +$30,000 | −$28,200 | +$1,800 |
이제 비용을 보겠습니다. 테이커 수수료를 현물 0.10%, 선물 0.05%로 가정하고 진입과 청산 시 각각 지불합니다. 진입 비용은 약 $100 + $51이고 청산 비용도 거의 같으므로 왕복 비용은 약 $300 (0.30%)입니다. 순이익: 약 $1,500.
그렇다면 자본은 얼마나 필요했을까요? 현물 코인은 $100,000입니다. 선물 숏에는 증거금이 필요하며, 3x 레버리지에서는 약 $33,900 상당의 USDT입니다. 총자본: 약 $133,900. 수익률은 $1,500 / $133,900 = 91일 동안 1.12%, 즉 연환산 약 4.5%입니다. 표면 베이시스는 7.22%였지만, 현실적인 자본 수익률은 4.5%에 가깝습니다. 표면 수익률과 순수익률 사이의 이 격차가 대부분의 캐시 앤 캐리 가이드가 다루지 않는 핵심입니다.
+30% 행에도 문제가 숨어 있습니다. 선물 숏은 $33,900의 증거금 대비 $28,200의 손실을 냈습니다. 3x에서 청산 가격은 진입가보다 약 33% 높으므로, 전체 거래가 완벽하게 헤지되었음에도 포지션은 청산 직전까지 갔을 것입니다. 이 문제는 증거금 섹션에서 다시 다룹니다. 캐시 앤 캐리가 차분한 거래가 될지, 스트레스가 많은 거래가 될지를 결정하는 요소이기 때문입니다.
베이시스가 존재하는 이유
거래가 헤지되어 있다면 시장은 왜 그 대가를 지불할까요? 누군가는 레버리지 수요의 반대편에 서야 하고, 그 서비스에는 가격이 있기 때문입니다. 주요 요인은 다음과 같습니다:
- 레버리지 롱 수요. 선물 매수에는 증거금만 필요합니다. 강세 국면에서는 투기자들이 선물 가격을 끌어올리고 베이시스가 확대됩니다.
- 부족한 차익거래 자본. 격차를 좁히려면 차익거래자는 현물 매수 대금 전액과 증거금을 조달해야 합니다. 자본이 부족하거나 비쌀 때는 격차가 유지됩니다.
- 자금 비용. 전통 시장에서 적정 베이시스는 대략 이자율 수준입니다. 암호화폐에서 “이자율”은 달러와 스테이블코인이 다른 곳에서 벌 수 있는 수익입니다. 무위험 미국 달러 수익률이 높을 때는 자본을 끌어들이기 위해 베이시스도 더 높아야 합니다.
- 거래소 및 수탁 위험. 두 레그는 보통 거래소에 있습니다. 베이시스의 일부는 이러한 거래상대방 위험에 대한 보상입니다.
그 결과 베이시스는 시장 심리에 따라 움직입니다. 강한 강세장에서는 주요 거래소의 연환산 베이시스가 수 주 동안 15–20%를 넘는 일이 반복되었고, 조용하거나 약세인 시장에서는 한 자릿수 초반으로 떨어지며 때로는 무위험 수익률보다 낮아지고, 가끔은 백워데이션으로 전환됩니다. 따라서 이 거래는 주기적입니다. 최고의 진입 시점은 시장이 과열될 때, 즉 헤지 포지션 보유가 가장 지루하게 느껴지는 바로 그때 찾아옵니다.
2024년 미국 현물 비트코인 ETF가 출시된 이후, 이 거래의 규제된 형태 중 상당 부분은 CME에서 이루어집니다. 펀드가 ETF 주식을 매수하고 CME 선물을 매도하는 방식입니다. 이로 인해 더 많은 자본이 이 거래에 유입되었고, 이는 규제된 거래소의 베이시스가 암호화폐 초기보다 축소된 이유 중 하나입니다.
만기 선물 vs 무기한 선물 펀딩
암호화폐에는 같은 프리미엄을 얻는 두 번째 방법이 있습니다. 바로 무기한 선물(퍼페추얼)입니다. 무기한 선물은 만기가 없으므로 수렴할 수 없습니다. 대신 거래소는 롱과 숏 사이의 주기적인 펀딩 지급을 통해 가격을 현물에 가깝게 유지합니다. 현물 롱과 무기한 선물 숏의 조합도 캐시 앤 캐리라고 부르며, 펀딩비 차익거래 가이드에서 자세히 다룹니다. 두 방식은 다르게 작동합니다:
| 만기 선물(베이시스) | 무기한 선물(펀딩) | |
|---|---|---|
| 진입 시 수익률을 알 수 있는가? | 예, 만기까지 보유하는 경우 | 아니요, 펀딩 주기마다 재설정됩니다 |
| 수익을 얻는 방식 | 만기 시 수렴(또는 청산 시 그 이전) | 8시간마다 펀딩 지급(일부 거래소는 1–4시간) |
| 수익률이 마이너스가 될 수 있는가? | 만기까지 보유하면 아니요. 그 사이에는 평가손익만 발생합니다 | 예, 펀딩이 마이너스면 숏이 지불합니다 |
| 청산 | 만기 보유, 조기 청산 또는 롤오버 | 언제든지 |
| 유동성 | 낮음, BTC와 ETH에 집중 | 암호화폐에서 가장 깊은 시장, 다수의 알트코인 |
| 적합한 용도 | 한 분기 동안 알려진 수익률 확정 | 유연하고 자주 리밸런싱하는 포지션 |
많은 데스크가 두 가지를 모두 운용하며, 위험 대비 더 많이 지급하는 쪽으로 자본을 옮깁니다. 경험칙: 다음 분기물 계약의 연환산 베이시스가 같은 기간에 예상되는 평균 펀딩비보다 확실히 높다면, 수익률을 확정해 주는 만기 선물이 더 나은 숏 레그입니다. 같은 단위로 펀딩 수익을 추정하려면 펀딩비 APR 및 손익분기 계산기를 사용하십시오.
선형 vs 인버스 계약: 증거금 선택
암호화폐 거래소는 두 종류의 만기 선물을 상장하며, 이 선택은 어떤 수수료 할인보다도 캐시 앤 캐리의 경제성을 크게 바꿉니다.
선형(USDT 또는 USDC 증거금) 선물
증거금과 손익은 스테이블코인으로 표시됩니다. 이해하기 쉽지만 현물 코인과 증거금은 별개의 자금입니다. BTC가 상승하면 선물 숏은 스테이블코인을 잃고, 이익은 현물 코인 쪽에 쌓입니다. 헤지 전체로는 수익을 내고 있어도 포지션이 청산될 수 있습니다. 이를 피하려면 낮은 레버리지를 쓰거나(유휴 자본 증가, 수익률 하락) 상승장에서 현물 쪽 이익을 선물 증거금으로 옮겨야 합니다.
레버리지별 격리 숏의 대략적인 청산 거리(유지 증거금 세부 사항 제외):
| 숏 레버리지 | $101,800 기준 1 BTC 증거금 | 대략적인 청산 가격 | 총자본(현물 + 증거금) |
|---|---|---|---|
| 1x | $101,800 | 매우 멂(가격이 약 두 배가 되어야 함) | ~$201,800 |
| 2x | $50,900 | ~+49% | ~$150,900 |
| 3x | $33,900 | ~+33% | ~$133,900 |
| 5x | $20,400 | ~+19% | ~$120,400 |
인버스(코인 증거금) 선물
여기서는 계약이 달러로 호가되지만 증거금과 정산은 코인 자체로 이루어집니다. 덕분에 거래를 깔끔하게 구성할 수 있습니다: 매수한 BTC를 담보로 예치하고, 선물 가격과 같은 달러 가치만큼 인버스 선물을 숏합니다(예시에서는 1 BTC당 $101,800 상당의 계약).
여기서 유용한 일이 일어납니다. BTC가 상승하면 숏은 BTC를 잃지만 남은 각 BTC의 달러 가치는 커지고, BTC가 하락하면 숏은 BTC를 얻습니다. 계정의 달러 가치는 약 $101,800으로 고정되고 실효 레버리지는 1x에 가깝게 유지됩니다. 별도의 증거금 자금이 없으며 현실적인 청산 가격도 없습니다. 만기 시에는 $101,800 / ST BTC를 보유하게 되며, 이는 ST가 얼마든 $101,800의 가치를 가집니다.
필요 자본: 코인 매수용 $100,000뿐입니다. 베이시스 $1,800, 비용 $300이 동일하므로 수익률은 $1,500 / $100,000 = 91일 동안 1.5%, 연환산 약 6.0%로, 선형 3x 구성의 4.5%보다 높습니다.
비용, 손익분기점과 허들 레이트
베이시스는 세 가지를 능가할 때만 취할 가치가 있습니다. 거래 비용, 남아 있는 위험, 그리고 같은 자본이 아무 노력 없이 벌 수 있는 수익입니다. 진입 전에 모든 비용을 나열하십시오:
- 거래 수수료: 네 번의 체결(현물 매수, 선물 매도, 양쪽 청산)에 대한 수수료입니다. 메이커 주문은 이를 크게 줄여 주지만, 한쪽 레그만 체결되고 다른 쪽은 체결되지 않을 위험이 추가됩니다.
- 슬리피지: 유동성이 낮은 레그, 보통 만기 선물에서 발생합니다. 최우선 호가가 아니라 자신의 거래 규모에 맞는 호가창 깊이를 확인하십시오.
- 정산 또는 인도 수수료: 만기까지 보유하는 경우 발생합니다(거래소별로 다르며 보통 소액).
- 이체 비용: 현물과 선물이 서로 다른 거래소에 있는 경우 출금 수수료, 네트워크 수수료, 시간이 듭니다. 암호화폐 출금 수수료와 이체 시간 분석을 참고하십시오.
- 기회비용: 달러를 단기 국채나 다른 저위험 상품에 넣었을 때 얻을 수 있는 수익입니다. 이것이 허들 레이트입니다.
연환산 손익분기점은 간단합니다: 왕복 비용(%) × 365 / 일수. 91일 계약에서 비용이 0.30%라면 연 약 1.2%입니다. 따라서 베이시스 7.22%인 분기의 순수익은 인버스 구성에서 약 6.0%, 선형 3x 구성에서 4.5%입니다. 허들 레이트가 예를 들어 연 4%라면, 선형 거래는 위험과 노력에 대한 대가를 겨우 지불하는 반면 인버스 거래는 약 2%포인트의 여유를 남깁니다.
이 차트는 많은 트레이더가 실망하는 이유를 보여줍니다. 총 연환산 베이시스가 약 6.5% 미만이면, 합리적인 레버리지를 쓴 USDT 증거금 거래는 해당 허들 수준의 무위험 예금을 거의 넘지 못합니다. 이 거래는 베이시스가 허들보다 훨씬 높을 때, 즉 실제로는 레버리지가 높은 강세장에서 매력적이 됩니다.
단계별 거래 실행 방법
조기 청산, 만기 보유와 롤오버
만기 보유가 유일한 선택은 아니며, 최선의 선택이 아닌 경우도 많습니다.
베이시스가 붕괴할 때의 조기 청산
만기를 91일 남기고 베이시스 1.80%에 진입했다고 가정해 보겠습니다. 45일 후 시장이 식어, 46일을 남긴 시점의 베이시스는 0.40%에 불과합니다. 지금 두 레그를 모두 청산하면 45일 동안 1.40%를 확보한 것이며, 이는 비용 차감 전 연환산 약 11.4%입니다. 만기까지 보유하면 46일 동안 남은 0.40%, 즉 연환산 약 3.2%를 얻게 되는데, 이는 허들 레이트보다 낮을 가능성이 큽니다. 청산하고 다음 기회를 위해 자본을 준비해 두십시오. 추가 청산 수수료는 그 선택권의 대가이므로 반드시 계산에 포함하십시오.
일시적인 베이시스 확대 견디기
반대 상황도 발생합니다. 진입 후 베이시스가 1.80%에서 3%로 확대되는 경우입니다. 숏 포지션을 잡은 선물이 현물보다 빠르게 상승했기 때문에 포지션에는 평가손실이 표시됩니다. 잘못된 것은 없습니다. 만기까지 보유하면 수렴을 통해 원래의 1.80%를 그대로 얻습니다. 위험은 선형 숏의 증거금 문제뿐이며, 이것이 레버리지를 낮게 유지해야 하는 또 하나의 이유입니다.
다음 분기로 롤오버
만기 전에 만기가 다가오는 숏을 청산하고 다음 분기물 계약에 숏을 열면서 현물 코인은 계속 보유할 수 있습니다. 이를 캘린더 롤이라고 합니다. 다음 계약의 연환산 베이시스가 여전히 허들 레이트를 넘을 때만 실행하고, 그렇지 않으면 포지션을 정산시키고 현금으로 보유하십시오.
헤지 후에도 남는 위험
캐시 앤 캐리는 가격 위험을 제거할 뿐, 모든 위험을 제거하지는 않습니다. 실제로 손실을 일으키는 위험은 다음과 같습니다:
| 위험 | 발생하는 일 | 제한하는 방법 |
|---|---|---|
| 숏 포지션 청산 | 상승장이 선물 증거금을 소진시키는 동안 이익은 현물 쪽에 쌓여, 최악의 순간에 헤지가 깨집니다 | 코인 증거금 1x, 또는 낮은 레버리지와 알림 및 증거금 보충 계획 |
| 거래소 / 거래상대방 | 파산, 출금 동결 또는 해킹. 자금을 인출할 수 없다면 헤지는 무의미합니다 | 대형 기성 거래소 이용, 자본 분산, 취약한 거래소에서 약간 더 높은 베이시스를 쫓지 않기 |
| 자동 디레버리징(ADL) | 극단적인 시세 변동 시 거래소가 수익 중인 포지션(예: 폭락 시의 숏 포지션)을 강제 청산하여, 현물 코인이 헤지되지 않은 상태로 남을 수 있습니다 | ADL 지표를 주시하고, 청산되면 즉시 다시 헤지 |
| 정산 가격 불일치 | 선물은 평균 지수 가격으로 정산되고, 현물은 다른 가격에 매도됩니다 | 정산 구간 동안 현물을 분할 매도 |
| 진입 및 청산 시 레그 위험 | 한 레그는 체결되고 다른 레그는 체결되지 않은 상태에서 가격이 움직입니다 | 동시 주문, 소량 분할, 더 얇은 호가창에 맞춘 규모 제한 |
| 스테이블코인 위험 | USDT 또는 USDC 증거금 레그는 디페그 위험에 노출됩니다 | 신뢰할 수 있는 스테이블코인 사용, 코인 증거금 계약 고려 |
| 이용 가능성 및 세금 | 일부 거래소는 거주 국가에서 이용할 수 없으며, 현물과 선물 이익에 세금이 다르게 부과될 수 있습니다 | 모든 거래소의 이용 자격 확인, 규모를 늘리기 전 세무 전문가와 상담 |
흔한 실수
- 베이시스를 수익률로 간주하는 것. 수익률은 모든 수수료를 뺀 후 증거금을 포함해 사용한 전체 자본을 기준으로 계산합니다. 대부분의 경우 표면 베이시스보다 상당히 낮습니다.
- 수익률을 “높이려고” 숏에 높은 레버리지를 쓰는 것. 서류상 수익률은 높아지지만, 헤지된 거래가 청산 위험이 있는 거래로 바뀝니다.
- 수익률을 허들 레이트가 아닌 0과 비교하는 것. 현금이 거래소 위험 없이 4%를 번다면 5%의 헤지 수익률은 매력적이지 않습니다.
- 정산 메커니즘을 무시하는 것. 정산 구간보다 몇 시간 전이나 후에 현물을 매도하면 마지막 날에 가격 위험이 다시 생깁니다.
- 인버스 계약에서 코인 수량과 달러 명목금액을 혼동하는 것. 인버스 숏의 규모는 코인 수가 아니라 선물 가격 기준의 달러 금액으로 정하십시오.
- 두 레그가 모두 거래소에 있다는 사실을 잊는 것. 가격 위험은 헤지되지만 거래소 파산 위험은 헤지되지 않습니다.
모니터링과 자동화
단일 캐시 앤 캐리 포지션은 스프레드시트 하나면 충분합니다: 현물 및 선물 가격, 만기까지 남은 일수, 비용, 증거금. 하지만 여러 거래소와 계약을 비교하고, 베이시스 붕괴에 대응하고, 만기 선물을 무기한 선물 및 거래소 간 기회와 결합하기 시작하면 하나의 운영 업무가 됩니다. 필요한 모든 것은 거래소 API가 제공합니다. 차익거래를 위한 암호화폐 거래소 API 가이드에서 요청 한도, WebSocket 피드, 주문 처리를 다룹니다.
같은 프리미엄은 여러 곳에서 나타나며, BJF 도구는 그와 관련된 부분을 다룹니다. 펀딩비(Funding Rate) 스캐너는 거래소별 무기한 선물 펀딩을 비교하여, 같은 위험에 대해 무기한 선물과 만기 선물 중 어느 쪽이 더 많이 지급하는지 확인할 수 있게 해 줍니다. 무료 암호화폐 차익거래 스캐너는 거래소 간 가격 차이를 추적합니다. 전략 개요는 암호화폐 차익거래 가이드부터 시작하십시오.
확정하기 전에 프리미엄을 비교하십시오
분기물 베이시스를 확정하기 전에, 같은 코인의 무기한 선물 펀딩이 거래소별로 얼마를 지급하는지 확인하십시오. 펀딩이 더 높고 안정적이라면 무기한 선물이 더 나은 숏 레그일 수 있고, 더 낮거나 불규칙하다면 만기 선물이 알려진 수익률을 확정해 줍니다.
무료 차익거래 스캐너 + 짧은 이메일 강좌
무료 스캐너 링크와 Boris의 짧고 실용적인 이메일을 받아 보세요. 비용을 뺀 뒤 가격 차이가 실제로 의미하는 것, 실제 자금을 투입하기 전에 전략을 테스트하는 방법, 그리고 어떤 도구가 여러분의 시장에 맞는지 알려 드립니다. 과장은 없습니다. 이메일은 영어로 발송됩니다.
자주 묻는 질문
암호화폐 캐시 앤 캐리 차익거래는 무위험인가요?
아니요. 현물 롱과 선물 숏 포지션이 서로 상쇄되므로 코인의 가격 위험은 제거되지만, 여전히 거래소 및 거래상대방 위험, 숏 레그의 청산 위험, USDT 증거금 계약의 스테이블코인 위험, 진입·청산 시의 실행 위험, 그리고 자본의 기회비용을 부담합니다.
BTC 캐시 앤 캐리에서 좋은 연환산 베이시스는 어느 정도인가요?
정해진 수치는 없습니다. 수수료 차감 후 전체 자본에 대한 순수익률을 무위험 수익률과 비교하십시오. 91일 계약에서 왕복 비용이 0.30%라면 비용만으로 연 약 1.2%가 소요됩니다. 3x의 USDT 증거금 구성은 자본 대비 약 4%를 벌기 위해 약 6.5%의 총 베이시스가 필요하며, 코인 증거금 구성은 그보다 적은 베이시스로도 충분합니다.
캐시 앤 캐리와 펀딩비 차익거래의 차이는 무엇인가요?
둘 다 현물을 보유하고 파생상품을 숏합니다. 만기 선물을 이용한 캐시 앤 캐리는 만기 시 수렴을 통해 실현되는, 미리 알려진 베이시스를 확정합니다. 펀딩비 차익거래는 만기가 없는 무기한 선물을 이용하며, 주기마다 바뀌고 마이너스가 될 수도 있는 주기적인 펀딩 지급으로 수익을 얻습니다.
무기한 선물로 캐시 앤 캐리를 할 수 있나요?
예. 현물 롱과 무기한 선물 숏 조합도 흔히 캐시 앤 캐리라고 부르지만, 수익이 수렴이 아닌 펀딩 지급에서 나오므로 수익률을 미리 알 수 없습니다. 많은 데스크가 둘을 비교하여 같은 위험에 대해 더 많이 지급하는 쪽을 사용합니다.
거래 도중 비트코인 가격이 급등하면 어떻게 되나요?
현물 레그는 이익을 내고 선물 숏 레그는 거의 같은 금액의 손실을 내므로 헤지는 유지됩니다. 위험은 증거금입니다. USDT 증거금 숏에서는 손실이 선물 증거금을 줄이며, 레버리지가 너무 높으면 청산으로 이어질 수 있습니다. 선물 가격 기준으로 규모를 정한 코인 증거금 숏은 실효 레버리지를 1x에 가깝게 유지합니다.
만기까지 포지션을 보유해야 하나요?
아니요. 베이시스가 일찍 붕괴하면 두 레그를 모두 청산하고 더 짧은 기간에 이익의 대부분을 확보할 수 있습니다. 만기 보유는 수렴을 보장할 뿐이며, 항상 가장 효율적인 자본 활용은 아닙니다.
이 글은 교육 목적으로 작성되었으며 금융 조언이 아닙니다. 예시의 모든 가격, 수수료, 수익률은 예시용이며, 수수료, 계약 사양, 정산 규칙은 거래소마다 다르고 시간이 지나면서 변경됩니다.
