Glossário de arbitragem em Forex, HFT e execução de corretoras

Obtenção de lucro com uma diferença de preço do mesmo ativo, ou de um ativo equivalente, entre dois mercados ou momentos, idealmente com pouco ou nenhum risco direcional. Na prática, a diferença é pequena e dura pouco, por isso a velocidade e os custos reduzidos determinam se ela pode ser aproveitada.

Estratégia que usa um fluxo de preços mais rápido para agir antes da atualização da cotação de uma corretora mais lenta, entrando pelo preço desatualizado. A vantagem é medida em milissegundos e depende da infraestrutura e da tolerância da corretora ao fluxo.

Consulte: Guia de arbitragem de latência. Relacionado: fluxo rápido, fluxo lento, latência de execução e fluxo tóxico.

Exploração de uma inconsistência de preços entre três pares de moedas ou criptomoedas, por exemplo convertendo A em B, B em C e C novamente em A, quando a taxa de câmbio cruzada implícita difere da cotada. A diferença costuma ser mínima e desaparece rapidamente.

Relacionado: arbitragem entre plataformas e arbitragem espacial.

Abordagem quantitativa que negocia diversos instrumentos correlacionados com base em relações estatísticas e reversão à média, em vez de depender de uma única diferença de preço garantida. O resultado depende da modelagem e da diversificação em muitas operações.

Consulte: Trading de pares e arbitragem estatística.

Compra de um instrumento e venda de outro correlacionado, obtendo lucro quando a diferença entre ambos retorna ao intervalo normal. É neutro em relação à direção, mas apresenta risco de perna se apenas um dos lados for executado.

Consulte: Guia de trading de pares. Relacionado: risco de perna, escore Z do spread e proteção.

Compra de um ativo em uma plataforma e venda em outra onde o preço é maior. É especialmente comum em criptomoedas, pois a liquidez está distribuída entre diferentes mercados. Taxas, tempos de transferência e limites de saque costumam consumir a diferença.

Relacionado: arbitragem espacial, CEX e risco de saque.

Obtenção da diferença entre o preço à vista e o preço futuro por meio da manutenção do ativo à vista e da venda do futuro, ou vice-versa, até que os preços convirjam. Depende do capital e é mais lenta do que as estratégias de latência.

Relacionado: arbitragem de taxa de financiamento e futuros perpétuos.

Obtenção dos pagamentos periódicos de financiamento dos futuros perpétuos de criptomoedas por meio de posições compensatórias à vista e perpétuas. A exposição direcional líquida fica próxima de zero e a taxa de financiamento se torna o retorno. O resultado depende do capital, não da velocidade.

Consulte: Arbitragem de taxa de financiamento. Relacionado: futuros perpétuos e arbitragem de base.

Exploração das diferenças nas taxas de swap overnight ou rollover entre corretoras ou tipos de conta. Por exemplo, manter uma posição com swap positivo em uma instituição e uma posição compensatória onde o custo seja menor ou isento.

Relacionado: arbitragem coberta de juros e swap negativo.

Uso de um contrato a termo para fixar um retorno sem risco proveniente da diferença das taxas de juros entre duas moedas e proteger o risco cambial. É a arbitragem teórica clássica por trás da precificação dos swaps de Forex.

Negociação dos movimentos grandes e rápidos em torno de divulgações econômicas programadas, capturando a diferença entre a publicação dos dados e o ajuste completo das cotações. Depende da velocidade e é monitorada rigorosamente pelas áreas de risco das corretoras.

Consulte: Software de trading de notícias. Relacionado: calendário econômico, pico e ampliação do spread antes das notícias.

Termo geral para a exploração simultânea de uma diferença de preço do mesmo ativo entre dois locais, plataformas ou regiões. A arbitragem de criptomoedas entre plataformas é o exemplo moderno mais comum.

Modelo em que a corretora encaminha a ordem para um provedor de liquidez externo e obtém receita por meio de margem sobre o spread ou comissão. A corretora não possui interesse direto no lucro ou prejuízo do cliente.

Consulte: Como as corretoras executam suas ordens. Relacionado: STP, ECN e B-book.

Modelo em que a corretora mantém a ordem internamente e assume a posição contrária, fazendo com que as perdas do cliente se tornem receita da corretora. Não é necessariamente ruim, mas o conflito se torna problemático quando o roteamento das contas lucrativas é alterado sem transparência.

Consulte: A-book versus B-book. Relacionado: mesa de operações, internalização e fluxo tóxico.

Modelo misto no qual a corretora mantém internamente parte do fluxo e protege o restante com provedores de liquidez, ajustando-o por cliente. A imparcialidade depende da divulgação do roteamento.

Corretora que atua como formadora de mercado e administra internamente o lado oposto das operações dos clientes. Pode oferecer spreads reduzidos, mas possui poder de decisão sobre a execução.

Corretora que encaminha ordens para liquidez externa em vez de internalizá-las. É uma designação de roteamento, não uma garantia de execução justa, pois a qualidade da liquidez e os filtros específicos da conta continuam importantes.

Encaminhamento direto das ordens dos clientes aos provedores de liquidez sem intervenção de uma mesa de operações. É uma forma de roteamento A-book.

Plataforma que combina ordens de diversos participantes e mostra a profundidade do mercado. Normalmente cobra comissão sobre um spread bruto e costuma ser promovida como o modelo de roteamento de varejo mais transparente.

Participante que oferece preços de compra e venda e obtém lucro com o spread e com a gestão do risco das posições. Corretoras B-book de varejo atuam como formadoras de mercado para seus clientes.

Execução de uma ordem do cliente contra a carteira própria da corretora em vez de enviá-la ao mercado. Pode ser eficiente e oferecer boas execuções, mas concentra o conflito de interesses na corretora.

Fluxo de ordens que gera lucros consistentemente contra a contraparte, geralmente devido a uma vantagem de velocidade ou informação. As corretoras o protegem, rejeitam ou filtram porque não conseguem mantê-lo internamente de forma lucrativa.

Consulte: Explicação do fluxo tóxico. Relacionado: arbitragem de latência e plug-in de operador virtual.

Pequeno intervalo após o envio da ordem no qual a parte executora pode aceitar, rejeitar ou alterar o preço depois de visualizar a solicitação. Um last look simétrico é uma verificação justa de risco; um last look assimétrico prejudica o cliente.

Consulte: Last look e slippage. Relacionado: slippage assimétrica e taxa de rejeição.

Aplicação injusta do last look: a ordem é executada quando o preço se move contra o cliente e rejeitada quando se move a seu favor. Ao longo de muitas operações, torna-se um custo oculto significativo que parece mero azar em uma execução isolada.

Diferença entre o preço solicitado e o preço efetivamente recebido. É normal em mercados em movimento; o sinal de alerta é o formato da distribuição, não apenas o tamanho.

Relacionado: slippage assimétrica e melhoria de preço.

Slippage sistematicamente negativa: as ordens são executadas a preços piores com muito mais frequência do que a preços melhores. É um forte sinal de execução desfavorável e pode ser medida pela comparação entre ocorrências positivas e negativas.

Consulte: Análise forense de slippage.

Em vez de executar ou rejeitar a ordem, o servidor oferece um novo preço, geralmente pior, e solicita confirmação. O atraso pode destruir uma estratégia rápida; recotações seletivas em operações lucrativas indicam execução direcionada.

Execução a um preço melhor do que o solicitado. Uma melhoria genuína aparece no registro de operações, não apenas na publicidade. Sua ausência quase total é um sinal de alerta.

Proporção entre as ordens executadas e enviadas. Uma taxa saudável é alta e estável em diferentes condições de mercado e não diminui nas operações lucrativas.

Proporção de ordens rejeitadas em vez de executadas. Uma taxa baixa é melhor e não deve se correlacionar com operações que estavam prestes a se mover a favor do cliente.

Spread adicional que a corretora acrescenta ao spread bruto de liquidez como custo comercial. Uma margem específica da conta que aparece apenas em padrões lucrativos é uma forma de execução direcionada.

Termo geral para um módulo do servidor que aplica atrasos configuráveis, slippage artificial, recotações ou rejeições a contas selecionadas, neutralizando fluxos que a corretora não consegue proteger. Seu indício característico é uma latência adicional específica da conta.

Consulte: Plug-ins contra arbitragem.

Tempo entre o envio da ordem e o recebimento da execução. É o fator decisivo na arbitragem de latência. Um aumento repentino, especialmente depois que uma conta se torna lucrativa, indica um possível atraso deliberado do servidor.

Consulte: Diferença no tempo de execução.

Protocolo Financial Information eXchange, formato de mensagens padrão do setor para enviar ordens e dados de mercado diretamente a uma corretora ou plataforma sem utilizar um terminal de varejo. É preferido para execuções automatizadas e de baixa latência.

Consulte: Trading de Forex por FIX API.

Software que conecta um terminal ou motor de trading a um provedor de liquidez por FIX e traduz os dados entre a plataforma e o mercado. É uma fonte comum de latência oculta e diferenças de implementação.

Banco, formador de mercado não bancário ou plataforma que fornece as cotações contra as quais a corretora executa as ordens dos clientes. Sua qualidade e velocidade determinam a execução.

Sistema que combina as cotações de vários provedores de liquidez em um único livro de ordens mais profundo, permitindo executar ordens pelo melhor preço disponível entre todas as fontes.

Instalação do servidor de trading no mesmo data center da corretora ou bolsa para minimizar a latência da rede. É praticamente indispensável para uma arbitragem de latência competitiva.

Consulte: Velocidade do VPS para arbitragem.

Servidor remoto que permanece ligado e executa o software de trading. Para a arbitragem, seu valor está na distância de rede até a corretora, não na CPU ou memória RAM.

Consulte: Guia de VPS para arbitragem de Forex.

Principais data centers financeiros de Londres, Nova York e Tóquio, onde muitas corretoras e provedores de liquidez hospedam seus servidores. Usar a mesma instalação da corretora minimiza a latência.

Fluxo de cotações em tempo real ao qual uma estratégia reage. Na arbitragem de latência, o fluxo de referência deve ser mais rápido do que a cotação da corretora para que exista uma vantagem.

O fluxo rápido é a referência de baixa latência que mostra primeiro o movimento; o lento é a cotação atrasada da corretora contra a qual se opera. A arbitragem de latência utiliza a diferença entre ambos.

Registro de cada alteração individual de preço com marcação de tempo, em vez de velas agregadas. Backtests e análises de execução realistas dependem de dados de ticks reais.

Consulte: Comparação de ticks.

Preços atuais de compra e venda mostrados por uma plataforma ou corretora para um instrumento. A diferença entre eles é o spread.

Lista de ordens pendentes de compra e venda em cada nível de preço, com o volume disponível. Uma profundidade reduzida faz com que ordens maiores movimentem mais o preço e sofram mais slippage.

Menor variação padrão do preço no Forex, normalmente a quarta casa decimal para a maioria dos pares. As vantagens de arbitragem costumam representar uma fração de um pip.

Tamanho padronizado de operação. Os lotes mínimos são importantes para contas pequenas porque podem obrigar a utilizar uma posição excessiva em relação ao saldo.

Diferença entre os preços de compra e venda e um dos principais custos de trading. Spreads variáveis aumentam com pouca liquidez ou notícias e podem ser ampliados seletivamente em contas específicas.

Queda no patrimônio da conta desde um pico até o mínimo seguinte. Contas pequenas fracassam quando o drawdown normal supera a perda que o saldo consegue suportar.

Lucros brutos divididos pelas perdas brutas. Um valor acima de 1 é positivo em termos líquidos. Só é significativo com o número de operações e o drawdown.

Resultado médio esperado por operação, combinando a taxa de acerto, o lucro médio e a perda média. Na arbitragem, limitar perdas extremas costuma ser mais importante do que aumentar a taxa de acerto.

Medida do retorno por unidade de risco ou volatilidade. Um valor mais alto é melhor e permite comparar estratégias com diferentes níveis de risco.

Posição compensatória que reduz ou neutraliza o risco direcional. Estratégias de pares e base são construídas sobre exposições protegidas e neutras em relação à direção.

Em uma operação com dois lados, risco de um deles ser executado e o outro não, deixando uma exposição direcional involuntária. É um risco importante em estratégias de pares e arbitragem entre plataformas.

Medida estatística de quantos desvios padrão a diferença entre dois instrumentos correlacionados se afastou da média. É usada para determinar entradas e saídas no trading de pares.

Avaliação de uma estratégia com dados históricos ou dados em tempo real sem arriscar todo o capital. Um backtest que presume execuções perfeitas superestima vantagens sensíveis à execução.

Consulte: Backtests com ticks reais.

Plataforma de criptomoedas administrada por uma empresa que mantém a custódia e combina ordens em seu próprio livro. A arbitragem entre plataformas ocorre entre diversas CEXs.

Plataforma em blockchain na qual as operações são liquidadas por contratos inteligentes, não por um operador central. Existe arbitragem entre DEXs e CEXs, mas ela compete com bots automatizados em blockchain.

Valor obtido ao reordenar, inserir ou censurar transações em um bloco, muitas vezes por bots de arbitragem e liquidação em blockchain. Costuma consumir os lucros da arbitragem DEX mais simples.

Futuros de criptomoedas sem vencimento, mantidos próximos ao preço à vista por pagamentos periódicos de financiamento entre posições compradas e vendidas. Formam a base da arbitragem de taxas de financiamento.

Pagamento periódico entre titulares de posições perpétuas compradas e vendidas para manter o preço próximo ao mercado à vista. Quando permanece positivo ou negativo, cria uma vantagem aproveitável baseada em capital.

Situação em que uma stablecoin é negociada longe da paridade pretendida, por exemplo abaixo de um dólar. Pode criar uma arbitragem breve se a paridade for restaurada ou grandes perdas caso não seja.

Risco de não conseguir transferir fundos entre plataformas com rapidez suficiente para concluir uma arbitragem devido às confirmações da blockchain, ao processamento da plataforma ou aos limites. É uma razão comum para uma diferença teórica não ser aproveitável.

Programação das próximas divulgações de dados econômicos e seus impactos esperados. É a base do trading de notícias, pois os movimentos maiores e mais rápidos se concentram em eventos programados.

Relatório mensal de emprego dos Estados Unidos com grande impacto, que regularmente produz movimentos intensos e rápidos nos mercados de moedas e metais. É um evento central para traders de notícias.

Indicador importante de inflação que movimenta as expectativas de juros e, consequentemente, as moedas. É um dos eventos programados mais negociados.

Comitê Federal de Mercado Aberto dos Estados Unidos. Suas decisões e declarações sobre juros provocam algumas das reações mais intensas do mercado. Os spreads costumam aumentar preventivamente.

Ampliação dos spreads pelas corretoras imediatamente antes de uma divulgação programada para gerenciar riscos. É legítima em geral, mas a ampliação apenas em contas com padrões lucrativos indica tratamento direcionado.

Terminal profissional de arbitragem da BJF Trading Group para Forex e criptomoedas, compatível com estratégias de latência, triangulares e relacionadas.

Consulte: SharpTrader Pro.

Ferramenta de backtest e otimização que executa estratégias com dados históricos de ticks reais, latência configurável e spread variável aplicado a cada tick, refletindo uma execução realista em vez de execuções perfeitas.

Consulte: SharpTrader Optimizer.

Método da BJF para ocultar a execução da arbitragem de latência, tornando o fluxo menos reconhecível como arbitragem tradicional para evitar a detecção da corretora por mais tempo.

Consulte: Ocultação da arbitragem de latência. Relacionado: fluxo tóxico e plug-in de operador virtual.

Metodologia aberta da BJF que transforma os próprios registros de operações e ticks em uma única pontuação comparável de qualidade de execução, permitindo classificar corretoras por evidências, não por reputação.

Consulte: Kit de auditoria de corretoras. Relacionado: taxa de execução, simetria da slippage e latência.

Software automatizado da BJF para negociar divulgações econômicas programadas com a velocidade necessária para capturar o movimento inicial.

Consulte: NewsAutoTraderPro.

Software da BJF para capturar diferenças de preço entre plataformas de criptomoedas.

Consulte: VIP Crypto Arbitrage.

Estratégia da BJF para ocultar a execução no SharpTrader Pro e SharpTrader Lite. Modifica estratégias de bloqueio para disfarçar o fluxo de arbitragem: abre bloqueios nos dois lados, realiza fechamentos parciais e administra ordens trailing virtuais com até três níveis por instrumento.

Relacionado: Phantom Drift, proteção, fluxo tóxico e plug-in de operador virtual.

Estratégia de momentum e acompanhamento de tendências integrada ao SharpTrader Pro e SharpTrader Lite para operar ouro e índices. Não é uma estratégia de arbitragem: detecta impulsos de preços e acompanha a tendência desenvolvida posteriormente.

Consulte: Estratégias de ouro para XAUUSD.

Protocolo FIX modificado para SharpTrader Pro e SharpTrader Lite que permite a desenvolvedores externos conectar seus próprios softwares à plataforma. Abre o motor SharpTrader a integrações externas por uma interface semelhante ao FIX.

Consulte: Trading de Forex por FIX API. Relacionado: FIX API, ponte FIX e JBridge.

Ponte que conecta SharpTrader Pro e SharpTrader Lite a plataformas como JForex, da Dukascopy, para transmitir ordens e dados entre o motor SharpTrader e a plataforma.

Relacionado: ponte FIX, protocolo EASYFIX e provedor de liquidez.