Forex’te Swap Arbitrajı: Rollover Farkları Nasıl İşler (2026 Rehberi)

Swap arbitrajı, fiyat hareketinden değil, gecelik swap (rollover) oranlarındaki farklardan kâr elde eden bir stratejidir. Pozitif swap kazandıran bir pozisyon ve çok az swap ödeyen ya da hiç ödemeyen dengeleyici bir pozisyon tutarsınız; böylece yön riski hedge edilir ve getiriyi net rollover oluşturur. İki ana biçimi vardır: farklı swap oranlarına sahip iki broker arasında veya normal bir hesap ile swap’sız bir hesap arasında. Fikir basittir, ancak avantaj tamamen ince ayrıntılarda saklıdır: broker marjları, swap’sız hesap yönetim ücretleri ve kullanım koşulları bu avantajı kapatmak için tasarlanmıştır.

Öncelikle, swap (rollover) nedir?

Rollover olarak da adlandırılan swap, bir Forex pozisyonunu gece boyunca tuttuğunuz için ödediğiniz veya kazandığınız faizdir. Var olmasının nedeni, her döviz çiftinin aslında farklı faiz oranlarına sahip iki para biriminden oluşması ve çifti gece boyunca tutmanın birini diğeriyle finanse etmek anlamına gelmesidir.

Temel kural: daha yüksek faiz oranlı para biriminde long iseniz genellikle pozitif swap kazanırsınız; short iseniz genellikle negatif swap ödersiniz. İki pratik ayrıntı durumu ders kitabındaki versiyondan daha karmaşık hâle getirir:

Swap arbitrajı aslında nedir

Swap arbitrajı, bir tarafta kazandığınız swap’ın diğer tarafta ödediğiniz swap’tan büyük olduğu, iki tarafın ise fiyat riskini birbirini götürecek şekilde dengelediği bir pozisyon kurar. Döviz maruziyeti dengelendiği için döviz kuru üzerine bahis oynamazsınız. Onu farklı fiyatlayan iki yer arasındaki rollover farkını toplarsınız.

İnsanların sıklıkla karıştırdığı carry trade’den keskin biçimde ayrıldığı nokta burasıdır.

İki ana varyant

1. Broker’lar arası swap arbitrajı

Aynı çifti iki farklı broker’da zıt yönlerde açarsınız: swap’ın lehte olduğu yerde long, dengeleyici swap maliyetinin düşük olduğu ya da çiftin o tarafta da pozitif swap ödediği yerde short. İki pozisyon aynı büyüklükte ve zıt yönlerde olduğu için fiyat riski iki hesap arasında hedge edilir ve net swap sizin avantajınızdır.

2. Swap’sız (İslami) hesap arbitrajı

Swap’sız hesap gecelik swap tahsil etmez. Fikir, normalde negatif swap ödeyecek tarafı swap’sız hesaba, pozitif swap kazandıran tarafı ise normal bir hesaba yerleştirmektir. Negatif taraf hiçbir maliyet yaratmaz, pozitif taraf kazandırır ve yön hedge edilir. Bu en çok konuşulan biçimdir ve aynı zamanda broker’ların en agresif şekilde karşı koyduğu biçimdir.

Net APR hesabı

Stratejinin tamamı tek bir sayıya bağlıdır: tüm maliyetlerden sonraki net swap, bağladığınız sermaye üzerinden yıllık oran olarak ifade edilir. Bir taraftaki pozitif swap’a aldanıp diğer taraftaki maliyeti ve her iki tarafta kilitlenen sermayeyi göz ardı etmek kolaydır.

# Hedge edilmiş çiftte günlük net swap (lot başına)
net_swap_daily = swap_earned_side - swap_paid_side - any_admin_fee

# Yalnızca birinde değil, HER İKİ tarafta kullanılan sermayeye göre yıllıklandırın
# (her iki platformda teminat + tampon)
net_APR = (net_swap_daily * 365) / total_capital_committed

# İşlem ancak net_APR pozitifse gerçektir
# marjlar, yönetim ücretleri ve sermayeyi iki kez bağlamanın maliyeti DÜŞÜLDÜKTEN SONRA

Swap arbitrajı fikirlerinin çoğunun kâğıt üzerinde başarısız olmasının nedeni, insanların kazanç tarafını hesaplayıp ödeme tarafını, yönetim ücretini ve sermayenin aynı anda iki platformda bağlı olduğu gerçeğini unutmasıdır. Bedava getiri gibi görünen bir fark, bu üçü dahil edildiğinde çoğu zaman sıfıra yakın kalır.

Broker’lar swap arbitrajına neden karşı koyar

Swap arbitrajı broker’ın rollover defterinden para çeker; bu nedenle broker’lar eksiksiz bir karşı önlemler seti geliştirmiştir. Bunları anlamak, kalıcı bir strateji ile bir haftada kapatılan bir strateji arasındaki farktır.

Broker dışındaki riskler

Bir broker stratejiye göz yumsa bile, swap arbitrajı “fiyattan bağımsız” etiketinin gizleyebileceği yapısal riskler taşır.

Hedge, ancak fiyatlama eşleşmesi kadar iyidir. İki broker çifti biraz farklı kote ederse dengeleme kusurlu olur ve küçük bir baz riski kalır. Sermaye her iki tarafta bağlı olduğu için platformlardan herhangi birindeki teminat çağrısı, hedge’i bozan ve sizi yön riskine açık bırakan bir tasfiyeye yol açabilir. Avantajın kendisi de istikrarsızdır, çünkü swap oranları merkez bankası politikası ve broker takdirine göre değişir; bugün pozitif olan bir pozisyon uyarı olmadan negatife dönebilir. Bunların hiçbiri stratejiden kaçınmak için bir neden değildir, ancak büyüklüğü dikkatle belirlemek ve günlük izlemek için nedendir.

Swap farkları nasıl bulunur

Swap arbitrajı bir işlemle değil, veriyle başlar. Erişebildiğiniz platformlarda aynı çiftler için hem long hem short tarafta güncel gecelik swap oranlarına ve varsa swap’sız hesap yönetim ücreti tarifesine ihtiyacınız vardır. Ardından tüm maliyetlerden sonra net swap’ın açıkça pozitif olduğu çiftleri elersiniz ve oranlar değiştiği için bunları düzenli olarak yeniden kontrol edersiniz. Bu tam olarak bir tarayıcının bir insandan daha iyi yaptığı türden sıkıcı, tekrarlanabilir bir karşılaştırmadır: swap tablolarını çekin, çift başına net APR’yi hesaplayın ve yalnızca makul bir eşiği aşan kombinasyonları işaretleyin. Broker emir gerçekleştirmesine uyguladığımız ölçüm disiplini burada da geçerlidir: ilan edilen rakama güvenmeyin, net değeri kendiniz hesaplayın.

Sıkça Sorulan Sorular