Glossario di arbitraggio Forex, HFT & esecuzione dei broker

Trarre profitto da una differenza di prezzo per lo stesso asset, o per uno equivalente, tra due mercati o due momenti nel tempo, idealmente con un rischio direzionale minimo o nullo. In pratica la differenza è piccola e di breve durata, quindi sono la velocità e i costi bassi a decidere se è possibile catturarla.

Una strategia che usa un feed di prezzi più veloce per agire su un movimento prima che si aggiorni la quotazione di un broker più lento, entrando al prezzo non aggiornato. Il vantaggio si misura in millisecondi e dipende sia dall’infrastruttura sia dal fatto che il broker tolleri questo flusso.

Vedi: Guida all’arbitraggio di latenza. Correlati: fast feed, slow feed, latenza di esecuzione, flusso tossico.

Sfruttare un’incoerenza di prezzo tra tre coppie valutarie o cripto (ad esempio convertendo A in B, poi in C e di nuovo in A) quando il tasso incrociato implicito differisce da quello quotato. Il gap è di solito minimo e si chiude rapidamente.

Correlati: arbitraggio tra exchange, arbitraggio spaziale.

Un approccio quantitativo che opera su molti strumenti correlati in base a relazioni statistiche e alla mean reversion, anziché su un singolo gap di prezzo garantito. Vince grazie alla modellizzazione e alla diversificazione su molte operazioni.

Vedi: Pair trading e arbitraggio statistico.

Andare long su uno strumento e short su uno correlato, guadagnando quando lo spread tra i due torna al suo intervallo normale. Neutrale rispetto alla direzione, ma esposto al rischio di gamba se viene eseguito un solo lato.

Vedi: Guida al pair trading. Correlati: rischio di gamba, z-score dello spread, hedge.

Acquistare un asset su una piattaforma e venderlo su un’altra dove il prezzo è più alto; è più comune nelle cripto perché la liquidità è frammentata tra gli exchange. Commissioni, tempi di trasferimento e limiti di prelievo spesso assorbono il gap.

Correlati: arbitraggio spaziale, CEX, rischio di prelievo.

Catturare la differenza tra il prezzo spot di un asset e il suo prezzo futures, detenendo lo spot e vendendo allo scoperto il future (o viceversa) finché non convergono. Dipende dal capitale ed è meno legato alla velocità rispetto alle strategie di latenza.

Correlati: arbitraggio sul funding rate, futures perpetui.

Incassare il pagamento periodico di funding sui futures perpetui cripto mantenendo posizioni spot e perpetue di segno opposto, così che l’esposizione direzionale netta sia vicina a zero e il rendimento sia dato dal funding rate. Il rendimento cresce con il capitale, non con la velocità.

Vedi: Arbitraggio sul funding rate. Correlati: futures perpetui, arbitraggio sulla base.

Sfruttare le differenze nei tassi di swap overnight (rollover) tra broker o tipi di conto, ad esempio mantenendo una posizione con swap positivo presso una piattaforma contro una posizione opposta dove il costo dello swap è più basso o azzerato.

Correlati: arbitraggio coperto sui tassi d’interesse, swap negativo.

Usare un contratto forward per bloccare un rendimento privo di rischio derivante dal differenziale dei tassi d’interesse tra due valute, coprendo così il rischio di cambio. Il classico arbitraggio da manuale alla base della determinazione dei prezzi degli swap Forex.

Operare sui movimenti di prezzo ampi e rapidi attorno alla pubblicazione di dati economici programmati, catturando il gap tra l’istante in cui escono i dati e il momento in cui le quotazioni si adeguano completamente. Sensibile alla velocità e attentamente monitorato dai desk di rischio dei broker.

Vedi: Software di trading sulle notizie. Correlati: calendario economico, spike, allargamento dello spread prima delle notizie.

Il termine generale per lo sfruttamento di una differenza di prezzo dello stesso asset in due luoghi diversi (piattaforme o aree geografiche) nello stesso momento. L’arbitraggio cripto tra exchange è l’esempio moderno più comune.

Un modello di broker che inoltra il tuo ordine a un fornitore di liquidità esterno e guadagna dal markup sullo spread o dalla commissione. Il broker non ha un interesse diretto nel fatto che tu vinca o perda.

Vedi: Come i broker eseguono i tuoi ordini. Correlati: STP, ECN, B-book.

Un modello di broker che trattiene il tuo ordine internamente e prende il lato opposto, così le tue perdite diventano ricavi del broker. Non è intrinsecamente negativo, ma è un conflitto di interessi che diventa un problema quando il routing viene cambiato silenziosamente per i conti profittevoli.

Vedi: A-book vs B-book spiegati. Correlati: dealing desk, internalizzazione, flusso tossico.

Un modello misto in cui il broker trattiene internamente una parte del flusso e copre il resto presso fornitori di liquidità, con impostazioni per singolo cliente. La correttezza dipende interamente dal fatto che il routing sia dichiarato.

Un broker che agisce da market maker e gestisce internamente il lato opposto delle operazioni dei clienti. Può offrire spread ridotti ai trader comuni, ma ha discrezionalità sull’esecuzione.

Un broker che instrada gli ordini verso liquidità esterna anziché internalizzarli. È un’etichetta di routing, non una garanzia di esecuzioni corrette, poiché contano comunque la qualità della liquidità ed eventuali filtri specifici per conto.

Inoltro degli ordini dei clienti direttamente ai fornitori di liquidità senza l’intervento di un dealing desk. Una forma di routing A-book.

Una piattaforma che abbina gli ordini di molti partecipanti e mostra la profondità di mercato, applicando tipicamente una commissione su uno spread grezzo. Spesso pubblicizzata come il modello di routing retail più trasparente.

Un partecipante che quota sia un prezzo di acquisto sia uno di vendita e guadagna dallo spread e dalla gestione del rischio di inventario. I broker retail B-book agiscono da market maker verso i propri clienti.

Eseguire l’ordine di un cliente contro il book del broker stesso invece di inviarlo al mercato. Efficiente e spesso con buone esecuzioni, ma concentra il conflitto di interessi nel broker.

Flusso di ordini costantemente profittevole contro chiunque prenda il lato opposto, di solito perché il trader ha un vantaggio di velocità o di informazione. I broker lo coprono, lo rifiutano o lo filtrano perché non possono trattenerlo internamente in modo redditizio.

Vedi: Il flusso tossico spiegato. Correlati: arbitraggio di latenza, virtual dealer plugin.

Una breve finestra dopo l’invio di un ordine in cui la controparte che lo esegue può accettare, rifiutare o riprezzare l’operazione dopo aver già visto la tua richiesta. Il last look simmetrico è un controllo del rischio corretto; il last look asimmetrico è unilaterale a sfavore del cliente.

Vedi: Last look e slippage. Correlati: slippage asimmetrico, tasso di rifiuto.

Last look applicato in modo scorretto: il tuo ordine viene eseguito quando il prezzo si muove contro di te, ma rifiutato quando si muove a tuo favore. Su molte operazioni è un grosso costo nascosto che, sulla singola esecuzione, sembra semplice sfortuna.

La differenza tra il prezzo richiesto e il prezzo effettivamente ottenuto. Normale in un mercato in movimento; il segnale d’allarme è la forma della distribuzione, non la sua entità.

Correlati: slippage asimmetrico, miglioramento del prezzo.

Slippage sistematicamente negativo: vieni eseguito a un prezzo peggiore di quello richiesto molto più spesso che a uno migliore. Un forte segnale di esecuzione ostile, misurabile confrontando il numero di slippage positivi e negativi.

Vedi: Analisi forense dello slippage.

Invece di eseguire o rifiutare il tuo ordine, il server offre un nuovo prezzo, di solito peggiore, e ti chiede di confermare. Il solo ritardo può distruggere una strategia veloce; requote selettivi sulle operazioni vincenti indicano un’esecuzione mirata.

Essere eseguiti a un prezzo migliore di quello richiesto. Un vero miglioramento del prezzo compare nel tuo registro delle operazioni, non solo nel marketing, e la sua quasi totale assenza è di per sé un campanello d’allarme.

La quota dei tuoi ordini eseguiti rispetto a quelli inviati. Un fill rate sano è alto e stabile in tutte le condizioni di mercato e non cala sulle tue operazioni profittevoli.

La quota di ordini rifiutati anziché eseguiti. Un valore basso è positivo, e non dovrebbe essere correlato alle operazioni che stavano per muoversi a tuo favore.

Spread aggiuntivo che il broker applica sopra lo spread grezzo della liquidità come costo del servizio. Un markup specifico per conto che compare solo sui pattern profittevoli è una forma di esecuzione mirata.

Termine generico per un modulo lato server che applica ritardi configurabili, slippage artificiale, probabilità di requote o rifiuti a conti mirati, usato per neutralizzare un flusso che il broker non riesce a coprire. La sua impronta è una latenza di esecuzione aggiuntiva e specifica per conto.

Vedi: Plugin anti-arbitraggio.

Il tempo che intercorre tra l’invio di un ordine e la ricezione dell’esecuzione. Per l’arbitraggio di latenza è tutto; un aumento improvviso, soprattutto dopo che un conto è diventato profittevole, indica un ritardo deliberato lato server.

Vedi: Il divario nei tempi di esecuzione.

Il protocollo Financial Information eXchange, un formato di messaggistica standard del settore per inviare ordini e dati di mercato direttamente a un broker o a una piattaforma, bypassando un terminale retail. Preferito per l’esecuzione automatizzata e a bassa latenza.

Vedi: Trading Forex con FIX API.

Software che collega un terminale o un motore di trading a un fornitore di liquidità tramite FIX, facendo da traduttore tra la piattaforma e la sede di esecuzione. Fonte comune di latenza nascosta e di particolarità di dialetto.

Una banca, un market maker non bancario o una piattaforma che fornisce le quotazioni contro cui il broker esegue gli ordini dei clienti. La qualità e la velocità dell’LP determinano l’esecuzione del broker.

Un sistema che combina le quotazioni di più fornitori di liquidità in un unico order book più profondo, così gli ordini possono essere eseguiti al miglior prezzo disponibile tra le diverse fonti.

Collocare il proprio server di trading nello stesso data center del broker o dell’exchange per ridurre al minimo la latenza di rete. Di fatto indispensabile per un arbitraggio di latenza competitivo.

Vedi: Velocità del VPS per l’arbitraggio.

Un server remoto sempre attivo che esegue il tuo software di trading. Per l’arbitraggio il suo valore sta nella distanza di rete dal broker, non nella CPU o nella RAM.

Vedi: Guida al VPS per l’arbitraggio Forex.

I principali data center finanziari (Londra, New York, Tokyo) in cui molti broker e fornitori di liquidità ospitano i propri server. Scegliere un hosting nella stessa struttura del tuo broker riduce al minimo la latenza verso di esso.

Il flusso di quotazioni in tempo reale a cui reagisce una strategia. Nell’arbitraggio di latenza il feed di riferimento deve essere più veloce della quotazione del broker perché esista un vantaggio.

Il fast feed è il riferimento a bassa latenza che mostra per primo il movimento del prezzo; lo slow feed è la quotazione in ritardo del broker su cui operi. L’arbitraggio di latenza è il divario tra i due.

La registrazione di ogni singola variazione di prezzo, con timestamp, anziché di barre aggregate. Un backtest realistico e l’analisi dell’esecuzione dipendono da dati tick reali.

Vedi: Confronto dei tick.

Il bid e l’ask correnti che una piattaforma o un broker mostra per uno strumento. La differenza tra i due è lo spread.

L’elenco degli ordini di acquisto e vendita in attesa a ogni livello di prezzo, che mostra quanto volume è disponibile. Una profondità ridotta significa che gli ordini più grandi muovono il prezzo e subiscono più slippage.

L’incremento di prezzo minimo standard nel Forex, di solito la quarta cifra decimale per la maggior parte delle coppie. I vantaggi di arbitraggio sono spesso una frazione di un singolo pip.

Una dimensione standardizzata dell’operazione. Le dimensioni minime dei lotti contano per i conti piccoli, perché impongono una dimensione della posizione che può essere imprudente rispetto a un saldo esiguo.

La differenza tra il prezzo bid e il prezzo ask, e un costo di trading fondamentale. Gli spread variabili si allargano quando la liquidità è scarsa e attorno alle notizie, e possono essere allargati selettivamente su conti mirati.

Il calo dell’equity del conto dal picco al minimo. I conti piccoli falliscono quando il normale drawdown supera il saldo che possono sopportare.

Profitti lordi divisi per perdite lorde. Sopra 1 il risultato netto è positivo; la metrica ha senso solo se considerata insieme al numero di operazioni e al drawdown.

Il risultato medio atteso per operazione, che combina la percentuale di operazioni vincenti e la vincita media rispetto alla perdita media. Nell’arbitraggio, ridurre la coda delle perdite conta spesso più che aumentare la percentuale di vincite.

Una misura del rendimento per unità di rischio (volatilità). Più alto è meglio, e consente di confrontare su una base comune strategie con livelli di rischio diversi.

Una posizione opposta che riduce o neutralizza il rischio direzionale. Le strategie pair e sulla base si fondano su un’esposizione coperta e neutrale rispetto alla direzione.

In un’operazione a due lati, il rischio che un lato (gamba) venga eseguito e l’altro no, lasciando un’esposizione direzionale non voluta. Un rischio di esecuzione chiave nel pair trading e nell’arbitraggio tra piattaforme.

Una misura statistica di quanto lo spread tra due strumenti correlati si sia allontanato dalla sua media, espressa in deviazioni standard. Usata per temporizzare entrate e uscite nel pair trading.

Testare una strategia su dati storici (backtest) o su dati in tempo reale senza rischiare l’intero capitale (forward test). Un backtest che presuppone esecuzioni perfette sovrastima un vantaggio sensibile all’esecuzione.

Vedi: Backtest su tick reali.

Un exchange cripto gestito da una società che detiene la custodia dei fondi e abbina gli ordini sul proprio order book. L’arbitraggio tra exchange si muove tra più CEX.

Un exchange on-chain in cui le operazioni vengono regolate tramite smart contract anziché da un operatore centrale. L’arbitraggio tra DEX e CEX esiste, ma compete con bot on-chain automatizzati.

Il valore che può essere catturato riordinando, inserendo o censurando transazioni in un blocco, spesso da parte di bot on-chain di arbitraggio e di liquidazione. Frequentemente assorbe il profitto dell’arbitraggio ingenuo sui DEX.

Futures cripto senza scadenza, mantenuti allineati allo spot tramite pagamenti periodici di funding tra posizioni long e short. La base dell’arbitraggio sul funding rate.

Il pagamento periodico scambiato tra i detentori di posizioni perpetue long e short per mantenere il prezzo del perpetuo vicino allo spot. Quando è persistentemente positivo o negativo crea un vantaggio sfruttabile, legato al capitale.

Quando una stablecoin viene scambiata lontano dal suo ancoraggio previsto (ad esempio sotto 1 dollaro USA). I depeg creano opportunità di arbitraggio di breve durata se puoi contare sul ripristino dell’ancoraggio, e grosse perdite se non avviene.

Il rischio che i fondi non possano essere spostati tra le piattaforme abbastanza velocemente da completare un arbitraggio tra exchange, a causa dei tempi di conferma della blockchain, dell’elaborazione da parte dell’exchange o dei limiti. Un motivo comune per cui il gap teorico non è catturabile.

Il programma delle prossime pubblicazioni di dati economici e del loro impatto atteso. La spina dorsale del trading sulle notizie, poiché i movimenti più ampi e rapidi si concentrano attorno agli eventi programmati.

Un dato mensile sull’occupazione negli USA ad alto impatto, che produce regolarmente movimenti ampi e rapidi sui mercati valutari e dei metalli. Un evento di punta per i trader sulle notizie.

Un dato chiave sull’inflazione che muove le aspettative sui tassi e, con esse, le valute. Uno degli eventi programmati più tradati.

Il Federal Open Market Committee statunitense, le cui decisioni sui tassi e i cui comunicati provocano alcune delle reazioni di mercato più brusche del calendario. Attorno a questo evento gli spread si allargano spesso in via difensiva.

I broker allargano gli spread poco prima di una pubblicazione programmata per gestire il rischio. In generale è legittimo, ma un allargamento specifico per conto, solo sui pattern profittevoli, è un segnale di targeting.

Il terminale di trading professionale di BJF Trading Group per l’arbitraggio su Forex e cripto, che copre strategie di latenza, triangolari e correlate.

Vedi: SharpTrader Pro.

Uno strumento di backtest e ottimizzazione che esegue le strategie su dati tick storici reali con latenza di esecuzione configurabile e spread variabile applicato a ogni tick, così che i risultati riflettano un percorso di esecuzione realistico anziché esecuzioni perfette.

Vedi: SharpTrader Optimizer.

L’approccio di BJF al mascheramento dell’esecuzione per l’arbitraggio di latenza, progettato per rendere il flusso di ordini meno riconoscibile come arbitraggio da manuale, così da sopravvivere più a lungo ai sistemi di rilevamento dei broker.

Vedi: Mascherare l’arbitraggio di latenza. Correlati: flusso tossico, virtual dealer plugin.

La metodologia aperta di BJF per trasformare i tuoi registri di operazioni e di tick in un unico punteggio di qualità dell’esecuzione confrontabile, così che i broker possano essere classificati in base alle prove anziché alla reputazione.

Vedi: Broker Audit Toolkit. Correlati: fill rate, simmetria dello slippage, latenza di esecuzione.

Il software di BJF per il trading automatizzato sulle notizie, costruito per agire sulle pubblicazioni economiche programmate alla velocità necessaria per catturare il movimento iniziale.

Vedi: NewsAutoTraderPro.

Il software di arbitraggio cripto di BJF per catturare le differenze di prezzo tra gli exchange di criptovalute.

Vedi: VIP Crypto Arbitrage.

Una strategia BJF di mascheramento dell’esecuzione per SharpTrader Pro e SharpTrader Lite, costruita come modifica delle strategie lock per camuffare il flusso di arbitraggio. Apre lock su entrambi i lati, poi chiude parzialmente e gestisce ordini trailing virtuali (fino a tre livelli di trailing per strumento), così che il flusso sia meno riconoscibile dai sistemi di rilevamento dei broker.

Correlati: Phantom Drift, hedge, flusso tossico, virtual dealer plugin.

Una strategia momentum e trend-following integrata in SharpTrader Pro e SharpTrader Lite per il trading su oro e indici. A differenza degli strumenti di arbitraggio della piattaforma, non è una strategia di arbitraggio: rileva gli impulsi di prezzo e segue il trend che si sviluppa dopo un impulso.

Vedi: Strategie sull’oro per XAUUSD.

Un protocollo FIX modificato per SharpTrader Pro e SharpTrader Lite che consente a sviluppatori terzi di collegare il proprio software alla piattaforma. Apre il motore SharpTrader a integrazioni esterne tramite un’interfaccia in stile FIX.

Vedi: Trading Forex con FIX API. Correlati: FIX API, FIX bridge, JBridge.

Un bridge scritto per collegare SharpTrader Pro e SharpTrader Lite a piattaforme di trading come JForex (Dukascopy), così che ordini e dati passino tra il motore SharpTrader e quella piattaforma.

Correlati: FIX bridge, protocollo EASYFIX, fornitore di liquidità.