¿Qué son los futuros y en qué se diferencian del mercado spot? 17 de octubre de 2024 – Publicado en: Arbitrage Software, Forex trading

Los futuros y el mercado al contado son dos instrumentos financieros clave utilizados activamente tanto por traders individuales como por inversores institucionales. Sin embargo, a pesar de su popularidad, muchos traders principiantes no comprenden del todo las diferencias entre estos instrumentos y sus características únicas. En este artículo, veremos qué son los futuros, las diferencias entre los mercados de futuros y al contado, las características del arbitraje en estos mercados y el pair trading entre índices y metales al contado y de futuros.

¿Qué son los futuros?

Los futuros son instrumentos financieros derivados que representan un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo subyacente (como petróleo, oro, acciones) en una fecha futura a un precio predeterminado. Esto permite a los traders fijar el precio de un activo con antelación, evitando fluctuaciones del mercado.

Los contratos de futuros se negocian en bolsas organizadas como la CME (Chicago Mercantile Exchange), donde los términos del contrato, incluidos los volúmenes y las fechas de entrega, están estandarizados. Ejemplos de futuros incluyen contratos sobre petróleo, productos agrícolas, divisas, índices bursátiles y mucho más.

Características de los futuros:

Obligación de ejecución: Al comprar o vender un contrato de futuros, ambas partes se comprometen a ejecutar la operación en el futuro. El comprador debe adquirir el activo y el vendedor debe venderlo.
Estandarización: Los contratos de futuros están estandarizados, lo que significa que sus volúmenes, fechas de entrega y condiciones de ejecución están predefinidos.
Requisitos de margen: Los futuros permiten el uso de apalancamiento, lo que significa que los traders pueden abrir posiciones por importes mayores que su capital actual. Deben aportar un depósito conocido como margen.
Cobertura de riesgos: Los futuros se usan ampliamente para cubrir riesgos—protegerse contra cambios de precio desfavorables. Por ejemplo, un agricultor puede vender futuros sobre su producto para protegerse frente a caídas de precio.

¿Qué es el mercado al contado?

El mercado al contado (o mercado cash) es donde las transacciones se realizan para la entrega inmediata del activo. A diferencia del mercado de futuros, donde las operaciones se acuerdan para ejecutarse en el futuro, en el mercado al contado la compra y venta ocurre casi de forma instantánea. El precio del activo en el mercado al contado se conoce como precio spot.

Características del mercado al contado:

Entrega inmediata: Los activos en el mercado al contado se compran y venden para entrega inmediata. Esto puede ser entrega física (como metales o petróleo) o liquidaciones monetarias (como en los mercados de divisas).
Simplicidad y transparencia: El mercado al contado es directo y transparente, ya que las operaciones se ejecutan al precio de mercado actual, reflejando la oferta y la demanda inmediatas.
Sin obligaciones futuras: A diferencia de los futuros, el mercado al contado no implica obligaciones sobre el desempeño futuro. Las transacciones se completan al ejecutarse.
Alta liquidez: La mayoría de activos en el mercado al contado son altamente líquidos, ya que están demandados para uso inmediato.

Diferencias clave entre el mercado de futuros y el mercado al contado

Aunque los mercados de futuros y al contado pueden negociar los mismos activos, difieren significativamente en muchos aspectos. Estas son las diferencias principales:

Criterio	Mercado de futuros	Mercado al contado
Tiempo de ejecución	La operación se ejecuta en el futuro a un precio predeterminado	La operación se ejecuta inmediatamente después de realizarse
Obligaciones	Comprador y vendedor están obligados a ejecutar el contrato en el futuro	Sin obligaciones futuras
Uso de margen	Se requieren depósitos de margen para abrir posiciones	Las transacciones se realizan por el valor total del activo
Cobertura (hedging)	Se utiliza comúnmente para cubrir riesgos	Rara vez se usa para cobertura
Tipos de activos	Contratos estandarizados sobre materias primas, divisas, índices	Activos físicos, divisas, materias primas
Apalancamiento	A menudo se usa para aumentar el volumen de negociación	Generalmente ausente o poco utilizado
Volatilidad	Los precios de futuros pueden desviarse de los precios spot por expectativas	Los precios spot reflejan la oferta y demanda actuales

Arbitraje en los mercados al contado y de futuros

El arbitraje es una estrategia de trading en la que los traders obtienen beneficios de la diferencia de precio del mismo activo en distintos mercados. El arbitraje es posible tanto en el mercado al contado como en el de futuros, pero estos mercados ofrecen oportunidades y riesgos diferentes.

Arbitraje en el mercado al contado

El arbitraje en el mercado al contado consiste en comprar y vender un activo en diferentes plataformas o bolsas donde los precios pueden diferir. El objetivo principal de un arbitrajista es aprovechar rápidamente las discrepancias de precio.

Características del arbitraje en el mercado al contado:

Ejecución instantánea: Dado que las operaciones al contado se ejecutan inmediatamente, los arbitrajistas deben actuar rápido para aprovechar las diferencias de precio.
Diferentes bolsas: El arbitraje puede darse entre bolsas con distintos niveles de liquidez y condiciones de demanda. Por ejemplo, las divisas o criptomonedas pueden cotizar distinto entre exchanges.
Costes de transacción: Las comisiones por operaciones y transferencias entre bolsas pueden reducir las ganancias, por lo que deben considerarse al arbitrar.

Arbitraje en el mercado de futuros

El arbitraje en el mercado de futuros consiste en obtener beneficio de la diferencia entre el precio de un activo en el mercado al contado y su precio de futuros. Los traders pueden comprar el activo en el mercado al contado y vender un contrato de futuros sobre él, fijando la diferencia de precio como ganancia.

Características del arbitraje en el mercado de futuros:

Cobertura de riesgos: Los traders pueden cubrir posiciones comprando en un mercado y vendiendo en otro, reduciendo el riesgo de pérdidas por cambios de precio desfavorables.
Requisitos de margen: Los contratos de futuros requieren margen, lo que permite usar apalancamiento y abrir posiciones más grandes.
Diferencia en el tiempo de ejecución: El arbitraje con futuros requiere considerar que los contratos se ejecutan en el futuro, por lo que la diferencia de precio puede cambiar con el tiempo.

Comparación del arbitraje en los mercados al contado y de futuros

Criterio	Arbitraje en el mercado al contado	Arbitraje en el mercado de futuros
Tipo de operación	Compra y venta de un activo en mercados al contado	Compra en el mercado al contado y venta de un contrato de futuros
Uso de margen	Rara vez se usa	Se usa habitualmente gracias a los requisitos de margen
Riesgos	Volatilidad de precios en el mercado al contado	Diferencia de precio entre mercados spot y de futuros
Tiempo de ejecución	Ejecución inmediata de operaciones	Contrato ejecutado en el futuro
Costes de transacción	Comisiones por trading y transferencias entre bolsas	Comisiones por futuros y requisitos de margen

Pair trading entre índices y metales al contado y de futuros

El pair trading es una estrategia neutral al mercado que consiste en tomar dos posiciones opuestas en activos correlacionados para beneficiarse de su divergencia de precios. En los mercados al contado y de futuros, esta estrategia se aplica a menudo a activos como índices y metales, aprovechando las diferencias de precio entre sus cotizaciones spot y de futuros.

Pair trading entre índices spot y de futuros

Los traders suelen realizar pair trading entre índices spot (como el S&P 500 o el NASDAQ) y sus contratos de futuros correspondientes. Al tomar una posición larga en uno y corta en el otro, buscan beneficiarse del estrechamiento o ampliación del spread entre el índice spot y el precio del futuro.

Características del pair trading con índices:

Cobertura: Esta estrategia ayuda a cubrir el riesgo, ya que un activo actúa como cobertura del otro.
Apalancamiento: Los contratos de futuros permiten usar apalancamiento, lo que puede amplificar ganancias o pérdidas.
Sentimiento de mercado: Los futuros suelen reflejar expectativas a futuro, mientras que los precios spot reflejan la situación actual. El pair trading busca beneficiarse de la corrección de estas diferencias.

Pair trading entre metales spot y de futuros

Existen oportunidades similares en metales como el oro (XAUUSD) o la plata (XAGUSD), donde los traders pueden operar simultáneamente el precio spot y el contrato de futuros. Al comprar el metal en el mercado spot y vender el futuro (o viceversa), los traders obtienen beneficio de las discrepancias de precio que surgen por diferencias en expectativas del mercado y demanda actual.

Características del pair trading con metales:

Estacionalidad y eventos económicos: Los metales suelen verse influidos por factores macroeconómicos, eventos geopolíticos y dinámicas de oferta-demanda. Esto puede crear oportunidades de arbitraje entre mercados spot y de futuros.
Costes de almacenamiento y tipos de interés: En los mercados de futuros, los costes de almacenamiento y los tipos de interés pueden influir en la diferencia de precio entre contratos spot y futuros. Los pair traders suelen tener en cuenta estos factores.

Ventajas del pair trading entre mercados spot y de futuros:

Menor riesgo de mercado: Al ser una estrategia neutral al mercado, reduce la exposición global a movimientos del mercado.
Apalancamiento en futuros: El uso de margen en futuros permite abrir posiciones mayores con menos capital.
Cobertura y arbitraje: El pair trading incorpora de forma natural oportunidades de cobertura y arbitraje, equilibrando riesgo y aprovechando desajustes de precio.

Conclusión

Los mercados de futuros y al contado ofrecen a los traders diversas oportunidades para operar con activos, y el arbitraje en cada uno tiene sus propias características. El arbitraje en el mercado spot requiere reacciones rápidas ante discrepancias de precios e implica costes de transacción. El arbitraje en el mercado de futuros implica anticipar precios futuros y usar posiciones con margen para aumentar beneficios. El pair trading, que combina posiciones en spot y futuros, ofrece ventajas únicas para quienes buscan beneficiarse de la divergencia de precios mientras mitigan el riesgo.

Ya sea mediante arbitraje o pair trading, los mercados de futuros y al contado pueden generar beneficios significativos si se abordan con una evaluación sólida de riesgos y oportunidades. Entender estos mercados, sus diferencias y cómo aplicar estrategias como el pair trading puede ayudar a los traders a desbloquear más potencial en sus actividades de trading.