차익 거래의 미묘함: 전문가와 아마추어 외환 트레이더를 구별하고 이를 이점으로 활용하기 4월 9, 2025 – Posted in: Arbitrage Software, Forex trading

서문

이 글에서는 중개인의 눈에 초보자로 보이는 것이 종종 유리할 수 있는 이유와 함께 차익거래 전략을 사용하는 트레이더와 전문 트레이더를 구분하는 것이 무엇인지 이해할 것입니다. 이 질문에 답하기 위해 긍정적 및 부정적 슬리피지, A-Book과 B-Book의 차이점, 그리고 중개인이 전문 트레이더와 초보자 및 아마추어를 어떻게 구분하는지 살펴볼 것입니다.

외환 시장의 트레이더와 경험 많은 트레이더를 구분하는 것은 무엇인가요?

차익거래 전략을 사용하는 일반 트레이더와 전문 차익거래 트레이더의 차이는 접근 방식, 실행 품질 및 구현 세부 사항에 있습니다.
다음은 주요 차이점입니다:

사용된 소프트웨어 및 하드웨어의 복잡성과 품질:
- 일반 외환 트레이더:
  - 표준 컴퓨터, 일반 VPS 및 대중적인 거래 플랫폼을 사용합니다.
  - 그의 시스템은 종종 차익거래 기회를 효과적으로 활용하기에 충분히 빠르지 않습니다.
- 전문 외환 트레이더:
  - 저지연 고속 서버를 사용하며 중개인 데이터 센터에 서버를 공동 위치시킵니다.
  - 전용 통신 채널 및 FIX 프로토콜을 활용합니다.
유동성 및 실행 접근성:
- 일반 외환 트레이더:
  - 소매 중개인을 통해 작업하며, 외환 중개인은 차익거래를 쉽게 식별하고 차단할 수 있습니다.
  - 차익거래를 통해 얻은 수익을 인출하려고 할 때 문제가 발생합니다.
- 전문 외환 트레이더:
  - 은행 및 ECN 플랫폼을 통한 직접적인 깊은 유동성에 접근합니다.
  - 유동성 집계자를 통해 중개인의 차익거래 제한을 피합니다.
소프트웨어 및 알고리즘:
- 일반 외환 트레이더:
  - 중개인이 빠르게 감지할 수 있는 공개적으로 사용 가능하고 간단한 알고리즘 또는 상업적 조언자를 사용합니다.
  - 거래 조건 변화에 적응할 수 없습니다.
- 전문 외환 트레이더:
  - 자체적으로 만들거나 상업적 고효율 차익거래 알고리즘을 Python, C++, C# 등에서 사용합니다.
  - 시장 변화와 차익거래에 대한 대응 방법에 맞게 알고리즘을 지속적으로 수정합니다.
위험 관리 및 자본 관리:
- 일반 외환 트레이더:
  - 항상 위험을 정확하게 계산하지는 않으며, 전략 실패나 중개인 개입 시 자본을 너무 공격적으로 사용할 수 있습니다.
- 전문 외환 트레이더:
  - 엄격하고 상세한 위험 관리를 사용합니다.
  - 사전에 시나리오를 생각하고, 계정, 플랫폼 및 전략을 다양화하며, 중개인의 차단 또는 제재로 인한 손실을 피합니다.
시장 및 법적 분야에 대한 지식:
- 일반 외환 트레이더:
  - 규제의 미묘함을 자주 이해하지 못하며 어떤 차익거래 방법이 허용되거나 금지되는지 모릅니다.
  - 중개인의 제재를 받습니다.
- 전문 외환 트레이더:
  - 법적 분야에 정통하며 거래의 법적 측면을 이해합니다.
  - 법적 및 실용적 접근 방식을 사용하여 법적 및 규제 위험을 최소화합니다.

이 비교는 전문 차익거래 트레이더가 주로 실행 수준, 접근 전문성 및 인프라 품질로 구별되며 이를 통해 시장 비효율성에서 지속적으로 이익을 추출할 수 있음을 강조합니다. 그러나 한 가지 유의할 점은 이것이 종종 이론에 불과하며 비전문 트레이더들이 종종 어떤 전략을 사용할지를 번갈아 가며 상당한 돈을 벌 수 있다는 것입니다. 저렴한 VPS에서 거래하는 등.
이것이 어떻게 가능하며 어떻게 이를 이점으로 활용할 수 있는지 이해합시다.

기본부터 시작하여, 지연된 실행은 거의 모든 거래 전략에 대해 가장 두려운 것이며, 지연 차익거래는 말할 것도 없습니다. 그 결과로 발생하는 슬리피지와 때때로 중개인이 HFT 거래를 위해 선택한 외환 중개인의 조작으로 인해 실행 지연이 크게 발생하지 않는 경우도 있습니다.

슬리피지는 금융 시장에서 거래자의 주문이 거래자가 요청을 보낼 때 기대한 가격과 다른 가격으로 실행되는 상황입니다. 슬리피지는 다음과 같이 될 수 있습니다:

긍정적 (이익이 되는) — 거래가 더 나은 가격으로 실행됩니다.
부정적 (손실이 되는) — 거래가 더 나쁜 가격으로 실행됩니다. 슬리피지는 특히 부정적 슬리피지를 의미하는 경우가 많습니다.

슬리피지의 원인:

높은 변동성:
- 중요한 경제 뉴스 발표 중에 가격이 급격히 변할 수 있으며, 주문이 다른 가격으로 실행됩니다.
낮은 유동성:
- 시장의 제안이 충분하지 않을 때 주문은 일반적으로 덜 유리한 가장 가까운 가격에서 실행됩니다.
실행 지연:
- 브로커 또는 거래자의 기술적 지연으로 인해 주문이 다른 가격으로 실행될 수 있습니다.
대형 주문 크기:
- 대형 주문은 시장 가격을 상당히 움직일 수 있으며, 이로 인해 슬리피지가 발생할 수 있습니다.

슬리피지의 예:

- 거래자가 EUR/USD를 1.2000의 가격에 구매하려고 하지만 주문이 브로커 서버로 전송되고 실행되는 동안 가격이 1.2003으로 변경되었습니다. 결과적으로 거래자는 3포인트 더 비싸게 구입했습니다.
Positive slippage:
- 거래자가 GBP/USD를 1.2500에 판매하려고 하고 실행 순간 가격이 1.2504가 되었습니다. 거래자는 4포인트 더 많이 받았습니다.

슬리피지는 거래자가 그들의 전략 및 위험 관리에서 고려해야 할 정상적인 현상입니다. 그러나 자주 발생하고 중대한 부정적 슬리피지는 품질이 떨어지는 브로커나 의도적인 주문 실행 조작의 징후일 수 있습니다.

브로커 조작 (외환 브로커)

A-북 대 B-북

이제 브로커 조작에 대해 이야기해 보겠습니다. 그러나 먼저 두 모델, A-북과 B-북을 고려해 보겠습니다. 외환 중개에서 A-북과 B-북의 주요 차이점은 다음과 같습니다:

A-북 (대리 중개 모델):
- 설명:
  - 브로커는 전적으로 중개인으로 활동합니다.
  - 각 거래자의 거래를 실제 은행간 시장이나 유동성 공급자(은행, ECN, 펀드 등)에 출력합니다.
- 브로커의 수입원:
  - 수수료와 스프레드에서만 수익을 얻습니다.
  - 수익은 거래자의 손실에 의존하지 않습니다.
- 트레이더에게 주는 이점:
  - 이해 상충이 없습니다(브로커는 고객의 손실에 관심이 없습니다).
  - 가격 책정 및 거래 실행의 투명성.
  - 브로커는 가격과 거래를 조작하지 않습니다.
- 트레이더에게 주는 단점:
  - 높은 변동성이나 낮은 유동성 동안 가능한 재견적, 슬리피지 및 스프레드 확대.
  - 최소 입금액에 대한 높은 요구 사항.
B-북 (시장 메이커 또는 딜러 모델):
- - 설명:
    - 브로커는 고객 거래를 외부 시장에 출력하지 않고 거래 자체의 상대방으로 작용합니다.
    - 고객과 거래하면서 그의 손실로 수익을 얻습니다.
  - 브로커의 수입원:
    - 브로커의 주요 수입은 거래자의 손실입니다.
    - 고객이 손실을 입으면 브로커는 이익을 얻습니다.
  - 트레이더에게 주는 이점(브로커가 틀릴 경우):
    - 재견적 및 슬리피지 가능성이 적으며 거래는 브로커 내에서 실행됩니다.
    - 브로커가 거래자의 전략을 잠재적으로 손실이 발생할 것으로 판단하는 경우 종종 더 나은 거래 조건(좁은 스프레드, 빠른 실행)을 제공합니다.
li>트레이더에게 주는 단점:
- - 강한 이해 상충(브로커는 고객의 손실에 관심이 있습니다).
  - 인위적 가격 급등, 스프레드 확대, 실행 지연, 가상 딜러 개입과 같은 조작 위험.

간단히 주요 사항에 대해:

td>B-북td>작업 모델td>대리인, 중개인td>시장 메이커, 상대방td>거래 전송 위치td>외부 시장(ECN, 은행)으로td>브로커 내부에 머물러td>브로커 수입td>수수료 및 스프레드td>거래자의 손실 및 스프레드td>이해 상충td>없음td>있음td>조작 위험td>낮음td>높음td>주문 실행td>재견적, 슬리피지 가능td>일반적으로 빠른 실행

파라미터	A-북

따라서 A-북과 B-북 사이의 선택은 거래 스타일, 전문성 수준 및 위험 관리 접근 방식에 따라 달라집니다. 외환 브로커가 시장을 어떻게 조작하는지 이제 B-북 모델에서 브로커 조작 가능성이 높다는 것을 알 수 있습니다. 브로커가 어떻게 조작할 수 있는지 알아보겠습니다.

외환 브로커가 거래를 조작하거나 가상 딜러를 사용하는지 감지하는 방법

1. 비정상적인 주문 실행 지연:
  - 주문이 특히 수익성 있는 거래 중에 의심스럽게 긴 지연을 지속적으로 경험합니다.
2. 자주 발생하는 재견적 또는 슬리피지:
  - 변동성이 높은 시장 상황에서 재견적이나 과도한 슬리피지를 정기적으로 경험하는 경우 브로커 간섭을 나타낼 수 있습니다.
3. 다른 브로커와 비교하여 다른 가격:
  - 브로커의 가격 견적이 신뢰할 수 있는 출처 또는 주요 유동성 공급자와 크게 다른 경우 인위적 조작을 제안할 수 있습니다.

li>가격 급등 또는 스탑 헌팅:

1. - 갑작스러운 가격 급등은 종종 스탑로스 주문을 유발하도록 설계된 것처럼 보이며, 이는 가상 딜러 개입의 징후일 수 있습니다.

li>수익성 높은 거래 중 거부되거나 차단된 거래:

1. - 수익성 있는 전략이나 특정 수익성 있는 거래가 지속적으로 실행 거부되거나 조기에 종료될 수 있습니다.

li>일관적으로 부정적인 슬리피지만:

li>지연된 플랫폼 업데이트:

li>과도한 스프레드 확대:

유동성 공급자가 시장을 어떻게 조작할 수 있나요?

은행 간 시장 수준이나 유동성 공급자에 의한 조작은 소매 브로커 수준보다는 훨씬 드물게 발생하지만 여전히 가능합니다. 다음은 그러한 조작이 발생할 수 있는 방법입니다:

1. 스파이크(인위적인 견적 급등):
  - 때때로 큰 은행이나 유동성 공급자는 스프레드를 일시적으로 인위적으로 넓히거나 견적을 급격히 변경하여 스탑로스를 유발할 수 있습니다.

li>대규모 주문에 대한 정보 사용:

li>라스트 룩(마지막 검토 권리):

li>결과적으로 거래가 거부되거나 더 나쁜 가격으로 실행될 수 있습니다.

li>슬리피지:

li>프론트 러닝(대형 주문 앞서기):

li>높은 변동성 기간 동안의 스프레드 확대:

은행 간 시장에서 이러한 조작이 덜 일반적인 이유는 무엇인가요?

- 대형 은행 간의 높은 경쟁은 조작의 규모를 제한합니다.
- 규제 요건 및 금융 규제 기관(FCA, SEC, CFTC 등)에 의한 통제로 은행에게 조작이 위험하고 비용이 많이 듭니다.

li>평판 리스크: 은행은 그들의 평판을 소중히 여기며 체계적인 조작을 피합니다.

가능한 조작으로부터 어떻게 자신을 보호할 수 있나요?

- 여러 유동성 공급자와 유동성 집계자를 사용하여 위험을 최소화합니다.
- 투명한 실행 모델(ECN/STP 등)을 사용하는 플랫폼을 사용합니다.

li>보호 주문(손절매, 리미트 주문)을 현명하고 주의 깊게 적용하여 조작을 피합니다. 따라서 유동성 공급자와 은행 간 시장 수준에서의 조작은 발생하지만 드물고 소매 수준보다 더 미묘합니다. 그러나 지식이 풍부한 트레이더는 이러한 가능성을 인식하고 고려할 수 있어야 합니다.

브로커가 B-북과 A-북을 사용하는 경우, 그는 거래자가 돈을 잃을 가능성이 있는 전략을 어떻게 고려할까요? A-북과 B-북 모델을 사용하는 브로커는 일반적으로 거래자에게 잠재적으로 손실이 발생할 전략을 식별하여 이러한 계정을 B-북(즉, 고객에게 맞서 거래)에 배치하려고 합니다.

B-북에서 “비전문 거래자”가 되는 것이 유리한 이유는 무엇일까요?

거래 조건 개선:
- 고객 손실을 기대하면서 브로커는 일반적으로 스프레드를 줄이고 실행 속도를 향상시키며 슬리피지와 재견적 없이 대량 거래를 허용합니다.
조작 가능성 감소:
- B-북에서 브로커는 종종 고객이 자신의 예금을 잃기를 바라면서 포지션을 ‘앉아 있도록’ 허용하므로 브로커는 거래자를 물리치려는 극단적인 조치를 취하는 데 덜 기울입니다(예: 인위적 가격 급등).
높은 유동성 및 대규모 거래 실행:
- 브로커가 거래자가 손실을 입을 것으로 계산하면 그의 거래를 외부 시장으로 보내지 않습니다(즉, A-북으로 출력하지 않음). 이는 거래자의 거래가 거의 즉시 실행되며 슬리피지 없이 이루어집니다.
브로커 오류로 인한 안정적인 이익:
- 브로커가 위험을 잘못 평가하면 거래자는 브로커가 그의 실수를 깨닫고 계정을 A-북으로 다시 옮기거나 조건을 변경하기 전에 오랫동안 안정적인 이익을 얻을 수 있습니다.

따라서 특정 조치를 취함으로써, 브로커가 손실이 발생할 것으로 간주할 수 있는 전략 아래에서 전략을 위장하거나 이익성 있는 전략과 그 손실 수준 및 차익을 제어하는 전략을 혼합함으로써 차익거래 또는 HFT 거래에 탁월한 거래 조건을 얻을 수 있습니다.

외환 시장에서 브로커가 잠재적으로 손실이 발생할 것으로 간주하는(즉, B-북에 적합한) 전략 또는 거래 방법은 무엇인가요?

1. 마틴게일 및 손실 평균화:
  - 거래자는 손실 위치 후 거래 크기를 지속적으로 증가시켜 손실을 회복하려고 합니다. 이 전략은 일반적으로 계정이 완전히 소진되는 것으로 끝납니다.
2. 위험 관리 부족:

li>충동적 거래 및 감정적 거래:

1. - 명확한 전략 없이 빈번한 거래나 감정적 결정이 종종 손실로 이어집니다.

li>엄격한 위험 관리 없이 뉴스를 기반으로 거래:

li>공격적인 알고리즘을 사용한 거래 로봇:

li>명확한 계획 없이 혼란스러운 거래:

li>넓은 스프레드를 가진 단기 스캘핑:

브로커가 전략을 잠재적으로 손실이 발생할 것으로 식별하는 경우 어떻게 행동합니까?

- B-북으로 계정을 이전하여, 즉 고객에게 맞서 거래합니다.

li>일시적으로 더 나은 조건을 제공하여 거래자가 거래량을 늘리고 예금을 빨리 잃도록 장려할 수도 있습니다.

li>장기적으로 이것이 손실로 이어질 것을 알면서 거래자가 큰 포지션을 열고 손실을 ‘앉아 있도록’ 허용합니다. 따라서 브로커는 그들의 고객의 거래 스타일을 모니터링하며 잠재적으로 손실을 입을 것으로 예상되는 사람들을 식별하고 이러한 계정을 B-북에 배치하여 거래자의 비효율적인 전략을 최대한 활용합니다. 거래자에게 전략이 손실이 발생할 것으로 간주되고 더 나은 거래 조건을 제공받아 B-북에 배치되는 것이 유리할 때 거래자가 실제로 이익이 되고 안정적인 전략을 사용하는 경우 브로커가 실수로 그의 전략을 손실이 발생할 것으로 식별하고 계정을 B-북으로 이전하면 거래자에게 독특한 이점을 제공할 수 있습니다.

HFT 거래를 위해 브로커를 ‘속이는’ 방법

- 마틴게일 또는 위험한 전략 모방: 초기에 위험한 거래의 징후(예: 일시적으로 로트 증가, 의도적 평균화)를 보여 B-북에 들어갑니다.
- 하이브리드 전략 사용: 처음에는 고의적으로 위험한 거래 전략을 사용한 다음, 장기적인 이익을 제공하는 보수적이고 규율적인 스타일로 전환합니다.

li>저유동성 시간에 거래: 저변동성 기간 동안 거래를 실행하여 무작위적이고 혼란스러운 거래의 모습을 만들고 나서 잘 생각하고 체계적인 거래로 전환합니다.

이 접근 방식의 가능한 위험:

li>일부 경우에는 브로커가 ‘거래 조건 조작’을 의심하는 경우 자금 인출을 거부하는 등의 제재를 적용할 수 있습니다.

최종 권장 사항: 거래자는 시장에서 실제 이점을 가지고 있고 안정적이며 검증된 거래 전략을 가지며 위험을 효과적으로 관리할 수 있는 경우에만 B-북에 있어야 합니다. 그러면 브로커의 잘못된 결정이 상당히 더 나은 거래 조건을 제공하는 기간을 보장하여 추가적인 이익을 보장할 수 있습니다.
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FAQ

차익 거래란 무엇인가요? 차익 거래는 동일한 자산을 다른 시장에서 동시에 매수하고 매도하여 같은 자산의 가격 차이를 이용하는 것입니다.
차익 거래에서 전문 거래자와 아마추어를 구분하는 것은 무엇인가요? 전문 거래자는 일반적으로 고급 기술을 활용하고 우수한 유동성 및 실행 방법에 접근하며 복잡한 위험 관리 전략을 사용합니다. 아마추어는 이러한 자원이 부족할 수 있으며 종종 덜 효율적인 도구와 기법에 의존합니다.
왜 트레이더가 브로커에게 비전문적으로 보이는 것이 유리할 수 있나요? 비전문적으로 보이면 브로커가 거래자를 과소평가할 수 있으며, 이는 거래자가 돈을 잃을 가능성이 높다는 가정 하에 더 나은 거래 조건을 제공할 수 있습니다. 이는 영리한 거래자가 활용할 수 있는 기회입니다.
A-북과 B-북 브로커의 차이는 무엇인가요? A-북 브로커는 거래를 직접 은행 간 시장으로 라우팅하여 수수료와 스프레드에서 수익을 얻으며 고객의 위치에 반대하지 않습니다. B-북 브로커는 거래의 상대방으로 활동하며, 거래자가 손실을 입을 때 수익을 얻을 수 있는 잠재적인 이해 상충이 있습니다.
브로커가 시장 가격을 어떻게 조작할 수 있나요? 브로커는 인위적 가격 급등, 스탑 헌팅, 지연된 주문 실행과 같은 행동을 통해 가격을 조작할 수 있습니다. 이는 특히 규제가 덜되거나 평판이 좋지 않은 B-북 작업에서 두드러질 수 있습니다.
브로커가 고위험 또는 잠재적으로 손실이 발생할 전략으로 간주하는 전략은 무엇입니까? 마틴게일, 적절한 위험 관리 없이 고빈도 스캘핑 또는 감정적 결정을 기반으로 한 거래와 같은 전략은 종종 고위험으로 간주됩니다. 브로커는 이러한 전략을 자신의 B-북으로 분류하여 위험 노출을 관리할 수 있습니다.
거래자는 브로커 조작으로부터 어떻게 자신을 보호할 수 있나요? 거래자는 잘 규제된 브로커를 선택하고, 보호 손절매 주문을 사용하며, 중개 관계를 다양화하고, 불규칙한 슬리피지나 자주 발생하는 재견적과 같은 조작 징후를 지속적으로 모니터링함으로써 자신을 보호할 수 있습니다.
거래자가 B-북으로 분류되는 것에서 실제로 이익을 얻을 수 있나요? B-북에 있으면 초기 거래 조건이 더 좋을 수 있지만, 브로커 조작의 위험이 있습니다. 숙련된 거래자는 이러한 조건을 일시적으로 활용할 수 있지만, 이익을 지속적으로 유지하려면 감시와 견고한 거래 전략이 필요합니다.