Hochfrequenzhandel Freitag, der 11. Februar 2022 – Posted in: Forex trading – Tags: ,

Der Hochfrequenzhandel (HFT – High-Frequency Trading) wurde erstmals 1989 für den Handel auf den Finanzmärkten eingesetzt. Der Hauptvorteil dieser Handelsmethode liegt in der Geschwindigkeit der Informationsverarbeitung. Es ist kein Geheimnis, dass ein Computerprozessor diese Aufgabe in einigen Fällen viel schneller erledigen kann als ein Mensch. Nicht alle Bereiche des Prozessors übertreffen das menschliche Gehirn, doch beim Handel ist das in den meisten Fällen so. Der Grundgedanke beim Hochfrequenzhandel war die Nutzung von Hochleistungscomputern, um mit Handelsplattformen Gewinne zu erzielen. Heutzutage steht diese Möglichkeit fast jedem offen, der auch nur oberflächliche Kenntnisse über die Funktionsweise von Handelsplattformen, Prozessoren, Computern und Kursbewegungen hat. Beim Hochfrequenzhandel ist derjenige, der die Kurse am schnellsten erhält und die Transaktionen „auf dem Parkett“ am schnellsten abwickelt, auch derjenige, der durch die Eigenschaften des genutzten Computers am schnellsten ist. Der Vorgang ist sehr schnell und dauert nur den Bruchteil einer Sekunde. Es ist besser, an einem solchen Wettbewerb nicht teilzunehmen – er ist von vornherein zum Scheitern verurteilt. Der Hochfrequenzhandel und der algorithmische Handel haben einige Unterschiede – beim Hochfrequenzhandel ist eine der Haupteigenschaften, die sich auf den Gewinn auswirken, die Leistung der Ausrüstung, die Geschwindigkeit des Internets und die Nähe zum Rechenzentrum.

Die Idee, Hochleistungsrechner im Handel einzusetzen, stammt von Stephen Sonson. Seinerzeit beschäftigte er sich mit der Bestimmung der Bewegung von Marktnotierungen für die Zeitspanne von einigen Sekunden. Steven Swanson, David Whitcomb und Jim Hawkes haben ein Unternehmen für Handelsautomatisierung gegründet – Automated Trading Desk. Der Vorteil war damals zu offensichtlich, da die Geschwindigkeit des Handels nur eine Sekunde betrug. Gleichzeitig führten andere Bieter ihre Geschäfte per Telefon durch. In den späten neunziger Jahren trat der Hochfrequenzhandel massenhaft in die Märkte ein. Das war nachdem die US-Börsenaufsicht SEC 1998 elektronische Handelsplattformen zugelassen hatte. Anfangs dauerten die Hochfrequenzgeschäfte nur wenige Sekunden. 2010 wurde dann die Zeit bereits in Millisekunden gemessen, manchmal sogar noch schneller. Informationen über den Einsatz des Hochfrequenzhandels an Handelsplätzen wurden bis zum Ende des 21. Jahrhunderts nur selten außerhalb der Finanzwelt bekannt. Einer der ersten Artikel, der die Öffentlichkeit auf diese Art des Handels aufmerksam machte, wurde im Juli 2009 in der New York Times veröffentlicht.

Die CFTC-Kommission schlug im Jahr 2011 die Verwendung von Kernmerkmalen des HFT-Handels vor.

  1. Systeme, die eine extrem schnelle Platzierung, Änderung oder Stornierung von Orders in weniger als fünf Millisekunden mit minimaler Verzögerung ermöglichen.
  2. Die Verwendung von Software oder speziellen Algorithmen zur Automatisierung der Entscheidungsfindung, bei dem alle Vorgänge mit Orders von der Software bestimmt werden und keine Beteiligung einer Person zur Durchführung eines Vorgangs nötig ist.
  3. Co-Location, d. h. die Aufstellung von Servern in der Nähe eines Handelsparketts, um die Zeit zu verkürzen, die für die Übermittlung von Informationen benötigt wird, direkter Zugang zum Handelsparkett oder ein separater Datenempfangskanal, den Börsen oder andere Organisationen anbieten können, um Netzwerkverzögerungen zu verringern.
  4. Sehr begrenzte lebenslange Deals.
  5. Großer Bargeldumschlag und/oder ein hoher Anteil an platzierten Anträgen über die Order-to-Trade-Ratios.
  6. Platzierung einer großen Anzahl von Orders, die innerhalb von Millisekunden storniert werden.
  7. Der Handelstag endet mit einem Positionsvolumen von Null, denn in der Nacht werden keine großen und nicht abgesicherten Positionen gehalten.

Die Gewinne aus einem solchen superschnellen Handel ergeben sich aus der Marge zwischen dem Kauf und dem Verkauf des Handelsinstruments. Beim Hochfrequenzhandel werden große Transaktionsvolumina genutzt, da der Gewinn aus einer einzelnen Transaktion sehr gering ist und nur durch große Volumina ein gutes Ergebnis erzielt werden kann. Die Grundlage beim Hochfrequenzhandel, der auf den allgemeinen Grundsätzen des Hochgeschwindigkeitshandels beruht, ist der Handel innerhalb eines Tages, ohne dass Positionen auf den nächsten Handelstag verschoben werden.

Algorithmen für den Hochfrequenzhandel

Algorithmen für den Hochfrequenzhandel. Der algorithmische Handel ist bei Hedgefonds-Anlegern sehr beliebt geworden, die mit ihrem Kapital handeln, um Spekulationsgewinne zu erzielen. Angesichts der Tatsache, dass Hedgefonds in ihren Reserven über ausreichend Kapital verfügen, ist es auch verständlich, dass der Hochfrequenzhandel bei den großen Marktteilnehmern beliebt geworden ist.

Der Hochfrequenzhandel kann durch die Nutzung von Algorithmen der Handelsstrategien unterteilt werden, die auf Handelsplattformen Gewinne bringen. Sehen wir uns ein paar solcher Handelsalgorithmen an.

Passives Market-Making

Passives Market-Making – Hochfrequenz-Algorithmus zum Arbeiten mit der Liquidität. Bei dieser Strategie erzielt ein Hochfrequenz-Algorithmus durch den Handel innerhalb des Spreads einen Gewinn. Der Spread spiegelt die Differenz zwischen dem Preis des Verkäufers und dem Preis des Käufers des gewählten Handelsinstruments zum aktuellen Zeitpunkt wider. Es gibt Situationen, in denen sich der Spread vergrößert – viele Käufer oder Verkäufer sind an dem Handel beteiligt. Gleichzeitig gibt es einen Market-Maker, zu dessen Aufgaben die Aufrechterhaltung der Liquidität gehört. Der Market-Maker sorgt dafür, dass sich der Spread nicht signifikant vergrößert, weil er nach Käufern oder Verkäufern sucht, die im Moment nicht in ausreichender Zahl auf dem Markt sind. Wenn ein Market-Maker nicht genügend Käufer oder Verkäufer findet, muss er das Angebot oder die Nachfrage für das Handelsinstrument decken. Es liegt auf der Hand, dass der Market-Maker die Liquidität des Handelsinstruments nicht immer mit seinen eigenen Mitteln aufrechterhalten will. Dafür holt er Dritte durch Provisionen und Liquiditätsprämien dazu. Nachdem sie diesen Mechanismus verstanden hatten, waren die Betreiber von Systemen zum Hochfrequenzhandel an der Aufrechterhaltung der Liquidität von Handelsinstrumenten auf Handelsplattformen interessiert. Die Inhaber von Systemen zum Hochfrequenzhandel übernehmen mit Hilfe ihrer Kapazitäten teilweise die Funktion des Market-Makers, um die Liquidität aufrechtzuerhalten. Der Market-Maker gibt einige seiner Funktionen ab, weil er die Löcher des Handelsinstruments nicht noch einmal stopfen will. Die Besitzer von Systemen zum Hochfrequenzhandel verdienen am kleineren Spread, Käufer und Verkäufer können leicht Transaktionen mit dem Handelsinstrument machen. In diesem Fall stellt sich heraus, dass die Besitzer von Systemen zum Hochfrequenzhandel auf dem Handelsparkett profitieren und gleichzeitig Geld verdienen.

Statistischer Arbitrage-Algorithmus zur Hochfrequenz

Die Handelsstrategie einer statistischen Hochfrequenzarbitrage basiert auf der Suche nach einer Korrelation zwischen dem Basiswert und den Derivaten. Beim algorithmischen Handel kann beispielsweise ein Hochfrequenz-Algorithmus nach einer Beziehung zwischen den Futures eines Handelsinstruments und dem Preis des zugrunde liegenden Kapitals suchen. Der Arbitrage-Hochfrequenzhandel wird hauptsächlich von Investmentgeschäftsbanken genutzt. Dafür haben sie genug Geld und können es sich leisten, ein einzigartiges System für den Hochfrequenzhandel zu installieren und qualifizierte Spezialisten für diese Arbeit einstellen. Es steht also nichts im Weg, um die Gewinnziele durch Handelsplattformen zu erreichen.

Strategie mit Richtlinien

Eine Strategie mit Richtlinien oder Strategie zur Suche nach Liquidität im Hochfrequenzhandel. Diese Handelsstrategie basiert auf der Suche nach großen Geboten in einem Pool von Preisen. Die Liquiditätssuche läuft folgendermaßen ab: Der Inhaber des Systems zum Hochfrequenzhandel gibt eine Kauf- oder Verkaufsorder zu Preisen aus einem Orderpool ab. Der Zweck dieses Vorgangs besteht darin, Transaktionen mit großem Volumen zu erkennen. Wenn das Preisniveau auf dem Börsenparkett von einem großen Akteur bekanntgegeben wird, beginnt der Algorithmus für die Liquidität mit der Suche nach dem richtigen Deal. Die Wahrscheinlichkeit, dass ein großer Akteur einen Algorithmus für die Suche nach hochfrequenter Liquidität entdeckt und ihn nicht mehr will, ist äußerst gering. Dieser Handel ist nicht abgesichert, d.h. es werden Risiken aus gegenläufigen Kursbewegungen in Kauf genommen.

Strukturelle Strategie

Die strukturelle Strategie zielt darauf ab, mögliche Schwachstellen in der Struktur des Handelsparketts auszunutzen und die am meisten benötigten Daten schneller zu erhalten. Bei diesem Ansatz befinden sich die Server so nah wie möglich am Zentrum des Handelsplatzes oder sind direkt mit den Daten verbunden. Bei einem solchen System werden die Beteiligten etwas verdienen, wenn andere mehr Zeit brauchen, um Informationen zu nutzen. Alle Strategien beim Hochfrequenzhandel sind durch die Nutzung der Hochgeschwindigkeitsausführung von Orders möglich. Unter aktuellen Bedingungen beträgt die Geschwindigkeit von Orders nur Millisekunden.

Sehen wir uns an, wie Deals auf dem Börsenparkett abgeschlossen werden. Ein Händler oder ein algorithmischer Experte des Händlers stellt bei seinem Broker über eine Handelsplattform einen elektronischen Antrag auf Abschluss eines Geschäfts mit dem gewählten Handelsinstrument. Die Orders zum Kauf und Verkauf eines Handelsinstruments werden auf dem Parkett verglichen. Wenn die Nachfrage mit dem Angebot übereinstimmt, wird das Geschäft abgeschlossen. Orders können von allen Bietern über die Feed-Technologie angezeigt werden. Ein Feed liefert Informationen, die eine spezielle Organisation, wie die Options Price Reporting Authority (OPRA), den Bietern zur Verfügung stellt. Ein Feed enthält Informationen über einen Standarddatensatz zu einem Handelsinstrument und wird über ein spezielles Protokoll an das Terminal eines Handelsteilnehmers übermittelt, in der Regel über Ethernet mit UDP. Um mit der Konkurrenz mithalten zu können und einen gewissen Vorteil im Hochfrequenzhandel zu bekommen, muss die Datenübertragung optimiert werden, um die Zeit zu verkürzen. Der Anbieter wird die Server neben dem Datenzentrum des Handelsparketts platzieren. In diesem Fall wird die Zeit für den Abruf des Feed verkürzt. Aktuell ist selbst dieser Ansatz zur Platzierung des Servers kein besonderer Vorteil mehr im Hochfrequenzhandel. Alle, die sich einen klaren Vorteil verschaffen wollen, arbeiten mit dem Handelsparkett direkt und haben so die Möglichkeit, Daten einige Millisekunden schneller als der Rest zu erhalten. Natürlich kostet ein solcher Service nicht wenig und die kleinen Gewerbetreibenden sind hier im Nachteil. Das kann jedoch für den Hochfrequenzhandel entscheidend sein.

In letzter Zeit ist das Wachstum des Hochfrequenzhandels zurückgegangen. Es gibt Gründe für die Annahme, dass ein solcher Handel aufgrund von Störungen in einem gut funktionierenden System zu großen Verlusten führen kann. Solche Fälle sind in der Praxis bereits aufgetreten. Jeder Handelsalgorithmus, auch der Hochfrequenzhandel, hat seine Vor- und Nachteile. Selbst wenn man die modernen Möglichkeiten der Technik berücksichtigt, muss sich diese Art des Handels noch weiter entwickeln – jede Millisekunde auf dem Konto.

Programme für den Hochfrequenzhandel. In einigen Bereichen werden auch Begriffe wie Roboter für den Hochfrequenzhandel verwendet.

Es gibt zwei Möglichkeiten, Hochfrequenzhandel zu betreiben. Der erste ist mit Hilfe eines auf diesen Handel spezialisierten Brokers. Die zweite Möglichkeit besteht darin, die erforderlichen Hochleistungsgeräte zu kaufen und spezielle Software darauf zu installieren. Es gibt auch mehrere Entwickler auf dem Markt. Zuerst ist es notwendig, alle mit dieser Art von Handel verbundenen Kosten im Voraus zu berechnen. Zu den zwingenden Ausgaben gehören die Kosten für Software und Handelssysteme. Die Entwickler liefern ein Programm ohne Algorithmus, Signal oder Strategie. Der Hochfrequenzhandel ist mit hohen Kosten verbunden, die für den durchschnittlichen Händler oft unerschwinglich sind – Zahlung von Brokerdiensten für die Verbindung zum Server, Hochgeschwindigkeitsinternet, Kosten für die Aufstellung des Handelsservers. Hedgefonds nutzen in der Regel solche Dienste. Programme, die den Hochfrequenzhandel nutzen, benötigen eine Feinabstimmung, um überhaupt mit dem Handel beginnen zu können.

Hochfrequenzhandel mit Kryptowährungen

HFT kann auch für Krypto-Handelsinstrumente genutzt werden. Die Möglichkeiten des Hochfrequenzhandels beim Kryptohandel sind identisch mit denen anderer Handelsplätze. Es ist aber zu bedenken, dass die Volatilität von Kryptowährungen im Vergleich zu traditionellen Instrumenten höher ist. Das schafft neue Chancen für den Handel und damit auch Risiken.  Algorithmen zum Hochfrequenzhandel werden hauptsächlich für den kurzfristigen Handel und die Arbitrage auf dem Kryptomarkt eingesetzt. Derzeit gibt es nur wenige Informationen über den Hochfrequenzhandel mit Kryptowährungen, was den Schluss zulässt, dass sich dieses Segment gerade erst entwickelt. Unter den heutigen Bedingungen liegen die Erwartungen weit über den Ergebnissen. Das liegt an den hohen Kosten für die Vorbereitung auf den Handel, individuelle Software und der geringen Zahl der Anbieter solcher Software. Die Gewinne sind gering, wenn es überhaupt welche gibt. Es gibt viele Handelsmöglichkeiten, die dem Hochfrequenz-Kryptohandel im Preis-Leistungs-Verhältnis überlegen sind.

Market Making und Arbitrage in verschiedenen Varianten werden am häufigsten bei der Anwendung von HFT eingesetzt. Im Laufe der Zeit nimmt die Zahl der Strategien und Handelssysteme zu, neue Entwicklungen werden gefunden, die nicht unbedingt publik werden sollen. Es gibt keine einheitliche Definition von positiven oder negativen Hochfrequenztransaktionen für den Markt. Einerseits sorgt der Hochfrequenzhandel für Liquidität, senkt die Handelskosten und hält die Märkte stabil, andererseits schränkt der Hochfrequenzhandel die Gewinne ehrlicher Anleger ein.

 Was bedeutet Hochfrequenzhandel für einen einfachen Händler?

Es liegt auf der Hand, dass es ohne eine sehr starke finanzielle Unterstützung nicht sinnvoll ist, damit zu beginnen. Ein Vergleich der Vor- und Nachteile dieser Handelsmethode legt nahe, dass sie von Stellen aus dem Kreis der Hedgefonds oder Großbanken angewandt werden kann. Für den durchschnittlichen Händler erscheint diese Handelsmethode zunächst zu kostspielig und unrentabel. Es gibt eine ausreichende Auswahl an Methoden, die an Handelsplätzen mit deutlich geringeren Kosten für die Einrichtung und auch für die Wartung des Handelsprozesses genutzt werden können.

Vergleichen wir den Hochfrequenzhandel mit dem Trend-Scalping. Der HFT-Handel erfordert Investitionen in Software, Handelsalgorithmen und die Installation eigener Server in der Nähe des Rechenzentrums. Beim Trend-Scalping können Sie manuell handeln, Ihren Experten erstellen oder einen fertigen kaufen. Die Preise für den Erwerb eines fertigen Experten variieren zwischen hundert und zehntausend Dollar, je nach Erfolg des Algorithmus und der Marketingtaktik des Verkäufers. Die Nähe des Handelsroboters zum Handelsparkett ist nicht entscheidend – Sie können einen VPS-Server für fünfzehn Dollar pro Monat wählen. Im ersten Fall sind die Kosten unverhältnismäßig höher als im zweiten Fall.

Der Einsatz von HFT für Market-Maker bringt dem Inhaber dieser Art von Handel ein Einkommen in Form von Boni und Provisionen, die vom Gewinn beim Handel abhängen. Gleichzeitig trägt der Händler mit einem Roboter, der auf Trend-Scalping basiert, Verluste bei Kommissionen und Spreads. Unter diesem Gesichtspunkt bietet der Hochfrequenzhandel gewisse Vorteile. Die Verwendung von HFT erfordert großes Kapital im Handel, da der Gewinn aus einzelnen Transaktionen sehr gering ist und nur durch die Anzahl der Transaktionen und große Handelsvolumina erreicht werden kann. Für Trend-Scalping kann die Investition in eine Einzahlung für den Handel viel kleiner sein und als Ergebnis einen angemessenen Gewinn bringen. Man sollte die Vor- und Nachteile jeder Handelsmethode abwägen. Die Entscheidung darüber, was man für den Handel verwendet, bleibt natürlich jedem selbst überlassen. Meiner Meinung nach sollte die Wahl für Händler ohne Hedgefonds oder Investmentbanken eindeutig auf eine weniger kostspielige Methode des Handels gerichtet sein.

Mit Unzulänglichkeiten wie hohen Investitionen in der Vorhandels- und Handelsphase und langanhaltenden, verlustreichen Unterbrechungen gehört der Hochfrequenzhandel jedoch keineswegs der Vergangenheit an. Es ist logisch, dass Experten und Anleger, die diesen Handel nutzen, eine Zukunft im HFT sehen. Lassen Sie uns sehen, wohin die Entwicklung einer solchen Handelstechnologie führen kann. Basierend auf den Stärken dieser Handelsmethode – der Entwicklung der Geschwindigkeit der verwendeten „Hardware“ – verschafft die Software allen einen Vorteil, die derzeit die fortschrittlichste Technologie nutzen. Nach den aktuellen Informationen zum HFT wird das System der Vorhersage von Kursveränderungen auf Grundlage der Datenzentren derzeit noch nicht genutzt. Mit anderen Worten, am Ausgang des Servers vom Handelsparkett befinden sich Server von Händlern, die ihr Bestes tun, um vor allen anderen wertvolle Informationen zu erhalten und auf deren Grundlage Transaktionen auszuführen. Jeder will vor dem anderen am Eingang zum Server des Börsenparkett stehen. Das mag nur so aussehen, aber es gibt noch keine öffentlichen Berichte über eine solche Handelsmethode. Natürlich besteht die Möglichkeit, dass sich die eingehenden Informationen nicht auf die Kurse auswirken oder sogar das Gegenteil der erwarteten Bewegung zeigen. Doch diese Punkte sollten vom Handelssystem und den gewohnten Regeln zur Vermögensverwaltung berücksichtigt werden.

Kurzfristige Prognosestrategie mit Hochfrequenzhandel

Auf diesem Weg kann eine Strategie für die unmittelbare Zukunft formuliert werden. Kurzfristige Prognosestrategie mit Hochfrequenzhandel. Der Kern des Algorithmus besteht darin, die von den Datenzentren der Handelsplattformen empfangenen Informationen abzufangen, sie mit künstlicher Intelligenz außerhalb der Handelsplattform zu verarbeiten und die Prognose der Notierungen an den Handelsserver zu übermitteln. Der unbestreitbare Vorteil bei der Verwendung eines solchen Handelssystems besteht darin, dass der Zeitpunkt des Informationseingangs über die Kursnotierungen von der Handelsplattform gleich Null sein kann oder sogar schon notiert ist, bevor sie von der Handelsplattform verarbeitet und ausgegeben werden. Im Wettlauf um die Geschwindigkeit bleibt ein solches System weit hinter dem Bestehenden zurück und sitzt am Ausgang des Börsenparketts. Für den Hochfrequenzhandel ist Zeit ein entscheidender Faktor. Wenn also kurzfristige Prognosestrategien praktikabel werden, dann werden die derzeit Privilegierten und Wohlhabenden in den Hintergrund rücken. Vielleicht sogar weit zurück, verdrängt durch fortschrittlichere Technologie. Überlegen Sie, was für eine kurzfristige Prognosestrategie aus technischer Sicht erforderlich ist.

Eingabe von Informationen zum Datum des Kaufzentrums, an dem Angebote erstellt werden. Kein langes Zögern, bevor interessante Informationen auftauchen und in Angebote umgewandelt werden. Für eine zuverlässigere Version des Handels ist es genug, Daten am Eingang zum Rechenzentrum auszulesen. Als Option kann bei denselben Quellen geordert werden, die auch der Handelsparkett nutzt. Die Aufgabe ist recht logisch und auf dem heutigen Stand der Technik gut durchführbar.

Einsatz von trainierter künstlicher Intelligenz zur kurzfristigen Vorhersage von Kursveränderungen. Mit der Entwicklung der Technologie der künstlichen Intelligenz ist diese Aufgabe durchaus möglich geworden. Das Einzige, was noch bleibt, ist ein Training zum Verlauf, oder wie sich die eingehenden Informationen auf die Änderung von Kursen auswirken können. Dieser Schritt der Handelsstrategie wird einer der wichtigsten sein, so dass es sich nicht lohnt, daran zu sparen. Hier ist es besser, die Hauptinvestitionen in den Algorithmus zum Anlernen künstlicher Intelligenz zu konzentrieren, um ihn mit der besten „Hardware“ auszustatten. Im Allgemeinen braucht das „Gehirn“ des Handelssystems nichts – es wird die Rendite in Form von Gewinnen ausrechnen, die auf dem Börsenparkett erzielt werden. Auch diese Aufgabe ist heute machbar.

Ein Handelsroboter, der an den Wochenendkursen auf dem Börsenparkett arbeitet. Es ist viel Zeit vergangen und es gibt nicht viel Neues, was man sich einfallen lassen kann. Vielleicht lohnt es sich, künstliche Intelligenz mit Handelsrobotern für kurzfristige Prognosen zu kombinieren, um eine schnellere Variante des Handels umsetzen zu können. D.h. die Aufgaben der künstlichen Intelligenz zur Durchführung von Handelsgeschäften auf dem Konto zu übernehmen. Dieser Punkt sollte besser im Hinblick auf die Leistung des gesamten Systems betrachtet werden. Die beste Zeit wird vielleicht dann kommen, wenn die Funktionen zwischen künstlicher Intelligenz und dem Handelsroboter aufgeteilt werden. Diese Aufgabe wurde bereits in der Vergangenheit gelöst, es bleibt nur noch, sie durch den Zusatz einer Funktion mit künstlicher Intelligenz zu optimieren.

Infolgedessen stellt sich heraus, dass alle Probleme bereits auf der modernen Stufe der Technologieentwicklung gelöst werden können. Vielleicht hat sich jemand bereits entschieden, wirbt aber aus offensichtlichen Gründen nicht dafür. Wir werden das Geld mit aufstrebenden Wettbewerbern teilen müssen. Der Wettbewerb wird sich unweigerlich einstellen. Wie stark, hängt von dem in der Handelsstrategie verwendeten „Gehirn“ ab. Es ist kein Geheimnis, dass künstliche Intelligenz bei gleichem Input unterschiedliche Ergebnisse liefern kann, je nachdem, aus welchen Daten sie gelernt hat. Das Problem ist meistens, dass die künstliche Intelligenz zu viel oder zu wenig lernt. Das Unternehmen mit der genauesten Vorhersage der kurzfristigen Kursentwicklung wird den größten Gewinn erzielen.

Je nach den Endpreisen, die sich aus den eingehenden Daten ergeben, gibt es eine Diskrepanz. Zum Beispiel das so genannte „Dollar Smile“, das aus einem bestimmten unlogischen Verhalten der US-Dollarnotierungen gegenüber den eingehenden Wirtschaftsdaten besteht. Wenn sehr gute Daten eintreffen, steigt der Dollar logischerweise, wenn sehr schlechte Daten eintreffen, dann steigt der Dollar unlogischerweise. An dieser Stelle nutzt er seine Eigenschaft als „Sicherheitswährung“ und „sicherer Hafen“. Bei Wirtschaftswerten zwischen diesen Extremen könnte die US-Währung gegenüber ihren Konkurrenten fallen. Die Erklärung für dieses Verhalten ist in der Regel, dass das Interesse der Anleger am Risiko in solchen Momenten erwacht. Derartige Behauptungen mögen zwar zu Recht kritisiert werden, aber es bleibt die Tatsache, dass ein „Dollar Smile“ existiert und dieser bei sehr schlechten Wirtschaftsdaten der US-Wirtschaft wächst.

Je genauer die künstliche Intelligenz in einer kurzfristigen Handelsstrategie das Verhalten von Kursen vorhersagt, desto größer ist der Gewinn, den der Besitzer einer solchen Strategie erzielen kann. Die direkte Abhängigkeit eines solchen Algorithmus von den Eigenschaften der verwendeten KI steht außer Frage. Das Hinzufügen von künstlicher Intelligenz zu den bestehenden Algorithmen im Hochfrequenzhandel wird die ohnehin schon sehr hohen Kosten nicht mehr wesentlich erhöhen. Die wirtschaftlichen Auswirkungen könnten jedoch größer sein als erwartet und die derzeitige Stagnation der HFT-Technologie weicht dann raschen Fortschritten bei der künstlichen Intelligenz.

Die Zeit ist reif für die Entwicklung von Technologien der künstlichen Intelligenz. Ihr Wirkungsbereich wird ständig geprüft und erweitert. Neben dem Finanzsektor hat sich diese Technologie in fast alle Bereiche des täglichen Lebens ausgebreitet und bleibt dort, um neue Nischen zu besetzen oder veraltete Technologien zu verdrängen. Beim Handel gibt es da keine Ausnahme. Der erste Einsatz von KI im Handel war nicht so erfolgreich, dass man sagen könnte: „Wie konnten wir nur ohne sie leben?“ Das kann auf Probleme mit der künstlichen Intelligenz selbst zurückzuführen sein, z. B. auf Über- oder Untertraining. Wie immer liegt die optimale goldene Mitte zwischen solchen Extremen. Sie muss gefunden werden und auf Grundlage historischer Daten die genauesten Prognosen für die Zukunft liefern können. Zumindest im Hochfrequenzhandel – wo die Intervalle in Millisekunden berechnet werden. Eine der größten Auffälligkeiten der künstlichen Intelligenz verschiedener Entwickler sind unterschiedliche Ergebnisse bei gleicher Eingabe. Das ist völlig normal. Auf dem Markt haben die verschiedenen KI ein Recht auf Existenz, mit verschiedenen Algorithmen, von verschiedenen Entwicklern, die dem Handel schlussendlich das maximale positive Ergebnis mit minimalen Slips bei Einzahlungen bringen. Alle Unternehmen, die den Hochfrequenzhandel nutzen, werden zu diesem Schluss kommen. Je früher das passiert, desto geringer ist die Wahrscheinlichkeit, dass sie in der Rolle der Nachzügler bleiben. Diese Option ist aber eindeutig nicht für Akteure geeignet, die sich auf die HFT-Technologie konzentrieren.