Rollover Farklar\u0131 Nas\u0131l \u0130\u015fler<\/span> (2026 Rehberi)<\/h1>\nBroker’lar aras\u0131 swap arbitraj\u0131, swap’s\u0131z hesap stratejileri, net APR hesab\u0131 ve broker’lar\u0131n bunu kapatmak i\u00e7in neden bu kadar \u00e7aba g\u00f6sterdi\u011fi.<\/p>\n
Yazar: Boris Fesenko, BJF Trading Group Inc. Kurucusu ve Ba\u015f Geli\u015ftiricisi. 2000’den beri arbitraj ve emir ger\u00e7ekle\u015ftirme yaz\u0131l\u0131m\u0131 geli\u015ftiriyor. Son g\u00fcncelleme: A\u011fustos 2026.<\/p>\n<\/p><\/div>\n
Swap arbitraj\u0131, fiyat hareketinden de\u011fil, gecelik swap (rollover) oranlar\u0131ndaki farklardan k\u00e2r elde eden bir stratejidir.<\/strong> Pozitif swap kazand\u0131ran bir pozisyon ve \u00e7ok az swap \u00f6deyen ya da hi\u00e7 \u00f6demeyen dengeleyici bir pozisyon tutars\u0131n\u0131z; b\u00f6ylece y\u00f6n riski hedge edilir ve getiriyi net rollover olu\u015fturur. \u0130ki ana bi\u00e7imi vard\u0131r: farkl\u0131 swap oranlar\u0131na sahip iki broker aras\u0131nda veya normal bir hesap ile swap’s\u0131z bir hesap aras\u0131nda. Fikir basittir, ancak avantaj tamamen ince ayr\u0131nt\u0131larda sakl\u0131d\u0131r: broker marjlar\u0131, swap’s\u0131z hesap y\u00f6netim \u00fccretleri ve kullan\u0131m ko\u015fullar\u0131 bu avantaj\u0131 kapatmak i\u00e7in tasarlanm\u0131\u015ft\u0131r.<\/p>\n\n
Temel \u00e7\u0131kar\u0131mlar<\/h3>\n\n- Swap arbitraj\u0131 fiyat hareketini de\u011fil, rollover’\u0131 kazan\u0131r.<\/strong> Y\u00f6n hedge edildi\u011fi i\u00e7in bu, y\u00f6nl\u00fc bir bahis de\u011fil, faiz benzeri bir avantajd\u0131r.<\/li>\n
- \u0130ki ana varyant:<\/strong> broker’lar aras\u0131 (bir platformda pozitif swap, di\u011ferinde dengeleme) ve swap’s\u0131z hesap arbitraj\u0131 (\u00f6deme yapan taraf swap’s\u0131z bir hesapta durur).<\/li>\n
- Hesap ancak marjlardan sonra tutar.<\/strong> Bireysel swap’lar\u0131n \u00e7o\u011fu her iki tarafta da net negatiftir; bu nedenle ger\u00e7ek pozitif net APR fark\u0131 g\u00f6r\u00fcnd\u00fc\u011f\u00fcnden daha nadirdir.<\/li>\n
- Broker’lar buna aktif olarak kar\u015f\u0131 koyar.<\/strong> Swap’s\u0131z hesap y\u00f6netim \u00fccretleri, swap oran\u0131 ayarlamalar\u0131 ve kullan\u0131m ko\u015fullar\u0131ndaki a\u00e7\u0131k yasaklar ola\u011fand\u0131r.<\/li>\n
- Sermayeye dayal\u0131 ve yava\u015ft\u0131r;<\/strong> bu da onu gecikme arbitraj\u0131na k\u0131yasla daha kal\u0131c\u0131 k\u0131lar, ancak iki platformda bakiye ve dikkatli emir ger\u00e7ekle\u015ftirme gerektirir.<\/li>\n<\/ul><\/div>\n
\u00d6ncelikle, swap (rollover) nedir?<\/h2>\n
Rollover olarak da adland\u0131r\u0131lan swap, bir Forex pozisyonunu gece boyunca tuttu\u011funuz i\u00e7in \u00f6dedi\u011finiz veya kazand\u0131\u011f\u0131n\u0131z faizdir. Var olmas\u0131n\u0131n nedeni, her d\u00f6viz \u00e7iftinin asl\u0131nda farkl\u0131 faiz oranlar\u0131na sahip iki para biriminden olu\u015fmas\u0131 ve \u00e7ifti gece boyunca tutman\u0131n birini di\u011feriyle finanse etmek anlam\u0131na gelmesidir.<\/p>\n
Temel kural: daha y\u00fcksek faiz oranl\u0131 para biriminde long iseniz genellikle pozitif swap kazan\u0131rs\u0131n\u0131z; short iseniz genellikle negatif swap \u00f6dersiniz. \u0130ki pratik ayr\u0131nt\u0131 durumu ders kitab\u0131ndaki versiyondan daha karma\u015f\u0131k h\u00e2le getirir:<\/p>\n
\n\n\n| Ayr\u0131nt\u0131<\/th>\n | Pratikte anlam\u0131<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n |
\n\n| Broker marj\u0131<\/td>\n | Broker’lar ham swap oranlar\u0131na bir spread ekler; bu nedenle hem long hem short taraf \u00e7o\u011fu zaman net negatiftir<\/td>\n<\/tr>\n |
\n| \u00dc\u00e7l\u00fc swap g\u00fcn\u00fc<\/td>\n | Hafta sonu takas\u0131n\u0131 hesaba katmak i\u00e7in \u00e7o\u011fu platform hafta ortas\u0131ndaki bir g\u00fcnde (genellikle \u00c7ar\u015famba) ola\u011fan swap’\u0131n \u00fc\u00e7 kat\u0131n\u0131 tahsil eder veya \u00f6der<\/td>\n<\/tr>\n |
\n| Oran de\u011fi\u015fiklikleri<\/td>\n | Swap oranlar\u0131 merkez bankas\u0131 faizleri ve broker politikas\u0131yla birlikte de\u011fi\u015fir; bug\u00fcn var olan bir fark gelecek hafta ortadan kalkabilir<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\nSwap arbitraj\u0131 asl\u0131nda nedir<\/h2>\nSwap arbitraj\u0131, bir tarafta kazand\u0131\u011f\u0131n\u0131z swap’\u0131n di\u011fer tarafta \u00f6dedi\u011finiz swap’tan b\u00fcy\u00fck oldu\u011fu, iki taraf\u0131n ise fiyat riskini birbirini g\u00f6t\u00fcrecek \u015fekilde dengeledi\u011fi bir pozisyon kurar. D\u00f6viz maruziyeti dengelendi\u011fi i\u00e7in d\u00f6viz kuru \u00fczerine bahis oynamazs\u0131n\u0131z. Onu farkl\u0131 fiyatlayan iki yer aras\u0131ndaki rollover fark\u0131n\u0131 toplars\u0131n\u0131z.<\/p>\n \u0130nsanlar\u0131n s\u0131kl\u0131kla kar\u0131\u015ft\u0131rd\u0131\u011f\u0131 carry trade’den keskin bi\u00e7imde ayr\u0131ld\u0131\u011f\u0131 nokta buras\u0131d\u0131r.<\/p>\n \n\n\n\nCarry trade<\/h4>\nY\u00fcksek faizli bir para birimini sat\u0131n al\u0131p tutars\u0131n\u0131z; swap kazan\u0131rs\u0131n\u0131z ama d\u00f6viz kurunun t\u00fcm y\u00f6n riskini \u00fcstlenirsiniz. \u00c7ift aleyhinize hareket ederse fiyat kayb\u0131 kazan\u0131lan swap’\u0131 kat kat a\u015fabilir. Getirisi olan y\u00f6nl\u00fc bir bahistir.<\/p>\n<\/td>\n | \nSwap arbitraj\u0131<\/h4>\nPozitif swap’l\u0131 maruziyeti ve y\u00f6n\u00fc n\u00f6trleyen dengeleyici bir pozisyonu tutars\u0131n\u0131z; b\u00f6ylece d\u00f6viz kuru riski olmadan swap fark\u0131n\u0131 elinizde tutars\u0131n\u0131z. Fiyat \u00fczerine bir bahis de\u011fil, rollover’\u0131n kendisi \u00fczerinde bir arbitrajd\u0131r.<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n \u0130ki ana varyant<\/h2>\n1. Broker’lar aras\u0131 swap arbitraj\u0131<\/h3>\nAyn\u0131 \u00e7ifti iki farkl\u0131 broker’da z\u0131t y\u00f6nlerde a\u00e7ars\u0131n\u0131z: swap’\u0131n lehte oldu\u011fu yerde long, dengeleyici swap maliyetinin d\u00fc\u015f\u00fck oldu\u011fu ya da \u00e7iftin o tarafta da pozitif swap \u00f6dedi\u011fi yerde short. \u0130ki pozisyon ayn\u0131 b\u00fcy\u00fckl\u00fckte ve z\u0131t y\u00f6nlerde oldu\u011fu i\u00e7in fiyat riski iki hesap aras\u0131nda hedge edilir ve net swap sizin avantaj\u0131n\u0131zd\u0131r.<\/p>\n 2. Swap’s\u0131z (\u0130slami) hesap arbitraj\u0131<\/h3>\nSwap’s\u0131z hesap gecelik swap tahsil etmez. Fikir, normalde negatif swap \u00f6deyecek taraf\u0131 swap’s\u0131z hesaba, pozitif swap kazand\u0131ran taraf\u0131 ise normal bir hesaba yerle\u015ftirmektir. Negatif taraf hi\u00e7bir maliyet yaratmaz, pozitif taraf kazand\u0131r\u0131r ve y\u00f6n hedge edilir. Bu en \u00e7ok konu\u015fulan bi\u00e7imdir ve ayn\u0131 zamanda broker’lar\u0131n en agresif \u015fekilde kar\u015f\u0131 koydu\u011fu bi\u00e7imdir.<\/p>\n \n\n\n| Varyant<\/th>\n | Avantaj\u0131n kayna\u011f\u0131<\/th>\n | Ana k\u0131s\u0131t<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n | \n\n| Broker’lar aras\u0131<\/td>\n | \u0130ki platform aras\u0131ndaki swap fiyatlama fark\u0131<\/td>\n | Marjlar, broker’lar aras\u0131 baz fark\u0131, her iki tarafta teminat<\/td>\n<\/tr>\n | \n| Swap’s\u0131z hesap<\/td>\n | \u00d6deme yapan tarafta swap tahsil edilmez<\/td>\n | Birka\u00e7 g\u00fcn sonra y\u00f6netim \u00fccretleri ve kullan\u0131m ko\u015fullar\u0131ndaki yasaklar<\/td>\n<\/tr>\n | \n| \u00dc\u00e7l\u00fc swap zamanlamas\u0131<\/td>\n | Hafta ortas\u0131ndaki 3 kat rollover alaca\u011f\u0131<\/td>\n | Ba\u015flang\u0131\u00e7ta ger\u00e7ekten pozitif bir net swap gerektirir<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\nNet APR hesab\u0131<\/h2>\nStratejinin tamam\u0131 tek bir say\u0131ya ba\u011fl\u0131d\u0131r: t\u00fcm maliyetlerden sonraki net swap, ba\u011flad\u0131\u011f\u0131n\u0131z sermaye \u00fczerinden y\u0131ll\u0131k oran olarak ifade edilir. Bir taraftaki pozitif swap’a aldan\u0131p di\u011fer taraftaki maliyeti ve her iki tarafta kilitlenen sermayeyi g\u00f6z ard\u0131 etmek kolayd\u0131r.<\/p>\n # Hedge edilmi\u015f \u00e7iftte g\u00fcnl\u00fck net swap (lot ba\u015f\u0131na)<\/span>\r\nnet_swap_daily = swap_earned_side - swap_paid_side - any_admin_fee\r\n\r\n# Yaln\u0131zca birinde de\u011fil, HER \u0130K\u0130 tarafta kullan\u0131lan sermayeye g\u00f6re y\u0131ll\u0131kland\u0131r\u0131n<\/span>\r\n# (her iki platformda teminat + tampon)<\/span>\r\nnet_APR = (net_swap_daily * 365) \/ total_capital_committed\r\n\r\n# \u0130\u015flem ancak net_APR pozitifse ger\u00e7ektir<\/span>\r\n# marjlar, y\u00f6netim \u00fccretleri ve sermayeyi iki kez ba\u011flaman\u0131n maliyeti D\u00dc\u015e\u00dcLD\u00dcKTEN SONRA<\/span><\/pre>\nSwap arbitraj\u0131 fikirlerinin \u00e7o\u011funun k\u00e2\u011f\u0131t \u00fczerinde ba\u015far\u0131s\u0131z olmas\u0131n\u0131n nedeni, insanlar\u0131n kazan\u00e7 taraf\u0131n\u0131 hesaplay\u0131p \u00f6deme taraf\u0131n\u0131, y\u00f6netim \u00fccretini ve sermayenin ayn\u0131 anda iki platformda ba\u011fl\u0131 oldu\u011fu ger\u00e7e\u011fini unutmas\u0131d\u0131r. Bedava getiri gibi g\u00f6r\u00fcnen bir fark, bu \u00fc\u00e7\u00fc dahil edildi\u011finde \u00e7o\u011fu zaman s\u0131f\u0131ra yak\u0131n kal\u0131r.<\/p>\n Pratik eleme kural\u0131:<\/strong> net swap, marjlar ve varsa swap’s\u0131z hesap y\u00f6netim \u00fccreti d\u00fc\u015f\u00fcld\u00fckten sonra a\u00e7\u0131k\u00e7a pozitif de\u011filse arbitraj yoktur. \u00c7ok k\u00fc\u00e7\u00fck bir pozitif net APR, iki platformda bakiye y\u00f6netmenin operasyonel riskine de\u011fmez.<\/div>\nBroker’lar swap arbitraj\u0131na neden kar\u015f\u0131 koyar<\/h2>\nSwap arbitraj\u0131 broker’\u0131n rollover defterinden para \u00e7eker; bu nedenle broker’lar eksiksiz bir kar\u015f\u0131 \u00f6nlemler seti geli\u015ftirmi\u015ftir. Bunlar\u0131 anlamak, kal\u0131c\u0131 bir strateji ile bir haftada kapat\u0131lan bir strateji aras\u0131ndaki farkt\u0131r.<\/p>\n \n\n\n| Kar\u015f\u0131 \u00f6nlem<\/th>\n | \u0130\u015fleme etkisi<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n | \n\n| Swap marjlar\u0131<\/td>\n | Rollover spread’ini geni\u015fleterek her iki taraf\u0131 negatife \u00e7eker ve fark\u0131 siler<\/td>\n<\/tr>\n | \n| Swap’s\u0131z hesap y\u00f6netim \u00fccretleri<\/td>\n | Swap’s\u0131z hesaplarda birka\u00e7 g\u00fcn sonra sabit bir \u00fccret alarak vazge\u00e7ilen swap’\u0131n yerini doldurur<\/td>\n<\/tr>\n | \n| Swap oran\u0131 ayarlamalar\u0131<\/td>\n | Bir kal\u0131p tespit edildi\u011finde rollover oranlar\u0131n\u0131 \u00e7ok az \u00f6nceden haber vererek de\u011fi\u015ftirir<\/td>\n<\/tr>\n | \n| Kullan\u0131m ko\u015fullar\u0131ndaki yasaklar<\/td>\n | \u00c7o\u011fu broker swap ve rollover arbitraj\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131k\u00e7a yasaklar ve k\u00e2rlar\u0131 ge\u00e7ersiz sayabilir<\/td>\n<\/tr>\n | \n| Emir ger\u00e7ekle\u015ftirme filtrelemesi<\/td>\n | Di\u011fer arbitraj t\u00fcrlerine kar\u015f\u0131 kullan\u0131lan toksik ak\u0131\u015f y\u00f6netimi dolumlar\u0131 k\u00f6t\u00fcle\u015ftirebilir<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n\u00d6nce ko\u015fullar\u0131 okuyun.<\/strong> Swap arbitraj\u0131 yasa d\u0131\u015f\u0131 de\u011fildir, ancak \u00e7o\u011fu broker’\u0131n kullan\u0131m ko\u015fullar\u0131na ayk\u0131r\u0131d\u0131r ve swap’s\u0131z hesaplar bir arbitraj arac\u0131 olarak de\u011fil, dini nedenlerle bunlara ihtiya\u00e7 duyan trader’lar i\u00e7in tasarlanm\u0131\u015ft\u0131r. Broker’lar hesaplar\u0131 kapatabilir ve kazan\u00e7lar\u0131 geri alabilir; bunu yap\u0131yorlar da. Kullan\u0131m ko\u015fullar\u0131n\u0131 bir formalite olarak de\u011fil, kesin bir k\u0131s\u0131t olarak ele al\u0131n.<\/div>\nBroker d\u0131\u015f\u0131ndaki riskler<\/h2>\nBir broker stratejiye g\u00f6z yumsa bile, swap arbitraj\u0131 “fiyattan ba\u011f\u0131ms\u0131z” etiketinin gizleyebilece\u011fi yap\u0131sal riskler ta\u015f\u0131r.<\/p>\n Hedge, ancak fiyatlama e\u015fle\u015fmesi kadar iyidir. \u0130ki broker \u00e7ifti biraz farkl\u0131 kote ederse dengeleme kusurlu olur ve k\u00fc\u00e7\u00fck bir baz riski kal\u0131r. Sermaye her iki tarafta ba\u011fl\u0131 oldu\u011fu i\u00e7in platformlardan herhangi birindeki teminat \u00e7a\u011fr\u0131s\u0131, hedge’i bozan ve sizi y\u00f6n riskine a\u00e7\u0131k b\u0131rakan bir tasfiyeye yol a\u00e7abilir. Avantaj\u0131n kendisi de istikrars\u0131zd\u0131r, \u00e7\u00fcnk\u00fc swap oranlar\u0131 merkez bankas\u0131 politikas\u0131 ve broker takdirine g\u00f6re de\u011fi\u015fir; bug\u00fcn pozitif olan bir pozisyon uyar\u0131 olmadan negatife d\u00f6nebilir. Bunlar\u0131n hi\u00e7biri stratejiden ka\u00e7\u0131nmak i\u00e7in bir neden de\u011fildir, ancak b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fc dikkatle belirlemek ve g\u00fcnl\u00fck izlemek i\u00e7in nedendir.<\/p>\n Swap farklar\u0131 nas\u0131l bulunur<\/h2>\nSwap arbitraj\u0131 bir i\u015flemle de\u011fil, veriyle ba\u015flar. Eri\u015febildi\u011finiz platformlarda ayn\u0131 \u00e7iftler i\u00e7in hem long hem short tarafta g\u00fcncel gecelik swap oranlar\u0131na ve varsa swap’s\u0131z hesap y\u00f6netim \u00fccreti tarifesine ihtiyac\u0131n\u0131z vard\u0131r. Ard\u0131ndan t\u00fcm maliyetlerden sonra net swap’\u0131n a\u00e7\u0131k\u00e7a pozitif oldu\u011fu \u00e7iftleri elersiniz ve oranlar de\u011fi\u015fti\u011fi i\u00e7in bunlar\u0131 d\u00fczenli olarak yeniden kontrol edersiniz. Bu tam olarak bir taray\u0131c\u0131n\u0131n bir insandan daha iyi yapt\u0131\u011f\u0131 t\u00fcrden s\u0131k\u0131c\u0131, tekrarlanabilir bir kar\u015f\u0131la\u015ft\u0131rmad\u0131r: swap tablolar\u0131n\u0131 \u00e7ekin, \u00e7ift ba\u015f\u0131na net APR’yi hesaplay\u0131n ve yaln\u0131zca makul bir e\u015fi\u011fi a\u015fan kombinasyonlar\u0131 i\u015faretleyin. Broker emir ger\u00e7ekle\u015ftirmesine<\/a> uygulad\u0131\u011f\u0131m\u0131z \u00f6l\u00e7\u00fcm disiplini burada da ge\u00e7erlidir: ilan edilen rakama g\u00fcvenmeyin, net de\u011feri kendiniz hesaplay\u0131n.<\/p>\n <\/p>\n S\u0131k\u00e7a Sorulan Sorular<\/h2>\n\n Swap arbitraj\u0131 yasal m\u0131?<\/h3>\nYasa d\u0131\u015f\u0131 de\u011fildir, ancak \u00e7o\u011fu broker’\u0131n kullan\u0131m ko\u015fullar\u0131nda yasaklanm\u0131\u015ft\u0131r; broker k\u00e2rlar\u0131 ge\u00e7ersiz sayabilir veya hesab\u0131 kapatabilir. \u00d6zellikle swap’s\u0131z hesaplar bir arbitraj arac\u0131 olarak de\u011fil, dini nedenlerle bunlara ihtiya\u00e7 duyan trader’lar i\u00e7in tasarlanm\u0131\u015ft\u0131r. Denemeden \u00f6nce her zaman ilgili broker’\u0131n ko\u015fullar\u0131n\u0131 okuyun.<\/p>\n Swap arbitraj\u0131 ile carry trade aras\u0131ndaki fark nedir?<\/h3>\nCarry trade y\u00fcksek faizli bir para birimini tutar ve d\u00f6viz kurunun t\u00fcm y\u00f6n riskini \u00fcstlenir. Swap arbitraj\u0131 ise y\u00f6n\u00fc dengeleyici bir pozisyonla hedge eder; b\u00f6ylece fiyat hareketini de\u011fil, yaln\u0131zca rollover fark\u0131n\u0131 yakalar. Biri getirisi olan y\u00f6nl\u00fc bir bahis, di\u011feri swap’\u0131n kendisi \u00fczerinde bir arbitrajd\u0131r.<\/p>\n Swap arbitraj\u0131 2026’da h\u00e2l\u00e2 i\u015fe yar\u0131yor mu?<\/h3>\nYarayabilir, ancak f\u0131rsat penceresi dard\u0131r. Broker swap marjlar\u0131, swap’s\u0131z hesap y\u00f6netim \u00fccretleri ve kullan\u0131m ko\u015fullar\u0131ndaki yasaklar kolay farklar\u0131n \u00e7o\u011funu kapatm\u0131\u015ft\u0131r. \u0130\u015fe yarad\u0131\u011f\u0131 durumlarda, t\u00fcm maliyetlerden sonra net APR’nin dikkatle elenmesini gerektiren yava\u015f, sermayeye dayal\u0131 bir avantajd\u0131r.<\/p>\n \u00dc\u00e7l\u00fc swap g\u00fcn\u00fc nedir?<\/h3>\nHafta sonu takas\u0131n\u0131 hesaba katmak i\u00e7in \u00e7o\u011fu platform, hafta ortas\u0131ndaki bir g\u00fcnde (genellikle \u00c7ar\u015famba) normal swap’\u0131n \u00fc\u00e7 kat\u0131n\u0131 uygular. Net swap pozitif ya da negatif ne ise onu b\u00fcy\u00fct\u00fcr, ancak tek ba\u015f\u0131na bir avantaj yaratmaz.<\/p>\n Swap arbitraj\u0131 ne kadar sermaye gerektirir?<\/h3>\nAyn\u0131 b\u00fcy\u00fckl\u00fckteki tek platformlu bir stratejiden daha fazla, \u00e7\u00fcnk\u00fc her iki tarafta ayn\u0131 anda teminat ve tampon finanse etmeniz gerekir. \u0130\u015flem ba\u015f\u0131na avantaj k\u00fc\u00e7\u00fck oldu\u011fundan, strateji ancak net APR’nin operasyonel \u00e7abaya g\u00f6re anlaml\u0131 olaca\u011f\u0131 kadar sermayeyle mant\u0131kl\u0131d\u0131r.<\/p>\n<\/p><\/div>\n <\/p>\n \n BJF ticaret ara\u015ft\u0131rmalar\u0131na abone olun<\/h3>\nYeni makaleler, ara\u015ft\u0131rma raporlar\u0131 ve \u00fcr\u00fcn s\u00fcr\u00fcmleri, yay\u0131mland\u0131klar\u0131 anda size ula\u015f\u0131r.<\/p>\n <\/div> | | | |