<\/p>\n
<\/p>\n
Un taux de financement affich\u00e9 de 40% d’APR peut tout de m\u00eame faire perdre de l’argent. Ce guide pr\u00e9sente l’ensemble des co\u00fbts, le calcul du seuil de rentabilit\u00e9 et le dimensionnement de la jambe vendeuse, avec des exemples chiffr\u00e9s et un calculateur int\u00e9gr\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n
La plupart des articles sur l’arbitrage de taux de financement s’arr\u00eatent au chiffre brut : prendre le taux de financement actuel, le multiplier par le nombre d’intervalles dans une ann\u00e9e et pr\u00e9senter le r\u00e9sultat comme le rendement. Ce chiffre est un point de d\u00e9part, pas un rendement. Entre lui et votre profit r\u00e9alis\u00e9 se trouvent une s\u00e9rie de co\u00fbts et une r\u00e9alit\u00e9 inconfortable : le financement change \u00e0 chaque intervalle, de sorte que le taux auquel vous entrez est rarement celui auquel vous sortez.<\/p>\n
| Co\u00fbt<\/th>\n | O\u00f9 il intervient<\/th>\n | Ordre de grandeur<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n | |||||||||||||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Frais de trading<\/td>\n | Chaque jambe, \u00e0 l’entr\u00e9e et \u00e0 la sortie<\/td>\n | Maker 0.01 \u00e0 0.02%, taker 0.04 \u00e0 0.10% par ex\u00e9cution<\/td>\n<\/tr>\n | |||||||||||||||||||||||||
| Slippage<\/td>\n | Chaque jambe, pire sur les altcoins peu liquides<\/td>\n | 0.01 \u00e0 0.10%+ par ex\u00e9cution<\/td>\n<\/tr>\n | |||||||||||||||||||||||||
| Emprunt au comptant<\/td>\n | Uniquement si la jambe au comptant est \u00e0 effet de levier<\/td>\n | Variable, peut d\u00e9passer l’avantage du financement<\/td>\n<\/tr>\n | |||||||||||||||||||||||||
| Variabilit\u00e9 du financement<\/td>\n | \u00c0 chaque intervalle de d\u00e9tention<\/td>\n | Le taux peut se comprimer ou s’inverser<\/td>\n<\/tr>\n | |||||||||||||||||||||||||
| R\u00e9\u00e9quilibrage<\/td>\n | Lorsqu’une jambe n\u00e9cessite un compl\u00e9ment de marge<\/td>\n | Ex\u00e9cutions suppl\u00e9mentaires, frais suppl\u00e9mentaires<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n \n Formule de l’avantage net.<\/strong> Amortissez le co\u00fbt aller-retour sur le nombre d’intervalles r\u00e9ellement d\u00e9tenus :<\/p>\n<\/div>\n <\/p>\n Achat de BTC au comptant, vente du perp\u00e9tuel BTC sur le m\u00eame exchange. Le financement est de +0.01% par 8h : en tant que vendeur, vous le percevez. Hypoth\u00e8se : ex\u00e9cutions taker sur les deux jambes.<\/p>\n Le pi\u00e8ge est imm\u00e9diatement visible. \u00c0 0.01% par 8h, vous devez conserver la position environ neuf jours simplement pour couvrir le co\u00fbt d’entr\u00e9e et de sortie. Conservez-la un mois (environ 90 intervalles) et votre net est de 0.90% moins 0.26%, soit 0.64% sur le mois, ce qui ne s’annualise proprement que si le financement reste stable. Renouvelez la position chaque semaine et les frais vous d\u00e9vorent. C’est pourquoi l’arbitrage de financement r\u00e9compense la patience et p\u00e9nalise le surtrading, et pourquoi l’utilisation d’ordres maker (qui ram\u00e8nent les frais par jambe de 0.045% \u00e0 environ 0.015%) peut r\u00e9duire votre seuil de rentabilit\u00e9 de plus de moiti\u00e9.<\/p>\n <\/p>\n M\u00eame sous-jacent, deux plateformes. L’exchange A finance \u00e0 +0.040% par 8h, l’exchange B \u00e0 +0.005%. Vendez le perp\u00e9tuel sur A (vous percevez 0.040%), achetez le perp\u00e9tuel sur B (vous payez 0.005%). Vous \u00eates delta-neutre (vendeur d’un perp\u00e9tuel, acheteur d’un autre) et captez l’\u00e9cart.<\/p>\n L’\u00e9cart entre exchanges atteint le seuil de rentabilit\u00e9 bien plus vite, car l’avantage par intervalle est plus important. Le revers est que ces \u00e9carts se compriment aussi plus vite, puisque n’importe quel capital peut venir les combler, et vous g\u00e9rez d\u00e9sormais deux comptes d’exchange, deux r\u00e9serves de marge, et le risque qu’un gel des retraits ou une panne sur une plateforme vous laisse \u00e0 moiti\u00e9 couvert. Avantage plus large, davantage de pi\u00e8ces mobiles.<\/p>\n <\/p>\n Inversez la question. Si vous connaissez votre co\u00fbt et la dur\u00e9e de d\u00e9tention pr\u00e9vue, vous pouvez calculer le taux de financement minimum qui justifie d’entrer :<\/p>\n Cette seule ligne repr\u00e9sente la discipline dont toute la strat\u00e9gie a besoin. Parcourez le scanner, puis rejetez chaque ligne dont le financement n’atteint pas le taux requis pour une dur\u00e9e de d\u00e9tention r\u00e9aliste. Un APR \u00e9lev\u00e9 sur une ligne que vous ne pouvez conserver que deux jours, avec des co\u00fbts taker, est souvent une perte.<\/p>\n <\/p>\n Saisissez vos propres chiffres. Le calculateur affiche l’APR brut, le nombre d’intervalles pour atteindre le seuil de rentabilit\u00e9 et l’APR net que vous conserveriez si le financement se maintenait pendant une ann\u00e9e compl\u00e8te avec votre structure de co\u00fbts.<\/p>\n |