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Una tasa de financiaci\u00f3n anunciada del 40% APR todav\u00eda puede perder dinero. Esta gu\u00eda muestra toda la estructura de costes, el c\u00e1lculo del punto de equilibrio y c\u00f3mo dimensionar la posici\u00f3n corta, con ejemplos pr\u00e1cticos y una calculadora integrada.<\/p>\n<\/div>\n
La mayor\u00eda de los art\u00edculos sobre arbitraje de tasas de financiaci\u00f3n se detienen en la cifra bruta: toman la tasa de financiaci\u00f3n actual, la multiplican por el n\u00famero de intervalos de un a\u00f1o y presentan el resultado como rendimiento. Esa cifra es un punto de partida, no una rentabilidad real. Entre ella y tu beneficio realizado hay una pila de costes y un hecho inc\u00f3modo: la financiaci\u00f3n cambia en cada intervalo, por lo que la tasa con la que entras rara vez es la tasa con la que sales.<\/p>\n
| Coste<\/th>\n | D\u00f3nde impacta<\/th>\n | Magnitud t\u00edpica<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n | |||||||||||||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comisiones de trading<\/td>\n | Cada pata, entrada y salida<\/td>\n | Maker 0,01 a 0,02%, taker 0,04 a 0,10% por ejecuci\u00f3n<\/td>\n<\/tr>\n | |||||||||||||||||||||||||
| Deslizamiento<\/td>\n | Cada pata, peor en alts poco l\u00edquidos<\/td>\n | 0,01 a 0,10%+ por ejecuci\u00f3n<\/td>\n<\/tr>\n | |||||||||||||||||||||||||
| Pr\u00e9stamo spot<\/td>\n | Solo si la pata spot est\u00e1 apalancada<\/td>\n | Variable, puede superar la ventaja de financiaci\u00f3n<\/td>\n<\/tr>\n | |||||||||||||||||||||||||
| Variaci\u00f3n de la financiaci\u00f3n<\/td>\n | Cada intervalo que mantienes<\/td>\n | La tasa puede comprimirse o invertirse<\/td>\n<\/tr>\n | |||||||||||||||||||||||||
| Reequilibrio<\/td>\n | Cuando una pata necesita margen adicional<\/td>\n | Ejecuciones extra, comisiones extra<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n \n F\u00f3rmula de la ventaja neta.<\/strong> Amortiza el coste de ida y vuelta sobre el n\u00famero de intervalos que realmente mantienes:<\/p>\n<\/div>\n <\/p>\n Largo en spot de BTC, corto en perpetuo de BTC en el mismo exchange. La financiaci\u00f3n es de +0,01% cada 8 h, as\u00ed que como corto la recibes. Supongamos ejecuciones taker en ambas patas.<\/p>\n La trampa se ve de inmediato. Con 0,01% cada 8 h, debes mantener la posici\u00f3n alrededor de nueve d\u00edas solo para cubrir el coste de entrar y salir. Mant\u00e9n la posici\u00f3n durante un mes (unos 90 intervalos) y tu neto ser\u00e1 0,90% menos 0,26%, es decir, 0,64% en el mes, que solo se anualiza limpiamente si la financiaci\u00f3n se mantiene estable. Si rotas la posici\u00f3n cada semana, las comisiones te devoran. Por eso el arbitraje de financiaci\u00f3n premia la paciencia y castiga el sobretrading, y por eso usar \u00f3rdenes maker (reduciendo la comisi\u00f3n por pata de 0,045% a aproximadamente 0,015%) puede reducir tu punto de equilibrio a menos de la mitad.<\/p>\n <\/p>\n Mismo subyacente, dos plataformas. El Exchange A financia a +0,040% cada 8 h, el Exchange B a +0,005%. Corta el perpetuo en A (recibes 0,040%) y ponte largo en el perpetuo en B (pagas 0,005%). Est\u00e1s delta-neutral (corto en un perp, largo en otro) y capturas el spread.<\/p>\n El spread entre exchanges alcanza el punto de equilibrio mucho m\u00e1s r\u00e1pido porque la ventaja por intervalo es mayor. El inconveniente es que estos spreads tambi\u00e9n se comprimen m\u00e1s r\u00e1pido, ya que cualquier capital puede entrar para cerrarlos, y ahora tienes dos cuentas de exchange, dos bolsas de margen y el riesgo de que una congelaci\u00f3n de retiros o una ca\u00edda en una plataforma te deje medio cubierto. Mayor ventaja, m\u00e1s piezas m\u00f3viles.<\/p>\n <\/p>\n Dale la vuelta a la pregunta. Si conoces tu coste y cu\u00e1nto tiempo piensas mantener la posici\u00f3n, puedes calcular la tasa m\u00ednima de financiaci\u00f3n que justifica entrar:<\/p>\n Esta l\u00ednea \u00fanica es la disciplina que necesita toda la estrategia. Revisa el esc\u00e1ner y luego descarta toda fila cuya financiaci\u00f3n no supere tu tasa requerida para una ventana de mantenimiento realista. Un APR alto en una fila que solo puedes mantener dos d\u00edas, con coste taker, suele ser una p\u00e9rdida.<\/p>\n <\/p>\n Introduce tus propios n\u00fameros. La calculadora muestra el APR bruto, los intervalos de punto de equilibrio y el APR neto que conservar\u00edas si la financiaci\u00f3n se mantuviera durante un a\u00f1o completo con tu estructura de costes.<\/p>\n |