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Eine ausgewiesene Funding-Rate von 40 % APR kann trotzdem Geld verlieren. Dieser Leitfaden zeigt die vollst\u00e4ndige Kostenstruktur, die Break-even-Rechnung und die richtige Dimensionierung der Short-Position, mit ausgearbeiteten Beispielen und einem integrierten Rechner.<\/p>\n<\/div>\n
Die meisten Artikel zur Funding-Rate-Arbitrage bleiben bei der Bruttozahl stehen: Man nimmt die aktuelle Funding-Rate, multipliziert sie mit der Anzahl der Intervalle pro Jahr und stellt das Ergebnis als Rendite dar. Diese Zahl ist ein Ausgangspunkt, keine tats\u00e4chliche Rendite. Zwischen ihr und Ihrem realisierten Gewinn steht ein Kostenblock und eine unbequeme Tatsache: Funding \u00e4ndert sich in jedem Intervall, daher ist die Rate beim Einstieg selten die Rate beim Ausstieg.<\/p>\n
| Kosten<\/th>\n | Wo sie anfallen<\/th>\n | Typische Gr\u00f6\u00dfenordnung<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n | |||||||||||||||||||||||||
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| Handelsgeb\u00fchren<\/td>\n | Jedes Leg, Einstieg und Ausstieg<\/td>\n | Maker 0,01 bis 0,02 %, Taker 0,04 bis 0,10 % pro Ausf\u00fchrung<\/td>\n<\/tr>\n | |||||||||||||||||||||||||
| Slippage<\/td>\n | Jedes Leg, st\u00e4rker bei illiquiden Altcoins<\/td>\n | 0,01 bis 0,10 %+ pro Ausf\u00fchrung<\/td>\n<\/tr>\n | |||||||||||||||||||||||||
| Spot-Leihe<\/td>\n | Nur wenn das Spot-Leg gehebelt ist<\/td>\n | Variiert, kann den Funding-Vorteil \u00fcbersteigen<\/td>\n<\/tr>\n | |||||||||||||||||||||||||
| Funding-Schwankung<\/td>\n | Jedes Intervall, das Sie halten<\/td>\n | Die Rate kann fallen oder ins Gegenteil drehen<\/td>\n<\/tr>\n | |||||||||||||||||||||||||
| Rebalancing<\/td>\n | Wenn ein Leg zus\u00e4tzliche Margin ben\u00f6tigt<\/td>\n | Zus\u00e4tzliche Ausf\u00fchrungen, zus\u00e4tzliche Geb\u00fchren<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n \n Formel f\u00fcr den Netto-Vorteil.<\/strong> Verteilen Sie die Round-trip-Kosten auf die Anzahl der Intervalle, die Sie tats\u00e4chlich halten:<\/p>\n<\/div>\n <\/p>\n Long Spot BTC, Short BTC Perpetual auf derselben B\u00f6rse. Funding betr\u00e4gt +0,01 % pro 8 Stunden, Sie erhalten es also als Short. Angenommen werden Taker-Ausf\u00fchrungen auf beiden Legs.<\/p>\n Die Falle ist sofort sichtbar. Bei 0,01 % pro 8 Stunden m\u00fcssen Sie ungef\u00e4hr neun Tage halten, nur um die Ein- und Ausstiegskosten zu decken. Halten Sie einen Monat lang (etwa 90 Intervalle), liegt Ihr Netto bei 0,90 % minus 0,26 %, also 0,64 % f\u00fcr den Monat, was sich nur dann sauber annualisieren l\u00e4sst, wenn Funding stabil bleibt. Wenn Sie die Position w\u00f6chentlich umschichten, fressen die Geb\u00fchren Sie auf. Deshalb belohnt Funding-Arbitrage Geduld und bestraft Overtrading, und deshalb kann die Nutzung von Maker-Orders (Senkung der Geb\u00fchr pro Leg von 0,045 % auf etwa 0,015 %) Ihren Break-even mehr als halbieren.<\/p>\n <\/p>\n Dasselbe Underlying, zwei Handelspl\u00e4tze. B\u00f6rse A fundet mit +0,040 % pro 8 Stunden, B\u00f6rse B mit +0,005 %. Shorten Sie den Perpetual auf A (Sie erhalten 0,040 %) und gehen Sie Long im Perpetual auf B (Sie zahlen 0,005 %). Sie sind delta-neutral (Short ein Perp, Long ein anderer) und vereinnahmen den Spread.<\/p>\n Der Spread zwischen B\u00f6rsen erreicht den Break-even viel schneller, weil der Vorteil pro Intervall gr\u00f6\u00dfer ist. Der Haken ist, dass sich diese Spreads ebenfalls schneller verengen, weil Kapital schnell einstr\u00f6men kann, um sie zu schlie\u00dfen. Au\u00dferdem tragen Sie nun zwei B\u00f6rsenkonten, zwei Margin-Buckets und das Risiko, dass eine Auszahlungssperre oder ein Ausfall auf einem Handelsplatz Sie halb abgesichert zur\u00fcckl\u00e4sst. Gr\u00f6\u00dferer Vorteil, mehr bewegliche Teile.<\/p>\n <\/p>\n Drehen Sie die Frage um. Wenn Sie Ihre Kosten kennen und wissen, wie lange Sie halten wollen, k\u00f6nnen Sie die minimale Funding-Rate berechnen, ab der sich der Einstieg lohnt:<\/p>\n Diese eine Zeile ist die Disziplin, die die ganze Strategie braucht. Pr\u00fcfen Sie den Scanner und verwerfen Sie dann jede Zeile, deren Funding Ihre erforderliche Rate f\u00fcr ein realistisches Haltefenster nicht \u00fcbersteigt. Ein hoher APR in einer Zeile, die Sie bei Taker-Kosten nur zwei Tage halten k\u00f6nnen, ist oft ein Verlust.<\/p>\n <\/p>\n Geben Sie Ihre eigenen Zahlen ein. Der Rechner zeigt Brutto-APR, Break-even-Intervalle und den Netto-APR, den Sie behalten w\u00fcrden, wenn Funding bei Ihrer Kostenstruktur ein ganzes Jahr lang stabil bliebe.<\/p>\n |